ข่าวสารเกี่ยวกับสตาร์ทอัพและการลงทุนร่วมทุนในวันศุกร์ที่ 30 มกราคม 2026: การระดมทุนขนาดใหญ่ กิจกรรมของกองทุนร่วมทุน แนวโน้มทั่วโลก และข้อตกลงสำคัญในตลาดสตาร์ทอัพระดับโลก
เมื่อเริ่มต้นปี 2026 ตลาดร่วมทุนทั่วโลกมีการเติบโตอย่างมั่นคงหลังจากที่เคยซบเซามาหลายปี นักลงทุนทั่วโลกเริ่มให้การสนับสนุนสตาร์ทอัพด้านเทคโนโลยีอีกครั้ง โดยมีการทำข้อตกลงที่มีมูลค่าสูงเป็นประวัติการณ์ และแผนการทำ IPO ของบริษัทต่างๆ กลับมาเป็นที่สนใจอีกครั้ง ผู้เล่นรายใหญ่กลับมาอย่างแข็งแกร่งด้วยการลงทุนที่มีขนาดใหญ่ รัฐบาลต่างๆ เสริมสร้างการสนับสนุนด้านนวัตกรรม ส่งผลให้เงินทุนส่วนตัวไหลเข้ามาในระบบสตาร์ทอัพทั่วโลกอีกครั้ง
การเติบโตของกิจกรรมด้านร่วมทุนในขณะนี้มีอยู่ในทุกภูมิภาค สหรัฐอเมริกายังคงนำหน้า (โดยเฉพาะในภาคส่วนของปัญญาประดิษฐ์) ในขณะที่ตะวันออกกลางมีมูลค่าการลงทุนร่วมทุนเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า และในยุโรป เยอรมนีกลายเป็นผู้นำแซงหน้าสหราชอาณาจักรในจำนวนข้อตกลงเป็นครั้งแรก อินเดีย เอเชียตะวันออกเฉียงใต้ และประเทศในอ่าวเปอร์เซียดึงดูดการลงทุนได้อย่างมากในขณะที่จีนประสบกับการซบเซา ผู้ให้ทุนในรัสเซียและประเทศใน CIS เริ่มมีการเข้ามาในตลาดอย่างเข้มข้น แม้ว่าจะมีข้อจำกัดจากภายนอก ในที่สุด เราจะเห็นการฟื้นตัวของตลาดร่วมทุนระดับโลก อย่างไรก็ตาม นักลงทุนยังคงอยู่ในโหมดการเลือกและระมัดระวัง
ข้างล่างนี้คือเหตุการณ์สำคัญและแนวโน้มที่กำลัง形成วาระการประชุมตลาดร่วมทุนในวันที่ 30 มกราคม 2026:
- การกลับมาของกองทุนขนาดใหญ่และนักลงทุนรายใหญ่. บริษัทลงทุนร่วมทุนชั้นนำกำลังระดมทุนด้วยขนาดที่ไม่เคยมีมาก่อนและเพิ่มการลงทุนอย่างรวดเร็ว ทำให้เกิดเงินทุนในตลาดและกระตุ้นความเสี่ยง.
- ข้อตกลงที่ทำลายสถิติในภาคส่วนของ AI และ “ยูนิคอร์น” ใหม่. การระดมทุนที่มีมูลค่าสูงส่งผลให้การประเมินค่าของสตาร์ทอัพสูงขึ้นไปถึงระดับที่ไม่เคยมีมาก่อน โดยเฉพาะในภาคส่วนของปัญญาประดิษฐ์.
- การฟื้นตัวของตลาด IPO. การออกสู่สาธารณะอย่างประสบความสำเร็จของบริษัทเทคโนโลยีและใบสมัครใหม่ๆ ยืนยันว่าหน้าต่างสำหรับการออก IPO กลับมาเปิดอีกครั้ง.
- การกระจายอุตสาหกรรม. ทุนร่วมทุนไม่ได้มุ่งไปที่ AI เพียงอย่างเดียว แต่ยังไปยังฟินเทค โครงการด้านสภาพอากาศ ไบโอเทคโนโลยี การพัฒนาด้านความปลอดภัย และแม้กระทั่งสตาร์ทอัพเกี่ยวกับคริปโต.
