ทำไมเดือนธันวาคมถึงเป็นเดือนที่แข็งแกร่งสำหรับหุ้น: ฤดูกาลประวัติศาสตร์และการรั้ง S&P 500

บทวิเคราะห์เกี่ยวกับเหตุผลที่เดือนธันวาคมถูกถือเป็นเดือนที่แข็งแกร่งที่สุดสำหรับหุ้นอย่างมีประวัติศาสตร์ สถิติการเติบโตของ S&P 500 ปัจจัยตามฤดูกาล กลยุทธ์ของนักลงทุน

สถิติในตลาดหุ้นแสดงให้เห็นว่าเดือนธันวาคมเป็นหนึ่งในเดือนที่แข็งแกร่งที่สุดสำหรับหุ้นในประวัติศาสตร์ ดัชนี S&P 500 ตั้งแต่ปี 1928 มีแนวโน้มที่จะปิดบวกในเดือนธันวาคมประมาณ 74% ของเวลา ซึ่งสูงกว่าเดือนอื่น ๆ ในเฉลี่ยดัชนีนี้เพิ่มขึ้นประมาณ 1.3-1.6% ในเดือนธันวาคมเมื่อสิ้นสุดเดือน ดังนั้นนักวิเคราะห์จึงให้ความสนใจอย่างมากกับแนวโน้มในเดือนธันวาคมเพื่อจัดทำกลยุทธ์การลงทุนประจำปี

ข้อมูลจาก "Stock Trader's Almanac" ยืนยันความแข็งแกร่งของเดือนธันวาคม: ตั้งแต่ปี 1950 เดือนนี้นำผลตอบแทนให้กับ S&P 500 ประมาณ +1.5-1.6% ซึ่งเป็นผลลัพธ์ที่สองรองจากเดือนพฤศจิกายน การเติบโตตามฤดูกาลนี้เชื่อมโยงกับวัฏจักรประจำปี: เมื่อใกล้สิ้นปีนักลงทุนหลายคนจะปรับพอร์ตการลงทุนและเตรียมตัวสำหรับเทศกาล ซึ่งโดยปกติจะสนับสนุนตลาด

ธันวาคมในตลาดอเมริกา

แนวโน้มในสหรัฐอเมริกาสอดคล้องกับภาพรวม โดยปกติแล้วดัชนี S&P 500 จะปิดเดือนธันวาคมด้วยผลกำไรประมาณ 1.5-1.6% ซึ่งทำให้เดือนธันวาคมเป็นหนึ่งในเดือนที่สร้างผลตอบแทนสูงที่สุด (โดยปกติจะแพ้เพียงเดือนพฤศจิกายน) เช่นเดียวกัน ดัชนีหลักอื่น ๆ ได้แก่ Dow Jones และ Nasdaq มักจะปิดในเชิงบวกในช่วงสิ้นเดือนธันวาคม ถึงแม้ว่าตัวเลขที่แน่นอนอาจแตกต่างจาก S&P

ตลาดโลกในเดือนธันวาคม

การกระโดดในเดือนธันวาคมเป็นเรื่องปกติในภูมิภาคอื่น ๆ ในหลาย ๆ เศรษฐกิจที่พัฒนาแล้ว เดือนธันวาคมมักนำมาซึ่งการเติบโตของดัชนีหุ้น:

Euro Stoxx 50 (เขตยูโร) — เพิ่มขึ้นเฉลี่ยประมาณ +1.9% ในเดือนธันวาคม โดย 71% ของเดือนเหล่านี้ปิดในเชิงบวก
DAX (เยอรมนี) — เพิ่มขึ้นเฉลี่ย +2.2% โดย 73% ของเดือนปิดในเชิงบวก
CAC 40 (ฝรั่งเศส) — เพิ่มขึ้นเฉลี่ย +1.6% โดย 70% ของเดือนมีการเติบโต
IBEX 35 (สเปน) — เพิ่มขึ้นประมาณ +1.1% ในเฉลี่ย
FTSE MIB (อิตาลี) — ประมาณ +1.1% ในเฉลี่ย

