การวิเคราะห์ปรากฏการณ์ Telegram ซึ่งมีมูลค่า 30 พันล้านดอลลาร์ แม้จะมีพนักงานเพียง 30 คน เป็นการวิเคราะห์โมเดลธุรกิจ ประสิทธิภาพ การสร้างรายได้ และปัจจัยที่ส่งผลต่อความน่าสนใจในการลงทุน
แพลตฟอร์มการส่งข้อความ Telegram ในปัจจุบันมีมูลค่าประมาณ 30 พันล้านดอลลาร์ โดยให้บริการผู้ใช้งานทั่วโลกประมาณ 1 พันล้านคน และมีทีมงานเพียง 30 คนที่ทำงานอย่างเต็มที่จากระยะไกลโดยไม่มีสำนักงานที่ตั้งอยู่จริง ปรากฏการณ์นี้ดึงดูดความสนใจจากนักลงทุนทั่วโลก และชี้ให้เห็นว่าในอุตสาหกรรมเทคโนโลยีสมัยใหม่ คุณค่าของบริษัทไม่ถูกกำหนดจากขนาดของทีมงานหรือการมีสำนักงานใหญ่ แต่ถูกกำหนดจากขนาดของผู้ชม ประสิทธิภาพของโมเดลธุรกิจ และศักยภาพในการสร้างรายได้
มูลค่า 30 พันล้านดอลลาร์เมื่อมีพนักงาน 30 คน
กรณีของ Telegram ท้าทายความคิดแบบดั้งเดิมเกี่ยวกับจำนวนคนที่จำเป็นสำหรับการสร้างบริษัทที่มีมูลค่าหลายหมื่นล้านดอลลาร์ สำหรับการเปรียบเทียบ บริษัทเทคโนโลยีส่วนใหญ่ที่มีมูลค่าตลาดประมาณ 30 พันล้านดอลลาร์มักมีพนักงานหลายพันคนและมีโครงสร้างการจัดการที่พัฒนาแล้ว อย่างไรก็ตาม Telegram ประสบความสำเร็จในการประเมินมูลค่าตลาดที่ใกล้เคียงกัน โดยอิงจากทีมงานที่เล็กมาก ตัวอย่างเช่น แอปพลิเคชัน WhatsApp มีพนักงานประมาณ 50 คนเมื่อถูกซื้อกิจการโดย Facebook ในปี 2014 มูลค่า 19 พันล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตามตัวอย่างของ Telegram มีความโดดเด่นตรงที่บริษัทสามารถรักษาความเป็นอิสระและไม่ถูกเข้าซื้อกิจการโดยยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยี ได้มาถึงการประเมินมูลค่าที่มหาศาลโดยเกือบจะไม่ขยายทีมเลย
โมเดลการทำงานแบบระยะไกลโดยไม่มีสำนักงาน
หนึ่งในเหตุผลที่ทำให้ Telegram จัดการบริการได้อย่างมีประสิทธิภาพในจำนวนพนักงานที่น้อยคือ โมเดลการทำงานที่เป็นระยะไกลอย่างเต็มที่ บริษัทไม่มีสำนักงานใหญ่ทางกายภาพ โดยพนักงานกระจายอยู่ในประเทศต่าง ๆ และทำงานจากที่บ้านหรือสถานที่ที่สะดวก โมเดลนี้ช่วยลดค่าใช้จ่ายในการรักษาสำนักงานและโครงสร้างพื้นฐานอย่างมาก สำนักงานของ Telegram อย่างเป็นทางการตั้งอยู่ในดูไบ อย่างไรก็ตามการดำเนินงานประจำวันนั้นมีการกระจายอยู่ทั่วโลก การมีทีมงานที่กระจายตัวทั่วโลกช่วยให้สามารถจ้างผู้เชี่ยวชาญที่ดีที่สุดโดยไม่คำนึงถึงสถานที่ ซึ่งมีค่ามากในยุคที่การทำงานระยะไกลกลายเป็นสิ่งปกติ นอกจากนี้การไม่ต้องผูกกับสำนักงานยังช่วยให้มีความยืดหยุ่นและเพิ่มความรวดเร็วในการแก้ปัญหา – พนักงานสามารถสื่อสารกันได้อย่างรวดเร็วทางออนไลน์โดยไม่มีอุปสรรคทางภูมิศาสตร์และระบบราชการ
การอัตโนมัติและโครงสร้างการจัดการที่แบนราบ
