ข่าวสารล่าสุดเกี่ยวกับสตาร์ทอัพและการลงทุนในเวนเจอร์ส วันที่ 18 กันยายน 2026: การเจรจาของ OpenAI เกี่ยวกับรอบใหม่, เมกะรอบในการพัฒนา AI, รางวัลสำหรับทีมวิจัย, ยูนิคอร์นใหม่, ช่องว่างในการประเมินระหว่างยุโรปและสหรัฐอเมริกา, ข้อตกลงในอินเดียและการตรวจสอบหน้าต่าง IPO ในสภาวะเงินแพง

เมื่อถึงปลายสัปดาห์ที่สามของเดือนกันยายน ตลาดเวนเจอร์ทั่วโลกมีชีวิตอยู่ในสองความเป็นจริง จากด้านหนึ่ง ธนาคารกลางสหรัฐอเมริกา (Fed) ได้ปรับเพิ่มอัตราดอกเบี้ยเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2023 สู่ระดับ 3.75-4.00% ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีเกิน 5% และสมาชิก 16 ใน 18 คนของคณะกรรมการคาดหวังการปรับเพิ่มอีกครั้งภายในสิ้นปีนี้ จากอีกด้านหนึ่ง เงินทุนส่วนบุคคลยังคงประเมินค่าผู้นำด้านปัญญาประดิษฐ์ในระดับสูงอย่างรวดเร็วในเวลาเพียงไม่กี่เดือน สำหรับนักลงทุนและกองทุนในเวนเจอร์ส วันศุกร์ที่ 18 กันยายน เป็นการตรวจสอบว่า ความเสี่ยงที่มีอยู่จะสามารถรองรับมูลค่าเงินใหม่ได้หรือไม่

ประเด็นสำคัญในวาระการประชุมเวนเจอร์:

• OpenAI กำลังเจรจาเบื้องต้นเกี่ยวกับรอบที่มีการประเมินมูลค่ามากกว่า 1.2 ล้านล้านดอลลาร์
• Factory ระดมทุนได้ 200 ล้านดอลลาร์ที่มีมูลค่า 5 พันล้านดอลลาร์ — มากกว่าที่ได้รับในเดือนเมษายนสามเท่า
• Discovery Loop ของ Jeff Dean กำลังมองหาทุนที่มีมูลค่าประมาณ 50 พันล้านดอลลาร์ โดยไม่มีผลิตภัณฑ์และรายได้
• ยูนิคอร์นใหม่: Profound (1.8 พันล้านดอลลาร์), CADDi (1.2 พันล้านดอลลาร์), Thatch (1 พันล้านดอลลาร์)
• ยุโรป: มูลค่าประเมินของสตาร์ทอัพด้าน AI โดยเฉลี่ยต่ำกว่าของสหรัฐอเมริกาถึงแปดเท่า
• IPO: คาดว่าการเปิดตัว Holtec บน Nasdaq จะเกิดขึ้นในวันศุกร์ และ Oura กำลังเตรียมการเข้าจดทะเบียนภายในสิ้นเดือน

OpenAI และการแข่งขันในการประเมินค่าหมื่นล้าน

OpenAI ได้จัดการเจรจาเบื้องต้นเกี่ยวกับรอบการระดมทุนใหม่ที่อาจประเมินมูลค่าบริษัทมากกว่า 1.2 ล้านล้านดอลลาร์ ไม่ว่าจะมาจากนักลงทุน การตั้งเงื่อนไขของข้อตกลงยังสามารถเปลี่ยนแปลงได้ ในเดือนมีนาคม บริษัทได้ปิดรอบการระดมทุนส่วนตัวที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ซึ่งมีมูลค่า 122 พันล้านดอลลาร์ที่ได้การประเมิน 852 พันล้านดอลลาร์ ดังนั้น การตั้งค่าใหม่จึงหมายความถึงการเติบโตประมาณ 41% ในเวลาไม่ถึงหกเดือน ในเดือนสิงหาคมมีการดำเนินการซื้อหุ้นจากพนักงานด้วยมูลค่า 7 พันล้านดอลลาร์ตามการประเมินก่อนหน้า

