ข้อตกลงระหว่างสหรัฐอเมริกาและอิหร่านเกี่ยวกับการเปิดช่องแคบฮอร์มุซซึ่งคาดว่าจะลงนามในวันที่ 19 มิถุนายน 2026 จะเปลี่ยนแปลงไม่เพียงแค่ตลาดน้ำมัน แต่ยังรวมถึงภูมิศาสตร์พลังงานทั้งหมดยาวไปจนถึงปีต่อๆ ไป โดนัลด์ ทรัมป์ ได้ประกาศเมื่อวันที่ 15 มิถุนายนเกี่ยวกับความพร้อมของบันทึกข้อตกลง 14 ข้อ โดยตลาดตอบสนองในทันที: ราคาน้ำมันแบรนท์ลดลงมาอยู่ที่ 80 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ทำให้เกิดการร่วงลงอย่างมากของหุ้นบริษัทในรัสเซีย (จนถึงระดับต่ำสุด ในปี 2022-23) นี่ไม่ใช่เพียงแค่การขยับราคาขึ้นลง แต่เป็นจุดเปลี่ยนที่หลังจากนี้ตรรกะการค้าของพลังงานจะเริ่มทำงานในรูปแบบที่ต่างออกไป
อย่างไรก็ตาม ยังเร็วเกินไปที่จะรีบตัดสินในแง่บวก เนื่องจากผู้มีส่วนได้ส่วนเสียในความขัดแย้งนี้เคยตกลงกันมาก่อน ดังนั้นแล้วเราต้องติดตามต่อไป ในช่องแคบฮอร์มุซยังมีเรือ 500 ลำที่ยังไม่สามารถเคลื่อนย้ายได้ และยังไม่แน่ชัดว่าใครจะไปที่ไหนและเมื่อไร ขณะที่การขนส่งอาจประสบปัญหาทันที
สำหรับข้อตกลงนั้น ข้อมูลที่มีดูเหมือนจะชัดเจนเพียงพอ อิหร่านจะทำการเคลียร์ช่องทางภายใน 30 วันและรับประกันการผ่านของเรือโดยไม่มีภาษีหรือการล้าช้า สหรัฐจะค่อย ๆ ยกเลิกการปิดล้อมทางทะเล ข้อตกลงหยุดยิงจะขยายออกไปอีก 60 วันในทุกด้านรวมถึงเลบานอน นอกจากนี้ยังมีการเจรจาเป็นระยะเวลา 2 เดือนเกี่ยวกับโครงการนิวเคลียร์ของอิหร่าน โดยตั้งคำถามแรกเกี่ยวกับการกำจัดยูเรเนียมที่ได้ผลกรรมวิธีสูง สหรัฐมุ่งมั่นที่จะหารือเกี่ยวกับการผ่อนคลายมาตรการคว่ำบาตรและการเปิดใช้งานสินทรัพย์ของอิหร่านที่ถูกแช่แข็ง ซึ่งตามข้อมูลจาก Axios มีมูลค่าประมาณ 24 พันล้านดอลลาร์
การเปิดใช้งานสินทรัพย์นั้นเป็นจุดที่สำคัญที่สุดที่อิหร่านจะต้องดำเนินการต่อทุกรายการก่อนหน้านี้ ในส่วนอื่นๆ ของบันทึกข้อตกลงจะมีการให้ความเคารพต่ออำนาจอธิปไตย การจ่ายเงิน (สูงสุดถึง 300 พันล้านดอลลาร์) ให้กับอิหร่านเพื่อการฟื้นฟูหลังจากความขัดแย้ง การยกเลิกความทะเยอทะยานด้านนิวเคลียร์ และการลงนามข้อตกลงสันติภาพฉบับสุดท้าย
ตลาดตอบสนองต่อนโยบาย "ข้อตกลงทรัมป์" ครั้งนี้สามารถคาดการณ์ได้ในรูปแบบ แต่ไม่ใช่ในระดับ
หากในเดือนมีนาคม 2026 ราคาได้พุ่งสูงเกิน 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลเพราะข่าวที่เกี่ยวข้อง แต่ตอนนี้กลไกเดียวกันกลับทำงานในทางกลับกัน ราคากำลังไม่เพียงแต่ร่วงลง แต่เริ่มมีการหดตัวในระดับที่แสดงถึงการฟื้นคืนของการขนส่ง ในการคาดการณ์ของกระทรวงพลังงานสหรัฐฯ ณ วันที่ 9 มิถุนายน ราคาน้ำมันแบรนท์ควรจะลดลง เหลือ 79 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ในปี 2027 โดยในระดับปัจจุบันของการเคลื่อนตัวของตลาดอาจใกล้ถึงระดับนี้ได้เร็วกว่าที่คาดการณ์ไว้ในเบื้องต้น