Telegram ชดเชยจำนวนทีมงานที่น้อยด้วยการใช้เทคโนโลยีอย่างสูงสุด หลายกระบวนการซ้ำซากได้รับการอัตโนมัติ เช่น การดูแลเนื้อหา การต่อสู้กับสแปม และการสนับสนุนทางเทคนิคสำหรับผู้ใช้บางส่วนทำโดยบอทและอัลกอริธึม สถาปัตยกรรมคลาวด์และโปรโตคอลการส่งข้อมูลที่เป็นกรรมสิทธิ์ช่วยให้สามารถรองรับภาระการใช้งานที่เพิ่มขึ้นโดยไม่ต้องขยายทีมงานด้าน IT อย่างมาก โครงสร้างองค์กรมีความแบนราบอย่างมาก: ไม่มีระบบการจัดการที่ซับซ้อนและไม่มีการจัดการหลายชั้น ผู้ก่อตั้ง Pavel Durov ดูแลการพัฒนาผลิตภัณฑ์ด้วยตนเองและมีปฏิสัมพันธ์โดยตรงกับนักพัฒนา เพื่อขจัดชั้นกลางในการตัดสินใจ น่าทึ่งที่ในบริษัทไม่มีแผนก HR คลาสสิก การคัดเลือกผู้มีความสามารถจะดำเนินการผ่านการแข่งขันการเขียนโปรแกรมเฉพาะทางและงานทดสอบที่บริษัทตั้งขึ้นเอง ซึ่งช่วยให้สามารถค้นหาผู้เชี่ยวชาญที่มีคุณภาพสูงที่สามารถทำงานได้อย่างอิสระ วิธีการจัดการที่มินิมัลลิสต์นี้ช่วยเร่งการพัฒนาฟีเจอร์ใหม่ ๆ และเพิ่มประสิทธิภาพในการทำงาน: การปรึกษาน้อยลงหมายถึงการนำสิ่งใหม่ ๆ ไปใช้ได้เร็วขึ้น
ความเป็นส่วนตัวและความเป็นอิสระในฐานะกลยุทธ์หลัก
ปรัชญาของ Telegram ตั้งแต่เริ่มต้นในปี 2013 สร้างขึ้นจากแนวคิดเกี่ยวกับความเป็นอิสระและความเป็นส่วนตัว Pavel Durov สร้างแอปพลิเคชันส่งข้อความนี้หลังจากออกจาก "VKontakte" เพื่อเสนอเครื่องมือการสื่อสารที่ปราศจากการเซ็นเซอร์และการควบคุมที่เข้มงวด แอปพลิเคชันนี้มอบการเข้ารหัสแบบ end-to-end ในการแชทที่มีความลับและปฏิเสธที่จะขายข้อมูลของผู้ใช้ ซึ่งดึงดูดผู้ใช้งานโดยเฉพาะในภูมิภาคที่มีการเซ็นเซอร์อินเทอร์เน็ตที่เข้มงวด ชื่อเสียงของ Telegram ในฐานะแพลตฟอร์มที่เป็นอิสระไม่อยู่ภายใต้การควบคุมจากรัฐบาลหรือบริษัทขนาดใหญ่กลายเป็นหนึ่งในปัจจัยหลักในการเติบโต ในช่วงปีแรก บริษัทหลีกเลี่ยงนักลงทุนภายนอกและการโฆษณา โดยพึ่งพาเงินทุนส่วนตัวของ Durov เพื่อรักษาความควบคุมในผลิตภัณฑ์และปฏิบัติตามพันธกิจที่เลือก การมีความเป็นอิสระนี้ช่วยสร้างความไว้วางใจให้กับผู้ใช้และทำให้สามารถมุ่งเน้นที่การพัฒนาในระยะยาว แทนที่จะมุ่งหวังผลกำไรในระยะสั้น
การเติบโตที่รวดเร็วของผู้ใช้งานและการเข้าถึงทั่วโลก
ในช่วงหลายปีที่ผ่านมา Telegram แสดงให้เห็นถึงการเติบโตอย่างรวดเร็วของฐานผู้ใช้ หากในปี 2018 ฐานผู้ใช้ของบริการมีประมาณ 200 ล้านคน ณ ต้นปี 2021 มีผู้ใช้เพิ่มขึ้นเป็น 500 ล้านคน และในปี 2022-2023 มีจำนวนมากกว่า 700-800 ล้านคน ในปี 2023 ท่ามกลางแนวโน้มด้านความปลอดภัยของข้อมูลทั่วโลกและการหยุดชะงักในการดำเนินงานของคู่แข่ง จำนวนผู้ใช้งาน Telegram เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว และถึงปี 