- คลื่นการรวมตัวและข้อตกลง M&A. การควบรวม การเข้าซื้อกิจการ และการลงทุนเชิงกลยุทธ์ขนาดใหญ่เปลี่ยนแปลงโครงสร้างของอุตสาหกรรม, สร้างโอกาสใหม่สำหรับการออก IPO และการเติบโตที่รวดเร็ว.
- โฟกัสในพื้นที่: รัสเซียและประเทศใน CIS. มีการเปิดตัวกองทุนและความคิดริเริ่มใหม่ๆ ในภูมิภาคเพื่อพัฒนาระบบนิเวศสตาร์ทอัพในท้องถิ่น, ซึ่งดึงดูดความสนใจจากนักลงทุน แม้จะมีข้อจำกัด.
กองทุนขนาดใหญ่และเงินจำนวนมาก: นักลงทุนระดับโลกกลับมาอีกครั้ง
นักลงทุนรายใหญ่ที่สุดรายหนึ่งที่กลับเข้ามาในตลาดร่วมทุนที่มีการเติบโตอีกครั้งคือ SoftBank ของญี่ปุ่น ซึ่งได้เพิ่มการลงทุนในภาคส่วนของ AI รวมถึงการลงทุนที่ “เสี่ยง” ใน OpenAI รวมทั้งหมดประมาณ 40 พันล้านดอลลาร์ – หนึ่งในเงินลงทุนส่วนตัวที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์อุตสาหกรรมเทคโนโลยี กองทุนร่วมทุนชั้นนำต่างๆ ก็กำลังระดมทุนในปริมาณมาก โดย Andreessen Horowitz (a16z) ระดมทุนได้ประมาณ 15 พันล้านดอลลาร์ในกองทุนใหม่ ทำให้รวมทรัพย์สินที่บริหารจัดการได้เกิน 90 พันล้านดอลลาร์ และนำเงินทุนไปยังทิศทางที่ทันสมัย (AI, สกุลเงินดิจิตอล, เทคโนโลยีด้านความปลอดภัย, ไบโอเทค และอื่นๆ) ในเวลาเดียวกัน กองทุนที่เป็นของรัฐจากประเทศตะวันออกกลาง โดยเฉพาะ UAE และซาอุดีอาระเบีย ได้มีการลงทุนในเทคโนโลยีเพิ่มขึ้นอย่างมาก โดยลงทุนไปยังทั้งกองทุนระดับโลกและสตาร์ทอัปโดยตรง ทั่วโลกปรากฏกองทุนร่วมลงทุนใหม่จำนวนมากที่ดึงดูดเงินทุนสถาบันอย่างมีนัยสำคัญ การไหลเข้าของ “เงินจำนวนมาก” นี้ทำให้ตลาดสตาร์ทอัพมีความคล่องตัวในทางการเงินและสนับสนุนการเติบโตของการประเมินค่าบริษัทที่มีศักยภาพ การกลับมาของกองทุนขนาดใหญ่และนักลงทุนสถาบันที่มีขนาดใหญ่ไม่เพียงแต่เพิ่มการแข่งขันในการทำข้อตกลงที่ดีที่สุด แต่ยังนำความมั่นใจให้กับอุตสาหกรรมว่าทุนจะยังคงไหลเข้าต่อไป
การลงทุนที่ทำลายสถิติใน AI และคลื่นใหม่ของ “ยูนิคอร์น”
ภาคส่วนของปัญญาประดิษฐ์ยังคงเป็นแรงขับเคลื่อนหลักในการเติบโตทางการเงินในปัจจุบัน โดยแสดงให้เห็นถึงมูลค่าการลงทุนที่ไม่เคยมีมาก่อน นักลงทุนต่างพยายามที่จะอยู่ในแนวหน้าของการแข่งขันด้าน AI โดยลงทุนเงินจำนวนมากในโครงการที่มีศักยภาพ ทำให้สตาร์ทอปของ Elon Musk xAI ได้ระดมทุนไปถึง 20 พันล้านดอลลาร์ (นักลงทุนที่สำคัญคือ Nvidia) เพื่อการขยายศูนย์ข้อมูลและเร่งการพัฒนาในด้าน AI ยิ่งไปกว่านั้น OpenAI กำลังเจรจาสำหรับรอบการระดมทุนที่ใหญ่กว่านี้ โดยมีการหารือเกี่ยวกับการระดมทุนสูงสุดถึง 50 พันล้านดอลลาร์โดยมีการประเมินมูลค่าระหว่าง 750–800 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งตอกย้ำถึงความตื่นเต้นในตลาดนี้อย่างชัดเจน โดยที่การลงทุนร่วมทุนไม่ได้ถูกจำกัดเพียงแค่การใช้งาน AI แต่ยังรวมถึงโครงสร้างพื้นฐานที่สนับสนุนการทำงานด้วย: ตลาดยินดีที่จะสนับสนุน “เครื่องมือที่ใช้ในการทำงาน” สำหรับระบบนิเวศ AI ใหม่ เช่น ชิปเฉพาะทาง และแพลตฟอร์มคลาวด์สำหรับการฝึกสอนโมเดล