ตรรกะนั้นชัดเจน: เอกสารสำหรับ IPO ได้ถูกยื่นอย่างลับๆ แต่การเข้าจดทะเบียนกลับเลื่อนไปเป็นปี 2027 และรอบการระดมทุนส่วนตัวนั้นให้เงินทุนโดยไม่มีข้อผูกพันในการเปิดเผยต่อสาธารณะ รายได้ต่อปีเกิน 40 พันล้านดอลลาร์ในเดือนกรกฎาคม อย่างไรก็ตาม ปี 2025 ปิดตัวลงด้วยการขาดทุนสุทธิ 38.5 พันล้านดอลลาร์จากรายได้ประมาณ 13 พันล้านดอลลาร์ คู่แข่งอย่าง Anthropic ได้ระดมทุนในเดือนพฤษภาคมที่ 65 พันล้านดอลลาร์โดยมีการประเมินมูลค่า 965 พันล้านดอลลาร์ ตามรายงานข่าว เตรียมที่จะเข้าจดทะเบียนใน Nasdaq ในฤดูใบไม้ร่วงนี้ ในขณะที่หุ้นของบริษัทนี้ในตลาดรองซื้อขายกันด้วยการประเมินที่คาดหมายประมาณ 1.2 ล้านล้านดอลลาร์ ผู้ที่เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์คนแรกจะกำหนดการคูณสำหรับทั้งภาค

การพัฒนาปัญญาประดิษฐ์: Factory และราคา "โรงงานซอฟต์แวร์"

สตาร์ทอัพ Factory ที่สร้าง AI-agent Droids สำหรับการเขียน, การทดสอบ, การรีวิว และการปรับใช้โค้ด ได้ระดมทุน 200 ล้านดอลลาร์ที่มีมูลค่า 5 พันล้านดอลลาร์ รอบนี้ได้รับการสนับสนุนจาก Khosla Ventures, Blackstone และ Sequoia Capital รวมถึงนักลงทุนที่มีชื่อเสียง ได้แก่ Marc Benioff, Brad Gerstner และ Nico Rosberg การเคลื่อนไหวในการประเมินมูลค่านั้นน่าสนใจ:

1. เดือนเมษายน — Series C มูลค่า 150 ล้านดอลลาร์ที่มีมูลค่า 1.5 พันล้านดอลลาร์;
2. เดือนกรกฎาคม — การขยายตัว 120 ล้านดอลลาร์ที่มีมูลค่า 4 พันล้านดอลลาร์;
3. เดือนกันยายน — 200 ล้านดอลลาร์ที่มีมูลค่า 5 พันล้านดอลลาร์ รวมแล้วระดมทุนมากกว่า 400 ล้านดอลลาร์

ลูกค้ายอดนิยม ได้แก่ Nvidia, Adobe, Morgan Stanley และ Palo Alto Networks ตลาดได้ร้อนแรง: Cognition ได้ระดมทุนมากกว่า 2 พันล้านดอลลาร์ในเดือนกันยายนที่มีมูลค่า 48 พันล้านดอลลาร์ และ SpaceX ได้ซื้อผู้พัฒนาคือ Cursor ในราคา 60 พันล้านดอลลาร์ กองทุนเวนเจอร์สจะต้องตัดสินใจว่า ความต้องการขององค์กรจะเพียงพอต่อผู้เล่นที่มีแนวทางเดียวกันได้หรือไม่

รางวัลสำหรับทีม: Discovery Loop และ Thinking Machines

Discovery Loop ก่อตั้งขึ้นเมื่อวันที่ 5 สิงหาคม โดยอดีตนักวิทยาศาสตร์หัวหน้าของ Google Jeff Dean ร่วมกับ Sanjay Gemawat, Quoc Le และ Oriol Vinyals กำลังเจรจาเกี่ยวกับการระดมทุนที่มีมูลค่าประมาณ 50 พันล้านดอลลาร์ เพียงไม่กี่สัปดาห์ก่อนหน้านี้มีการพูดคุยเกี่ยวกับ 1 พันล้านดอลลาร์ที่มีการประเมินมูลค่าประมาณ 10 พันล้านดอลลาร์ รอบแรกได้รับการนำโดย Radical Ventures และ Khosla Ventures โดยมี Lightspeed และ Kleiner Perkins เข้าร่วม Alphabet เป็นนักลงทุนหลัก บริษัทมีแผนจะทำให้การทดลองทางวิทยาศาสตร์เป็นอัตโนมัติ แต่ขณะนี้ไม่มีผลิตภัณฑ์และรายได้ Thinking Machines Lab ของ Mira Murati กำลังหารือเกี่ยวกับ 1 พันล้านดอลลาร์ที่มีมูลค่า 40 พันล้านดอลลาร์ ตลาดจ่ายไม่ใช่สำหรับเมตริก แต่เป็นการเข้าถึงทีมวิจัยที่มีความเชี่ยวชาญ — ซึ่งเป็นกลุ่มที่มีความเสี่ยงที่สุดในรอบวัฏจักรปัจจุบัน