2025 จำนวนผู้ใช้รายเดือนเกิน 1 พันล้านคน วันนี้ Telegram เป็นหนึ่งในแอปพลิเคชันที่นิยมมากที่สุดในโลก: ตามคำกล่าวของ Durov Telegram ได้กลายเป็นแอปส่งข้อความที่ใหญ่เป็นอันดับสองในระดับโลก รองจาก WhatsApp (ยกเว้นตลาดจีนที่ปิดกั้น WeChat) เหตุผลที่ทำให้ความนิยมของ Telegram เป็นผลมาจากการให้ความสำคัญกับความสะดวกสบายและความปลอดภัย รวมถึงความยืดหยุ่นในการใช้งานของแพลตฟอร์ม: นอกจากการแชท Telegram ยังมีช่องทางสำหรับการกระจายข้อมูลจำนวนมาก กลุ่มชุมชน และบริการบอท ซึ่งเพิ่มคุณค่าของแอปพลิเคชันสำหรับผู้ใช้ที่หลากหลาย
การสร้างรายได้: สมาชิกพรีเมียม โฆษณา และสกุลเงินดิจิทัล
ตลอดทศวรรษแรกของการดำรงอยู่ Telegram เติบโตมาโดยไม่มีรายได้ใด ๆ แอปพลิเคชันยังคงฟรีและไม่มีโฆษณา และค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานได้รับทุนจากเงินทุนของ Durov อย่างไรก็ตามเมื่อจำนวนผู้ใช้และค่าใช้จ่ายเพิ่มขึ้น จึงเห็นได้ชัดว่าจำเป็นต้องมีโมเดลธุรกิจที่ยั่งยืน ในปี 2021 Telegram ได้ดึงดูดเงินทุนภายนอกครั้งใหญ่โดยการออกพันธบัตรระยะเวลา 5 ปีมูลค่ามากกว่า 1 พันล้านดอลลาร์ โดยเปลี่ยนไปสู่การสร้างรายได้ เป็นครั้งแรก ในปี 2022 บริษัทได้นำเสนอ Telegram Premium – การสมัครสมาชิกแบบชำระเงินแบบสมัครใจ ซึ่งเปิดโอกาสให้ผู้ใช้เข้าถึงฟังก์ชันเพิ่มเติม:
- การเพิ่มขนาดไฟล์ที่สามารถอัปโหลดได้สูงสุดถึง 4 GB;
- สติกเกอร์พิเศษและการตอบสนองใหม่;
- การปิดโฆษณาทางการในแอป;
- ฟังก์ชันเสริมอื่น ๆ
ในขณะที่ฟังก์ชันพื้นฐานของแอปพลิเคชันยังคงฟรี โดยทำให้ Telegram เริ่มแนะนำโฆษณาอย่างระมัดระวัง: มีข้อความโฆษณาสนับสนุนในช่องสาธารณะขนาดใหญ่ ซึ่งทำให้สามารถสร้างรายได้โดยไม่มีการแทรกแซงที่ก้าวร้าวในแชทส่วนตัว นอกจากนี้บริษัทยังทดลองใช้เทคโนโลยีบล็อกเชน เช่น การประมูลชื่อผู้ใช้ที่ไม่ซ้ำกันและการรวมกระเป๋าสตางค์สกุลเงินดิจิทัลเพื่อค้นหาแหล่งรายได้ใหม่ ๆ ความคิดริเริ่มเหล่านี้ส่งผลกระทบอย่างรวดเร็วต่อการเงิน: ตามข้อมูลของแหล่งข่าวในกลุ่มอุตสาหกรรม ในปี 2024 Telegram ประสบความสำเร็จในการสร้างกำไรจากการดำเนินงานเป็นครั้งแรก และรายได้ประจำปีเกิน 1 พันล้านดอลลาร์ แพลตฟอร์มยังคงยึดมั่นในหลักการด้านความเป็นส่วนตัวและการหลีกเลี่ยงโฆษณาที่ถาโถม มุ่งมั่นที่จะรักษาสมดุลระหว่างการสร้างรายได้และผลประโยชน์ของผู้ใช้
เหตุใดนักลงทุนจึงประเมิน Telegram ให้สูงเช่นนี้