แม้แต่ตลาดเกิดใหม่ยังมักแสดงการเติบโตในเดือนธันวาคม ถึงแม้ว่าความผันผวนจะสูงขึ้น โดยรวมแล้วการสิ้นปีทั่วโลกเชื่อมโยงกับการสรุปผลและการปรับพอร์ตการลงทุน ซึ่งสะท้อนถึงความต้องการหุ้น

ซานตาคลอสรันและอารมณ์ช่วงเทศกาล

เหตุการณ์เฉพาะคือ "ซานตาคลอสรัน": ในห้าวันซื้อขายสุดท้ายของเดือนธันวาคมและสองวันแรกของเดือนมกราคม ตลาดโดยปกติจะเติบโต ในช่วงเจ็ดวันนี้ S&P 500 เพิ่มขึ้นเฉลี่ยประมาณ 1.3-1.6% โดยมีมากกว่า 75% ของช่วงเวลานี้เป็นบวก ปรากฏการณ์นี้มักเชื่อมโยงกับความหวังในการเฉลิมฉลอง กิจกรรมการซื้อขายที่ลดลงของนักลงทุนรายใหญ่ (หลายคนหยุดพัก) และการจัดสรรทุนในช่วงสิ้นปี

ผลกระทบเดือนมกราคม

เดือนมกราคมมักถือเป็น "มาตรวัด" ของปี ตามทฤษฎี "ผลกระทบเดือนมกราคม" เดือนแรกจะกำหนดแนวโน้มของตลาดตลอดทั้งปี โดยทั่วไปแล้ว S&P 500 ที่ปิดบวกในวันซื้อขายแรกของเดือนมกราคม มักจะคาดการณ์การเติบโตต่อไปของดัชนีในช่วงปี ดังนั้นการกระโดดในเดือนธันวาคมจึงอาจเปลี่ยนเป็นแนวโน้มที่ต่อเนื่องในเดือนมกราคม ซึ่งทำให้นักลงทุนมีความหวังมากขึ้น

สาเหตุของการเติบโตในเดือนธันวาคม

ความต้องการในช่วงเทศกาลและความหวัง. ในช่วงสิ้นปีการใช้จ่ายเพิ่มขึ้น ซึ่งส่งผลให้บริษัทมีกำไรมากขึ้นและสร้างพื้นฐานที่ดีสำหรับหุ้น
การปรับพอร์ตการลงทุน. กองทุนและนักลงทุนสถาบันสรุปผลปี โดยการปรับสมดุลสินทรัพย์ (การบันทึกขาดทุนเพื่อวัตถุประสงค์ทางภาษีและเมื่อจำเป็นก็ซื้อหุ้นที่มีศักยภาพ)
โบนัสประจำปี. นักลงทุนได้รับโบนัสที่มักนำกลับมาลงทุนซึ่งในช่วงปีก่อนปีใหม่
โปรแกรมการซื้อคืน. บริษัทหลายแห่งเร่งโปรแกรมการซื้อคืนหุ้นในช่วงสิ้นปี เพื่อสนับสนุนราคาสินทรัพย์
ลดกิจกรรมของนักลงทุนรายใหญ่. นักลงทุนมืออาชีพหลายคนหยุดพัก จึงส่งผลให้ตลาดอยู่ในมือของนักลงทุนรายย่อยที่มักจะมีมุมมองที่เป็นบวกมากขึ้น
ปัจจัยทางภาษีและตามฤดูกาล. การรวมกันระหว่างการขายขาดทุนทางภาษีและการกลับเข้าสู่ตลาดหลังจากนั้นในเดือนธันวาคม ส่งผลให้ความต้องการหุ้นสูงขึ้น

เมื่อใดที่เดือนธันวาคมอาจอ่อนแอ

อย่างไรก็ตามในบางปีเดือนธันวาคมทำให้เกิดการขาดทุน โดยทั่วไปเกิดจากช็อกที่สำคัญ เช่น วิกฤต สงคราม หรือการเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงินที่รุนแรง ในเดือนธันวาคมปี 2008 (วิกฤตการเงิน) S&P 500 ตกลงประมาณ 8% และในเดือนธันวาคมปี 2018 ตกลงเกือบ 9% ในช่วง ~100 ปีที่ผ่านมาการลดลงในเดือนธันวาคมเกิดขึ้นเพียงหนึ่งในสี่ของครั้ง โดยปกติการลดดังกล่าวจะเกิดขึ้นในช่วงที่มีความไม่แน่นอนสูงและเหตุการณ์ที่เครียด