ยูนิคอร์นใหม่และรอบการลงทุนพื้นฐานของสัปดาห์

• Profound — 180 ล้านดอลลาร์ Series D ที่มีมูลค่า 1.8 พันล้านดอลลาร์ภายใต้การนำของ Sequoia และ Kleiner Perkins หลังจากผ่านไปเจ็ดเดือนนับจาก Series C; แพลตฟอร์มนี้ช่วยให้แบรนด์เข้าไปอยู่ในคำตอบของการค้นหาของ AI
• CADDi — 114 ล้านดอลลาร์ Series D ที่มีมูลค่า 1.2 พันล้านดอลลาร์; แพลตฟอร์มข้อมูล AI สำหรับการผลิตในอุตสาหกรรม
• Thatch — 108 ล้านดอลลาร์ที่มีมูลค่า 1 พันล้านดอลลาร์จาก General Catalyst และ Index Ventures
• Lyte — 165 ล้านดอลลาร์ Series C ที่มีมูลค่า 1.6 พันล้านดอลลาร์; ระบบการรับรู้สำหรับ "AI ที่มีอยู่จริง"
• TAR — 120 ล้านดอลลาร์ Series A ที่มีมูลค่า 1 พันล้านดอลลาร์จาก Spark Capital; การจัดหาไฟฟ้าอัตโนมัติสำหรับศูนย์ข้อมูล
• Crusoe และ Fluidstack — มากกว่า 3 พันล้านดอลลาร์ที่มีมูลค่าประมาณ 30 พันล้านดอลลาร์ และ 1.5 พันล้านดอลลาร์ที่มีมูลค่า 18 พันล้านดอลลาร์ตามลำดับ

ตัวเลขทั่วไปยังคงเหมือนเดิม: เงินทุนเวนเจอร์สไหลไปยังพื้นที่ที่มีการขาดแคลน — การคำนวณ, พลังงาน, ข้อมูลอุตสาหกรรม

ยุโรป: การเติบโตของปริมาณพร้อมส่วนลดแปดเท่า

จากข้อมูลของ PitchBook มูลค่าเงื่อนไข pre-money โดยเฉลี่ยของสตาร์ทอัพด้าน AI ในยุโรปอยู่ที่ 8.3 ล้านยูโร เทียบกับ 64.2 ล้านยูโรในสหรัฐอเมริกา ในขณะที่ AI มีสัดส่วน 60.2% ของมูลค่าการทำธุรกรรมในเวนเจอร์ในยุโรปในช่วงครึ่งปีแรก เทียบกับ 37.8% ในปี 2025 และมูลค่ารวมสูงถึง 44 พันล้านยูโร ในจำนวนรอบทุนใหม่ ได้แก่ Integral (18 ล้านยูโร Series A, Mosaic Ventures และ Reid Hoffman), Hackuity (19 ล้านยูโร Series B) และ Veridion (20 ล้านยูโร Series A) Crane Venture Partners ได้ปิดกองทุนสี่กองรวมเป็นเงิน 484 ล้านดอลลาร์ สำหรับนักลงทุนทั่วโลก การรับรู้ส่วนลดในยุโรปจึงเป็นทั้งความเสี่ยงด้านสภาพคล่องและจุดเข้าถึง

เอเชีย: อินเดียเพิ่มปริมาณในสัปดาห์นี้

ในสัปดาห์ระหว่างวันที่ 7-12 กันยายน สตาร์ทอัพในอินเดีย 24 แห่งได้ระดมทุนประมาณ 413 ล้านดอลลาร์ — สูงกว่าทั้งสัปดาห์ที่แล้ว 42% ผู้นำ ได้แก่ Pixxel (100 ล้านดอลลาร์ Series C จาก Temasek และ Seraphim), Popo Global (56 ล้านดอลลาร์จาก Artal Asia) และแบรนด์ Nua (50 ล้านดอลลาร์, Peak XV Partners) ตั้งแต่ต้นปี อินเดียได้ระดมทุน 16.3 พันล้านดอลลาร์ใน 1.45 พันรอบ: จำนวนข้อตกลงลดลงแต่เช็คใหญ่ขึ้น