อย่างไรก็ตาม สถานการณ์ที่คาดการณ์ในเบื้องต้นและสถานการณ์จริงนั้นเป็นเรื่องคนละเรื่องกัน องค์การพลังงานระหว่างประเทศในรายงานเดือนพฤษภาคมเตือนไว้ว่าแม้จะมีการลงนามข้อตกลงหยุดยิง แต่ก็ยังคงมีการขาดแคลนอุปทานอยู่จนถึงเดือนตุลาคมปี 2026 ขั้นตอนการกลับคืนของการขนส่งจะมีหลายระยะ ก่อนอื่นคือการเคลียร์ช่องทางซึ่งใช้เวลาตามที่กล่าวอ้าง 30 วัน หลังจากนั้นนักประกันภัยต้องฟื้นฟูการประกันภัยสำหรับเรือบรรทุกน้ำมันที่เข้าออกในอ่าวเปอร์เซีย และหลังจากนั้นผู้ประกอบการในพื้นที่จะเริ่มเพิ่มปริมาณการผลิตอย่างค่อยเป็นค่อยไป สิ่งนี้ไม่เกิดขึ้นพร้อมกัน ในขบวนการทั้งนี้จะใช้เวลาหลายเดือน ซึ่งหมายความว่าราคาต่ำกว่า 90 ดอลลาร์จะไม่ใช่เรื่องที่เกิดขึ้นในไม่กี่สัปดาห์ แต่แทบจะอยู่ในช่วงครึ่งหลังของปีและในปี 2027
การเปิดช่องทาง ทำให้เกิด ผู้ชนะและผู้แพ้ที่ชัดเจน และการกระจายอำนาจไม่ตรงกับความเชื่อทางภูมิศาสตร์แบบดั้งเดิม ผู้บริโภคน้ำมันระดับโลก โดยเฉพาะจีนและอินเดีย จะได้รับการฟื้นฟูการจัดส่งจากอ่าวเปอร์เซียและลดราคาพลังงานอย่างชัดเจน อิหร่านจะสามารถฟื้นฟูการส่งออกซึ่งเป็นเงื่อนไขสำคัญสำหรับการอยู่รอดของเศรษฐกิจของตนได้ การเปิดใช้งานสินทรัพย์และการผ่อนคลายมาตรการคว่ำบาตรแบบค่อยเป็นค่อยไปจะมีความสำคัญในการฟื้นฟูโครงสร้างพื้นฐานน้ำมันและก๊าซที่ถูกทำลาย
อย่างไรก็ตาม ประเด็นที่ปฏิรูปได้แก่ สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ ซึ่งได้ออกจาก OPEC+ เมื่อวันที่ 1 พฤษภาคม โดยมุ่งหวังความอิสระในการเพิ่มการผลิตโดยไม่ต้องมีการประสานเสียงกับกลุ่มประเทศต่างๆ ADNOC บริษัทน้ำมันแห่งชาติของสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์มีแผนที่จะเพิ่มศักยภาพการผลิตให้ถึง 5 ล้านบาร์เรลต่อวันภายในปี 2027 ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นราว 1.5–1.6 ล้านบาร์เรลต่อวัน หากช่องแคบฮอร์มุซเปิดขึ้นและการประกันการเดินเรือกลับคืนมา เอมิเรตส์จะมีโอกาสในการนำปริมาณนี้ออกสู่ตลาดโลกแทนที่จะต้องคงอยู่ในสถานะของแผนการ
ส่วนผู้ที่สูญเสียคือผู้ผลิตน้ำมันนอกอ่าวเปอร์เซีย การเปิดช่องทางจะหมายถึงการเข้าสู่ตลาดของอุปทานที่ล่าช้า ในช่วงระหว่างเดือนกุมภาพันธ์ถึงพฤษภาคมปี 2026 ซาอุดีอาระเบีย อิรัก คูเวต และสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ได้ลดการผลิตลงมากกว่า 11 ล้านบาร์เรลต่อวัน ซึ่งปริมาณนั้นจะเริ่มกลับเข้าสู่ตลาด ในขณะเดียวกัน การผ่อนคลายหรือการยกเลิกการคว่ำบาตรเกี่ยวกับน้ำมันในอิหร่านภายใต้ข้อตกลงกับสหรัฐอเมริกานั้นจะ สร้างการแข่งขันในตลาด ในตะวันออกกลางที่แต่ละผู้ผลิตจะพยายามเพิ่มยอดขายในขณะที่ราคายังสูงกว่าอยู่