การลงทุนที่มีอยู่ในปัจจุบันทำให้เกิดคลื่นใหม่ของ “ยูนิคอร์น” – สตาร์ทอัพที่มีมูลค่าเกิน 1 พันล้านดอลลาร์ ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมามีบริษัทจำนวนมากที่ผ่านการประเมินมูลค่าแบบนี้อย่างรวดเร็ว เช่น สตาร์ทอัพอเมริกัน Higgsfield ที่พัฒนาการสร้างวิดีโอโดยใช้ AI ได้กลายเป็น “ยูนิคอร์น” โดยมีการระดมทุนประมาณ 80 ล้านดอลลาร์และมีมูลค่ากว่า 1.3 พันล้านดอลลาร์ (ภายในปีเดียวกันนับตั้งแต่เริ่มขาย) ขณะที่บริษัท Aikido Security จากเบลเยียมในภาคไซเบอร์เซคเคียวริตี้ได้มีการประเมินมูลค่าเข้าถึง 1 พันล้านดอลลาร์ โดยระดมทุนเพียง 60 ล้านดอลลาร์ในรอบ B – ทรงคุณค่าเป็นอย่างมากในการเติบโตอย่างรวดเร็วสู่ “ยูนิคอร์น” สำหรับภูมิภาคยุโรป ขณะที่ผู้เชี่ยวชาญต่างเตือนถึงความเสี่ยงในการเกิดเงื่อนไขที่ร้อนแรงในตลาด แต่ความสนใจของนักลงทุนในสตาร์ทอัพ AI ยังคงไม่ลดลง
ตลาด IPO ฟื้นตัว: SpaceX เตรียมการเข้าจดทะเบียนอย่างยิ่งใหญ่
ตลาด IPO ระดับโลกเริ่มกลับมามีชีวิตชีวาหลังจากที่อยู่ในช่วงเงียบเฉย โดยเอเชียมีการเริ่มมี IPO ใหม่จากฮ่องกง ซึ่งในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมามีบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่หลายแห่งออกจดทะเบียน Avatars ที่ดึงเงินลงทุนมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ ตัวอย่างเช่น ยักษ์ใหญ่ของจีนด้านแบตเตอรี่ CATL ประสบความสำเร็จในการระดมทุนที่ประมาณ 5 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งแสดงให้เห็นว่า นักลงทุนในภูมิภาคนั้นพร้อมที่จะมีส่วนร่วมใน IPO อีกครั้ง
ในสหรัฐอเมริกาและยุโรป สถานการณ์ก็ดีขึ้นเช่นกัน สตาร์ทอัพฟินเทคที่มีมูลค่ามาก Chime ได้เข้าจดทะเบียนไปพร้อมกับหุ้นที่สูงขึ้นประมาณ 30% ในวันแรกที่เปิดซื้อขาย ตามมาด้วยแพลตฟอร์มการออกแบบ Figma ที่ระดมทุนได้ประมาณ 1.2 พันล้านดอลลาร์โดยมีการประเมินมูลค่าประมาณ 15–20 พันล้านดอลลาร์ โดยหุ้นก็มีแนวโน้มสูงขึ้นในวันแรกที่เปิดซื้อขาย ในช่วงครึ่งหลังของปี 2025 บริษัทสตาร์ทอัพหลายบริษัทก็เตรียมตัวเข้าสู่ตลาดสาธารณะ ซึ่งรวมถึงบริการการชำระเงิน Stripe และบริษัทอีกรายที่มีการประเมินค่าในระดับสูงที่ได้ยื่นใบสมัครสำหรับการจดทะเบียนสาธารณะ แม้กระทั่งอุตสาหกรรมคริปโตเองก็ได้ตัดสินใจที่จะใช้ประโยชน์จากการฟื้นตัวของกิจกรรม: บริษัทฟินเทค Circle ประสบความสำเร็จในการเข้าจดทะเบียนในช่วงฤดูร้อน (และหุ้นได้พุ่งสูงขึ้นตามมา) ขณะที่ตลาดคริปโต Bullish ได้ยื่นขอจดทะเบียนในสหรัฐอเมริกาด้วยเป้าประเมินมูลค่าประมาณ 4 พันล้านดอลลาร์