IPO และปัจจัยมหภาค: การทดสอบสำหรับหน้าต่างการเข้าจดทะเบียน

คาดว่าการซื้อขาย Holtec Nuclear จะเริ่มในวันศุกร์บน Nasdaq ภายใต้สัญลักษณ์ HNUC: 50 ล้านหุ้นในช่วงราคา 15-18 ดอลลาร์ ประมาณ 825 ล้านดอลลาร์ในช่วงกลางของช่วงราคาและการประเมินมากถึง 10.2 พันล้านดอลลาร์ ความต้องการพลังงานนิวเคลียร์ได้รับการสนับสนุนจากศูนย์ข้อมูล แต่ภาคนี้ไม่เหมือนกัน: X-energy ซื้อขายต่ำกว่าราคาที่เข้าจดทะเบียน ในขณะที่ Standard Nuclear ลดลงในวันแรก Oura คาดว่าจะเข้าจดทะเบียนภายในสิ้นเดือนกันยายนที่มีมูลค่าสูงกว่า 16 พันล้านดอลลาร์ ปฏิกิริยาของตลาดต่อ Fed ค่อนข้างระมัดระวังสำหรับเทคโนโลยี: Dow สูญเสีย 1.2% ในขณะที่ Nasdaq แทบไม่เปลี่ยนแปลง จุดหมายถัดไปคือตัดสินใจของธนาคารกลางญี่ปุ่น

รัสเซียและสหภาพเศรษฐกิจยูเรเซีย: ตลาดมีแต่ดีลเฉพาะ

จากการประเมินต่างๆ ตลาดเวนเจอร์ในรัสเซียในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 ลดลงเกือบครึ่งหนึ่ง และจำนวนผู้ลงทุนที่มีความกระตือรือร้นลดลงจาก 50 เป็น 33 หนึ่งในวิธีการประเมินคาดว่ามูลค่าเพียง 29.3 ล้านดอลลาร์ ในสหภาพเศรษฐกิจยูเรเซีย 92% ของการลงทุนถูกจัดทำโดยรอบทุนของตลาดออนไลน์ในอุซเบกิสถาน Uzum มูลค่า 131.5 ล้านดอลลาร์ โดยมีอุซเบกิสถานอยู่ใน 44 จาก 58 ดีลในภูมิภาค ทุนถูกกระจุกอยู่ในบริษัทที่เป็นผู้ใหญ่พร้อมรายได้ที่ได้รับการยืนยัน

สิ่งนี้หมายความอย่างไรสำหรับนักลงทุนและกองทุนในเวนเจอร์

1. อัตราการปรับลดเพิ่มขึ้น การประเมินยอดผู้นำก็เช่นกัน. ช่องว่างระหว่างกลุ่ม AI ชั้นนำและตลาดอื่น ๆ จะขยายออกไป; ระยะหลังๆ นอกเหนือจาก AI จะถูกปรับมูลค่าใหม่
2. ความเร็วในการปรับมูลค่าเป็นความเสี่ยงในตัวเอง. การเพิ่มขึ้นเป็นสามเท่าในห้าเดือนต้องการการตรวจสอบการรักษารายได้ไม่เพียงแต่การเติบโต
3. การเดิมพันในทีมโดยไม่มีผลิตภัณฑ์ สอดคล้องได้เฉพาะในแนวทางของพอร์ตโฟลิโอและด้วยสัดส่วนของกองทุนที่จำกัด
4. ภูมิศาสตร์ให้การชี้แนะ ส่วนลดในยุโรปและรอบต้นในอินเดียดูน่าสนใจกว่ารูปแบบที่ร้อนแรงในสหรัฐอเมริกา
5. สภาพคล่องจะกำหนดฤดูใบไม้ร่วง. การเปิดตัว Holtec และ Oura จะแสดงให้เห็นว่าตลาดหุ้นพร้อมจะรับการเข้าจดทะเบียนใหม่หรือไม่ในช่วงที่มีผลตอบแทนมากกว่า 5%

ตลาดเวนเจอร์เข้าสู่ทศวรรษสุดท้ายของเดือนกันยายนด้วยประเมินค่าเอกชนที่สูงสุดและอัตราดอกเบี้ยที่แพงที่สุดในรอบสามปี สตาร์ทอัพที่สามารถพิสูจน์ให้นักลงทุนเห็นถึงศักยภาพของตนจะเป็นฝ่ายชนะ