การประเมินค่า Telegram ที่ 30 พันล้านดอลลาร์สะท้อนถึงความคาดหวังของนักลงทุนเกี่ยวกับศักยภาพในอนาคตของบริษัท ในสาขาเงินทุนเสี่ยง บริษัทที่เริ่มต้นที่มีการประเมินสูงเช่นนี้เมื่อมีรายได้ในปัจจุบันที่ค่อนข้างน้อยไม่ใช่เรื่องแปลก ตลาดมักมุ่งเน้นไปที่ขนาดและความภักดีของผู้ใช้งาน รวมถึงโอกาสในการสร้างรายได้ ผู้ใช้ 1 พันล้านคนที่ใช้งานแพลตฟอร์มอย่างกระตือรือร้นถือเป็นสินทรัพย์เชิงกลยุทธ์ที่มีค่า หาก Telegram สามารถแปลงสัดส่วนเล็กน้อยของผู้ใช้เหล่านี้ให้เป็นบริการที่ต้องชำระเงินหรือการแสดงโฆษณา รายได้ของบริษัทอาจเพิ่มขึ้นหลายพันล้านดอลลาร์ต่อปี ซึ่งอาจพิสูจน์การประเมินค่าในปัจจุบัน ตัวอย่างที่คล้ายกันนี้เกิดขึ้นมาก่อน: มูลค่าหนึ่งผู้ใช้ในข้อตกลงซื้อขาย WhatsApp มีมูลค่าประมาณ 40 ดอลลาร์ และค่าเฉลี่ยการประเมินตลาดในกรณี Telegram เทียบเท่าประมาณ 30–35 ดอลลาร์ต่อผู้ใช้ ซึ่งถือว่าเป็นตัวเลขที่สามารถเปรียบเทียบได้ นอกจากตัวเลขทางเศรษฐกิจแล้ว นักลงทุนยังสนใจในตำแหน่งที่ไม่เหมือนใครของ Telegram ในตลาด: มันเป็นหนึ่งในไม่กี่แอปพลิเคชันส่งข้อความขนาดใหญ่ที่ไม่เป็นเจ้าของโดยยักษ์ใหญ่ด้าน IT แบรนด์ที่แข็งแกร่งชื่อเสียงในด้านความเป็นส่วนตัวและการมีส่วนร่วมของ Durov ในการพัฒนาผลิตภัณฑ์ช่วยเสริมสร้างความไว้วางใจในบริษัท ในปี 2025 Telegram ประสบความสำเร็จในการออกพันธบัตรแปลงสภาพอีกครั้งเป็นมูลค่า 1.7 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งจะครบกำหนดในอีก 5 ปีข้างหน้า ซึ่งเป็นขั้นตอนที่ช่วยเตรียมความพร้อมสำหรับการเข้าสู่ตลาดหุ้นในอนาคต และแสดงให้เห็นถึงความเชื่อมั่นของนักลงทุนสถาบันในความเติบโตในระยะยาวของบริษัท
อนาคต: IPO และการเติบโตอย่างต่อเนื่อง
ข้างหน้าสำหรับ Telegram คือช่วงเวลาของการขยายตัวในด้านการสร้างรายได้และการเข้าตลาดหุ้นในอนาคต Pavel Durov ไม่ได้ปฏิเสธถึงความเป็นไปได้ในการจัดทำรายการหุ้นในช่วงเวลาที่บริษัทมีการเสริมสร้างตัวชี้วัดทางการเงินและหลีกเลี่ยงความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ คาดว่าการวางจำหน่ายหุ้นจะมีมูลค่าสูงขึ้น โดยเฉพาะหากฐานผู้ใช้และรายได้ยังคงเติบโต ในการเตรียมความพร้อมสำหรับสถานะบริษัทจดทะเบียน มีแนวโน้มว่าบริษัทจะต้องขยายทีมงาน รวมถึงการจ้างผู้เชี่ยวชาญด้านความสามารถในการปฏิบัติตามกฎหมาย การทำงานกับหน่วยงานกำกับดูแล และการสนับสนุนบริการใหม่ นักลงทุนจะต้องพิจารณาว่า Telegram จะสามารถรักษารูปแบบที่มีประสิทธิภาพของตนไว้ได้หรือไม่และรักษาความภักดีของผู้ใช้ไว้ได้เมื่อกลายเป็นบริษัทที่เปิดเผยหุ้น อย่างไรก็ตามประสบการณ์ของ Telegram ได้เปลี่ยนแปลงความคิดเกี่ยวกับรูปร่างของธุรกิจเทคโนโลยีที่ประสบความสำเร็จ โดยได้พิสูจน์แล้วว่าการมุ่งเน้นที่ผลิตภัณฑ์ การเข้าถึงทั่วโลก และแนวทางที่ประหยัดทรัพยากรสามารถสร้างบริษัทขนาดใหญ่ในระดับโลกที่น่าสนใจสำหรับนักลงทุนรายใหญ่ได้ในระยะเวลาอันสั้น