ตอนนี้อาจมี IPO ที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ที่กำลังจะเกิดขึ้น: บริษัทอวกาศ SpaceX ของ Elon Musk กำลังวางแผนสำหรับการเข้าจดทะเบียนอย่างสาธารณะที่จะจะถูกจัดขึ้นในกลางปี 2026 เพื่อดึงเงินทุนสูงสุดถึง 50 พันล้านดอลลาร์โดยมีการประเมินมูลค่าอยู่ที่ประมาณ 1.5 ล้านล้านดอลลาร์ โครงการอย่างนี้เกือบจะเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าจากสถิติก่อนหน้านี้ (ซาอุดีอาระเบีย Aramco ดึงเงินไปประมาณ 29 พันล้านดอลลาร์ในปี 2019) และสามารถทำให้การออก IPO ของ SpaceX เป็นขนาดที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ นอกจากนี้ยังมีข่าวสนใจจากธนาคารชั้นนำของวอลล์สตรีทว่าพวกเขากำลังพูดคุยเกี่ยวกับการมีส่วนร่วมในข้อตกลงนี้ นอกจากนี้ยังมีข่าวลือว่า บริษัทยักษ์ใหญ่ด้าน AI อย่าง Anthropic หรือแม้แต่ OpenAI เองก็กำลังเตรียมตัวสำหรับ IPO ที่อาจจะเกิดขึ้นในอนาคต การกลับคืนสู่กิจกรรมในตลาด IPO เป็นสิ่งที่สำคัญมากสำหรับระบบนิเวศของการลงทุนร่วมทุน: การออกมาทางสาธารณะที่ประสบความสำเร็จช่วยให้กองทุนสามารถล็อกกำไรจากการออก IPO ได้และนำเงินทุนที่ได้ไปลงทุนในโครงการใหม่, ปิดวงจรการลงทุนในสตาร์ทอัพ
การกระจายการลงทุน: ไม่ใช่แค่ AI
ในปี 2026 การลงทุนร่วมทุนเริ่มขยายครอบคลุมไปยังภาคส่วนต่างๆ ที่มากขึ้นและไม่จำกัดเพียงแค่ AI หลังจากมีการลดตัวลงในปีที่ผ่านมา ภาค ฟินเทค กำลังกลับมามีชีวิต: มีการระดมทุนขนาดใหญ่ไม่เพียงแต่ในสหรัฐอเมริกาเท่านั้น แต่ยังมีในยุโรปและตลาดเกิดใหม่ โดยช่วยสนับสนุนการเติบโตของบริการฟินเทคที่มีศักยภาพ ในขณะเดียวกันความสนใจใน เทคโนโลยีด้านสิ่งแวดล้อมและโครงการ “สีเขียว” ก็มีการลงทุนที่ทำลายสถิติในช่วงแนวโน้มการพัฒนาที่ยั่งยืนทั่วโลก การลงทุนใน ไบโอเทคและสุขภาพดิจิทัล ก็มีการฟื้นฟูเช่นกัน: การพัฒนาใหม่ๆ ทางการแพทย์และแพลตฟอร์มออนไลน์ดึงดูดเงินทุนอีกครั้ง ขณะเดียวกัน ความสนใจด้านความปลอดภัยที่เพิ่มขึ้นทำให้นักลงทุนเริ่มมีการสนับสนุน การพัฒนาด้านการป้องกันและอวกาศ อย่างแข็งขัน, ขณะที่การฟื้นตัวของความเชื่อมั่นในตลาดคริปโตทำให้มีสตาร์ทอัพด้าน บล็อกเชน ได้รับเงินทุนอีกครั้ง เป็นผลให้เงินทุนร่วมทุนได้ถูกกระจายไปในหลายภาคส่วนอย่างมากมาย และเงินทุนได้ถูกนำไปลงทุนในกลุ่มธุรกิจที่หลากหลาย ได้แก่:
- ฟินเทค: การฟื้นตัวของกิจกรรมและข้อตกลงขนาดใหญ่ในเทคโนโลยีทางการเงินทั่วโลก.