การส่งออกของรัสเซียอยู่ในฐานะที่มีความเปราะบาง เมื่อราคาน้ำมันแบรนท์อยู่ระหว่าง 95–107 ดอลลาร์ การส่งออกมีอยู่ในโซนราคาที่สะดวกสบาย ช่วยสนับสนุนงบประมาณของประเทศพร้อมกับรายได้เพิ่มเติมที่สำคัญเหนือราคาพื้นฐาน 60 ดอลลาร์ที่ตั้งในกฎเกณฑ์งบประมาณ การ ลดลงสู่ระดับ 79–80 ดอลลาร์ จะทำให้ข้อได้เปรียบเหล่านี้หมดไปทั้งหมด
ขณะนี้ยังเร็วเกินไปที่จะพูดถึงการฟื้นฟูการขนส่งน้ำมัน น้ำมันเชื้อเพลิง และสินค้าอื่นๆ ผ่านช่องแคบฮอร์มุซ: ควรรอจนถึงวันที่ 19 มิถุนายน เมื่อต้องมีการลงนามบันทึกข้อตกลงระหว่างสหรัฐอเมริกาและอิหร่าน หากหลังจากการลงนามเอกสารการขนส่งได้รับการฟื้นฟู ราคาน้ำมันแบรนท์อาจจะลดลงสู่ระดับต่ำกว่า 70 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในระยะเวลาอันสั้น ตามที่เซอร์เกย์ เทรี่เอ้ชกิน ผู้บริหารของ Open Oil Market กล่าว
“พร้อมกับราคาน้ำมันแบรนท์ ราคาน้ำมันอูรัลก็จะลดลงเช่นเดียวกัน: หากในเดือนพฤษภาคม 2026 ราคาน้ำมันของรัสเซียซึ่งรวมถึงราคาน้ำมันอูรัลและแบรนท์อยู่ที่ 86 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ราคานั้นอาจลดลงต่ำกว่า 60 ดอลลาร์ในช่วงฤดูร้อน
สำหรับผู้ผลิตน้ำมันของรัสเซียนั้นแทบจะไม่มีอะไรเปลี่ยนแปลง: ปริมาณการผลิตน้ำมันในรัสเซียในเดือนพฤษภาคม 2026 ต่ำกว่าเพียง 300,000 บาร์เรลต่อวัน เมื่อเปรียบเทียบกับเดือนกุมภาพันธ์ ขณะเดียวกันซาอุดีอาระเบีย อิรัก และคูเวต (สามประเทศที่ใหญ่ที่สุดในข้อตกลง OPEC+) ได้ลดการผลิตรวมกันมากกว่า 9 ล้านบาร์เรลต่อวัน
โดยรวมแล้ว ตลาดน้ำมันจะเริ่มกลับสู่สภาวะปกติในช่วงครึ่งหลังของปี 2026
สิ่งนี้จะรวมถึงการแข่งขันที่เข้มข้นมากขึ้นระหว่างผู้ผลิตโดยคำนึงถึงการเพิ่มการผลิตที่อาจเกิดขึ้นในตะวันออกกลางและการผ่อนคลายมาตรการคว่ำบาตรต่ออิหร่าน “ผู้เชี่ยวชาญกล่าว
OPEC+ ในต้นเดือนมิถุนายนได้ตกลงที่จะเพิ่มโควต้าอีกครั้ง 188,000 บาร์เรลต่อวันสำหรับเดือนกรกฎาคม ซึ่งไม่ใช่การเพิ่มขึ้นเพียงอย่างเดียว แต่เป็นการเตรียมการสำหรับการถอย อย่างไรก็ตามความสามารถของรัสเซียที่นี่มีข้อจำกัด ในเดือนพฤษภาคม 2026 ปริมาณการผลิตน้ำมันในรัสเซียลดลงเพียง 300,000 บาร์เรลต่อวัน เมือเทียบกับเดือนกุมภาพันธ์ ขณะเดียวกัน ซาอุดีอาระเบีย อิรัก และคูเวตได้ลดการผลิตรวมกันมากกว่า 9 ล้านบาร์เรลต่อวัน ซึ่งหมายความว่ารัสเซียใกล้จะถึงขีดสุดของการผลิต ขณะที่ซาอุดีอาระเบียมีการสำรองที่สามารถเพิ่มการจัดส่งได้มาก