กลยุทธ์การลงทุนในช่วงสิ้นปี

การประเมินความเสี่ยง. ควรคำนึงถึงสภาวะเศรษฐกิจมหภาค: การตัดสินใจของธนาคารกลาง อัตราเงินเฟ้อ และเหตุการณ์ทางภูมิศาสตร์การเมือง ฤดูกาลที่เป็นบวกไม่นำมาซึ่งความเสี่ยงพื้นฐาน
การปรับสมดุลพอร์ตการลงทุน. ช่วงสิ้นปีเป็นเวลาที่เหมาะสมในการตรวจสอบโครงสร้างการลงทุน อาจบันทึกกำไรบางส่วนหรือปรับทิศทางทุนในทุกคลาสสินทรัพย์
ไม่ควรพึ่งพาสถิติเพียงอย่างเดียว. รูปแบบในอดีตไม่รับประกันผลกำไร แต่ละสถานการณ์มีเอกลักษณ์จึงควรตัดสินใจ โดยอิงจากเป้าหมายระยะยาวและปัจจัยปัจจุบัน
การกระจายความเสี่ยง. การกระโดดในเดือนธันวาคมสามารถกระจายไปทั่วทุกกลุ่มและภูมิภาค การกระจายพอร์ตการลงทุนช่วยลดความเสี่ยงจากการขาดทุนที่คาดไม่ถึง

งานวิจัยบางฉบับชี้ให้เห็นว่า หากตลาดแสดงการเติบโตที่เข้มแข็งในปีนั้น เดือนธันวาคมมักจะเพิ่มผลกำไรเพิ่มเติม (นักลงทุน "ตามทัน" แนวโน้ม) อย่างไรก็ตาม การพึ่งพาเฉพาะฤดูกาลเป็นเรื่องที่มีความเสี่ยง การกระโดดที่แข็งแกร่งอาจถูกแทนที่ด้วยการแก้ไขเมื่อเงื่อนไขทางเศรษฐกิจเปลี่ยนแปลง ดังนั้นการมีกลยุทธ์ที่เป็นระบบจึงยังคงเป็นสิ่งสำคัญ

เดือนธันวาคมโดยทั่วไปนำผลกำไรให้กับตลาดหุ้นด้วยปัจจัยตามฤดูกาลและจิตวิทยาหลายประการ สำหรับนักลงทุนมันอาจเป็นโอกาสที่ทำกำไรได้ แต่สิ่งสำคัญคือการรักษาความระมัดระวัง แนวโน้มตามฤดูกาล (เช่น "ซานตารัน") อาจเสริมสร้างความเคลื่อนไหวในเชิงบวก แต่สภาพแวดล้อมเศรษฐกิจโดยรวมกำหนดเสียงพื้นฐาน การมีกลยุทธ์ที่ชาญฉลาดในเดือนธันวาคมผสมผสานการพิจารณารูปแบบประวัติศาสตร์เข้ากับการวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานของตลาด นักลงทุนทั่วโลกควรจำไว้ว่า รูปแบบในเดือนธันวาคมที่คล้ายกันพบได้ในภูมิภาคอื่น ๆ การกระจายทางการระหว่างประเทศและการวิเคราะห์เชิงลึกช่วยให้สามารถตัดสินใจที่มีน้ำหนักมากขึ้นในช่วงสิ้นปี อย่างไรก็ตาม ข้อมูลในอดีตไม่รับประกันผลตอบแทนในอนาคต: ทุกปีมีความเป็นเอกลักษณ์ และการวิเคราะห์อย่างรอบด้านยังคงเป็นสิ่งสำคัญมากกว่าการติดตามแนวโน้มตามฤดูกาลโดยไม่คิด