- เทคโนโลยีด้านสภาพอากาศและสิ่งแวดล้อม: การลงทุนที่ทำลายสถิติในพลังงานที่ “เขียว” เกษตรกรรมและโครงการด้านสิ่งแวดล้อมอื่นๆ.
- ไบโอเทคและสุขภาพ: การเข้ามาของการลงทุนในไบโอเทค เทคโนโลยีการแพทย์ และสุขภาพดิจิทัลในสถานการณ์ที่มีการค้นคว้าใหม่ๆ.
- เทคโนโลยีด้านการป้องกัน: การเพิ่มขึ้นของการเงินสนับสนุนสำหรับสตาร์ทอัพในด้านความปลอดภัย การป้องกัน อวกาศ และไซเบอร์เสี่ยง.
- คริปโตสตาร์ทอัพ: การกลับมาให้ความสนใจในโครงการด้านบล็อกเชนและเทคโนโลยีฟินเทคที่ใช้คริปโต หลังจากความเชื่อมั่นที่กลับมาอีกครั้ง.
การขยายการมุ่งเน้นในอุตสาหกรรมแสดงให้เห็นว่าในปี 2026 ตลาดร่วมทุนมีความพยายามที่จะเชื่อมต่อกับนวัตกรรมที่หลากหลายมากขึ้น และนักลงทุนกำลังมองหาโอกาสเติบโตใหม่ๆ นอกเหนือจากแนวคิดหลักเพียงข้อเดียว
การรวมตัวและ M&A: การรวมกลุ่มของผู้เล่น
การประเมินค่าของสตาร์ทอัพที่สูงและการแข่งขันที่รุนแรงได้กระตุ้นให้เกิดการรวมตัวในอุตสาหกรรม ข้อตกลงการควบรวมและการเข้าซื้อกิจการ (M&A) กลับมามีบทบาทสำคัญอีกครั้งในการปฏิรูปแผนที่พลังอำนาจ ตัวอย่างเช่น Google ได้ตกลงที่จะซื้อสตาร์ทอัพด้านไซเบอร์เซคเคียวริตี้ Wiz ในราคาเกือบ 32 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นยอดเงินที่ทำลายสถิติให้กับอุตสาหกรรมเทคโนโลยีของอิสราเอล ข้อตกลงขนาดใหญ่เช่นนี้แสดงให้เห็นถึงความมุ่งมั่นของยักษ์ใหญ่ทางเทคโนโลยีในการเข้าถึงเทคโนโลยีและพรสวรรค์ที่สำคัญ
โดยรวมแล้วความเคลื่อนไหวในปัจจุบันของการเข้าซื้อกิจการและการลงทุนเชิงกลยุทธ์ที่ขนาดใหญ่สะท้อนให้เห็นถึงความเติบโตของตลาด สตาร์ทอัพที่เติบโตเต็มที่มีแนวโน้มที่จะรวมกันหรือกลายเป็นเป้าหมายในการเข้าซื้อโดยบริษัทขนาดใหญ่ ในขณะที่นักลงทุนร่วมทุนในที่สุดก็มีโอกาสที่จะได้กำไรจากการออก IPO ที่รอคอยมานาน กระแสการรวมตัวในขณะนี้เปลี่ยนโครงสร้างตลาด โดยอนุญาตให้บริษัทที่เติบโตอย่างรวดเร็วจัดตั้งขนาดที่ใหญ่ขึ้นภายใต้การสนับสนุนของผู้เล่นที่ใหญ่กว่า และเสริมสร้างทางออกสำหรับกองทุน
รัสเซียและ CIS: ความคิดริเริ่มท้องถิ่นท่ามกลางแนวโน้มระดับโลก