อิสราเอลขึ้นอยู่กับการยอมแพ้ข้อตกลง ตามรายงานของ The Guardian และสื่อของอิสราเอล ในเทลอาวีฟเชื่อว่าบันทึกข้อตกลงไม่ได้จำกัดโครงการขีปนาวุธของเตหะรานและทำให้ได้เปรียบอย่างแท้จริงแก่ชาวอิหร่าน ที่ปรึกษาด้านความมั่นคงแห่งชาติของอดีตนายกรัฐมนตรีเนทันยาฮู ยาคอฟ นาเกล กล่าวว่า โครงการข้อตกลงนี้เป็น “ข้อผิดพลาดที่ยิ่งใหญ่” สิ่งนี้สร้างความเสี่ยงที่แท้จริงว่าอิสราเอลอาจพยายามทำลายการดำเนินการตามข้อตกลงผ่านเหตุการณ์ใหม่ ในภูมิภาค
นักวิจารณ์จากพรรครีพับลิกันก็วิพากษ์วิจารณ์ข้อตกลงเช่นกันแต่ด้วยเหตุผลที่แตกต่างกัน ในวันก่อนการเลือกตั้งกลางเทอม พรรครีพับลิกันบางส่วนมองว่าบันทึกข้อตกลงนี้เป็นการยอมแพ้ให้กับอิหร่าน ซึ่งสร้างความไม่แน่นอนทางการเมืองภายในสำหรับการดำเนินการ ดังนั้น เหตุการณ์ทางการเมืองที่สำคัญในสหรัฐอเมริกาจึงสามารถเปลี่ยนตำแหน่งที่มีต่อการทำข้อตกลงได้
ในทางปฏิบัติการดำเนินการอาจดำเนินไปตามสามแนวทางหลัก
แนวทางแรกคือพื้นฐาน: การลงนามในวันที่ 19 มิถุนายน การเคลียร์เสร็จสิ้นในกลางเดือนกรกฎาคม และการประกันภัยฟื้นคืนอย่างสมบูรณ์ในเดือนสิงหาคม ราคาน้ำมันแบรนท์อยู่ที่ 85-90 ดอลลาร์ภายในสิ้นไตรมาสที่สาม และอยู่ที่ 79-82 ดอลลาร์ในปี 2027 เป็นสมมติฐานที่กระทรวงพลังงานสหรัฐตั้งไว้
แนวทางที่สอง ซึ่งมีโอกาสมากกว่าเมื่อพิจารณาจากประสบการณ์ในอดีตเกี่ยวกับข้อตกลงประเภทนี้: การดำเนินการล่าช้า การลงนามจะสำเร็จ แต่การเคลียร์อาจใช้เวลานานกว่าที่ประกาศไว้ 30 วัน การประกันภัยจะกลับคืนมาแต่ช้า และความยุ่งเหยิงจากอิสราเอลหรือความไม่ตรงกันภายในของอิหร่านอาจทำให้กระบวนการช้าลง ราคาจะไหลลงไปที่ 90-95 ดอลลาร์และอยู่ตรงนั้นจนถึงสิ้นปี
แนวทางที่สามซึ่งเลวร้ายที่สุด: รบกวน ข้อตกลงไม่ถูกลงนามในวันที่ 19 มิถุนายน หรือถูกลงนามแต่ร่วนเร็วเนื่องจากเหตุการณ์ใหม่ ราคาจะกระโดดเกิน 100 ดอลลาร์และตลาดกลับเข้าสู่โหมดวิกฤตฮอร์มุซ
ปัจจัยสำคัญที่สุดที่ทำให้ตลาดน้ำมันไม่แน่นอนในช่วงครึ่งหลังของปีคือพฤติกรรมของสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์นอก OPEC+
เอมิเรตส์สามารถเพิ่มการผลิตได้อย่างไม่มีข้อจำกัดและในอัตราใดก็ได้โดยไม่ต้องประสานงานกับกลุ่มอื่นในกลุ่มประเทศนี้ ในแง่นี้ พวกเขาจะกลายเป็นแหล่งที่มาของความไม่แน่นอนด้านราคา รัสเซียสามารถควบคุมการผลิตของตนในกรอบ OPEC+ แต่ไม่สามารถควบคุมการตัดสินใจของเตหะรานหรืออาบูดาบี ซึ่งเป็นเหตุผลที่วันที่ 19 มิถุนายนไม่ใช่เพียงแค่วันเวลา แต่มันเป็นช่วงเวลาที่สำคัญสำหรับการคำนวณข้อสมมติของงบประมาณพลังงานสำหรับปี 2026-2027
ที่มา: Vgudok