แม้จะมีข้อจำกัดจากภายนอก แต่ในรัสเซียและประเทศใกล้เคียงมีการฟื้นตัวของกิจกรรมในสตาร์ทอัพซึ่งสอดคล้องกับแนวโน้มทั่วโลก โดยเฉพาะการประกาศเปิดตัวกองทุนร่วมลงทุนใหม่หลายแห่งมีขนาดรวมกันประมาณ 10–12 พันล้านรูเบิล ซึ่งจุดหมายเพื่อสนับสนุนโครงการเทคโนโลยีในระยะสั้น สตาร์ทอัพในพื้นที่เริ่มได้รับเงินลงทุนที่สำคัญ เช่น โครงการฟูดเทคในครัสโนดาร์ Qummy ดึงดูดเงินลงทุนประมาณ 440 ล้านรูเบิล โดยมีการประเมินมูลค่าประมาณ 2.4 พันล้านรูเบิล ขณะที่บริษัท Motorica ซึ่งพัฒนาผลิตภัณฑ์การฟื้นฟูได้ระดมทุนได้เกิน 800 ล้านรูเบิลจากนักลงทุนส่วนตัว (ซึ่งเป็นข้อตกลงที่ใหญ่ที่สุดในปี 2024 ในรัสเซีย) ยิ่งไปกว่านั้นในช่วงปลายปี 2025 รัสเซียได้อนุญาตให้ผู้ลงทุนต่างชาติลงทุนในสตาร์ทอัพในท้องถิ่นอีกครั้ง, ทำให้ความสนใจจากทุนในต่างประเทศกลับมา
แม้ว่าขนาดของการลงทุนร่วมทุนในภูมิภาคนี้ยังคงอยู่ในระดับต่ำเมื่อเปรียบเทียบกับตลาดระดับโลก แต่ก็กำลังเติบโตขึ้นเรื่อยๆ บริษัทขนาดใหญ่บางแห่งในพื้นที่กำลังพิจารณาว่าจะออก IPO ของหน่วยงานเทคโนโลยีของพวกเขาหรือไม่เมื่อมีสถานการณ์ตลาดที่ดีขึ้น เช่น VK Tech ได้แสดงให้เห็นถึงความสามารถในการออก IPO ในระยะสั้น ในขณะที่มาตรการสนับสนุนทางรัฐบาลและกิจกรรมของบริษัทต่างๆ ได้ถูกออกแบบมาเพื่อกระตุ้นการเติบโตของสภาพแวดล้อมสตาร์ทอัพในท้องถิ่นและเชื่อมโยงเข้ากับแนวโน้มระดับโลก
ความหวังอย่างระมัดระวังและการเติบโตที่มีคุณภาพ
โดยรวมแล้วในขณะนี้มีความรู้สึกที่ค่อนข้างเป็นบวกในตลาดร่วมทุน: การเปิดตัว IPO ที่ประสบความสำเร็จและข้อตกลงขนาดใหญ่บ่งชี้ว่าการซบเซาได้ผ่านพ้นไปแล้ว แม้ว่านักลงทุนจะยังคงมีการเลือกและกำหนดตัวเลือกในระดับที่แน่นอนในการเลือกสตาร์ทอัพที่มีโมเดลธุรกิจที่มั่นคง การไหลของทุนใน AI และภาคส่วนอื่นๆ ทำให้ความมั่นใจเพิ่มขึ้น แต่กองทุนต่างๆ ก็พยายามที่จะกระจายการลงทุนและควบคุมความเสี่ยงอย่างรอบคอบเพื่อไม่ให้การฟื้นตัวครั้งนี้สร้างปัญหาในการพัฒนา นี่ทำให้ภาคส่วนเริ่มเข้าสู่ระยะใหม่ของการเติบโตโดยเน้นไปที่คุณภาพและการเติบโตอย่างสมดุล
