ตลาดน้ำมัน: Brent กลับมาเหนือ $85 ต่อบาร์เรล
ราคาน้ำมันเริ่มต้นสัปดาห์ด้วยการเติบโตอย่างมั่นใจ ในวันจันทร์ สัญญาฟิวเจอร์ส Brent เดือนตุลาคมที่ตลาด ICE พุ่งสูงกว่า $85 ต่อบาร์เรล (+3.2% ในช่วงเซสชั่น) ขณะที่ WTI ของอเมริกา ซื้อขายอยู่ประมาณ $79.5–79.8 และ Urals ของรัสเซียอยู่ที่ระดับประมาณ $79 ตัวขับเคลื่อนการเติบโตคือความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับกำหนดการเปิดช่องแคบฮอร์มุซ: ตลาดที่เมื่อสัปดาห์ก่อนยังประเมินว่าจะเกิดการลดความตึงเครียดและราคาลดลงในขณะนี้ต้องกลับมาคิดราคาจีโฟลิติกส์ในคลัง
ปัจจัยสำคัญในการกำหนดราคาในตลาดน้ำมันตอนนี้มีดังนี้:
- ปัจจัยฮอร์มุซ: ช่องแคบนี้ปกติมีการขนส่งน้ำมันประมาณหนึ่งในห้าของการจัดส่งทั่วโลกและมีปริมาณก๊าซธรรมชาติที่เป็นของเหลว (LNG) อย่างมาก การปิดกั้นบางส่วนที่เริ่มต้นตั้งแต่ปลายเดือนกุมภาพันธ์ยังคงเป็นแหล่งที่มาหลักของความผันผวน
- อุปทานของ OPEC+: กลุ่มนี้จะสิ้นสุดการกลับมาใช้การลดอุปทานโดยสมัครใจในเดือนกันยายน โดยเพิ่มให้กับตลาดอีก 188,000 บาร์เรลต่อวัน
- เศรษฐกิจมหภาค: ข้อมูลการจ้างงานที่อ่อนแอในสหรัฐฯ ทำให้มีการคาดหวังการผ่อนคลายของนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ ซึ่งสนับสนุนสินทรัพย์ทางการค้าต่างๆ แต่ในขณะเดียวกันก็ส่งสัญญาณถึงความเสี่ยงต่อความต้องการน้ำมัน
นักวิเคราะห์ระบุว่า หากมีข้อตกลงที่ครบถ้วนเกี่ยวกับช่องแคบ Brent อาจปรับตัวลดลงอย่างรวดเร็วในช่วง $70–75 ขณะที่การล้มเหลวในการเจรจาสามารถนำราคากลับไปยังระดับสูงสุดในฤดูใบไม้ผลิที่เกิน $90 ได้
ช่องแคบฮอร์มุซ: ข้อตกลงใกล้เข้ามา แต่เตหะรานเพิ่มความกดดัน
กระบวนการทางการทูตเกี่ยวกับเส้นทางน้ำมันสายหลักของโลกอยู่ในช่วงสำคัญ อิหร่านและโอมานได้ตกลงกันเกี่ยวกับการจัดตั้งทะเลกลางร่วมเพื่อการเดินเรือ และตามแถลงการณ์จากกระทรวงต่างประเทศอิหร่าน พวกเขากำลังเข้าสู่ขั้นตอนสุดท้ายในการสร้างกลไกการจัดการการเดินเรือร่วมกัน วอชิงตันจากด้านของตนเองพร้อมที่จะยกเลิกการปิดล้อมพอร์ตของอิหร่านเมื่อมีข้อแตกต่าง และประธานาธิบดีสหรัฐได้ยกเลิกการโจมตีทางทหารเพื่อประนีประนอม
อย่างไรก็ตามในสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา เตหะรานได้เพิ่มความเข้มงวดของตำแหน่ง โดยกำหนดให้การเปิดช่องแคบต้องเป็นไปตามเงื่อนไขหลายประการ:
- การยกเลิกการคว่ำบาตรต่อเศรษฐกิจอิหร่าน;
- การชดเชยสำหรับความเสียหายที่เกิดขึ้นในระหว่างความขัดแย้ง;
- การปฏิเสธของสหรัฐฯ ในการแทรกแซงรูปแบบการเจรจาในภูมิภาค.
สำหรับตลาดน้ำมันและก๊าซทั่วโลก ผลลัพธ์ของการเจรจานี้ถือว่าเป็นเหตุการณ์สำคัญในอีกหลายสัปดาห์ข้างหน้า ซึ่งจะส่งผลต่อการกำหนดค่าขนส่ง ค่าเบี้ยประกัน และเส้นทางการส่งออกน้ำมันและ LNG จากตะวันออกกลางไปยังเอเชียและยุโรป รวมถึงเส้นทางราคาพลังงานจนถึงสิ้นปี
OPEC+: ก้าวสุดท้ายของวงจรการเพิ่มผลผลิต
ประเทศสมาชิก OPEC+ เจ็ดประเทศได้แก่ ซาอุดิอาระเบีย รัสเซีย อิรัก คูเวต คาซัคสถาน อัลจีเรีย และโอมาน ตกลงที่จะเพิ่มโควตาในเดือนกันยายนเป็น 188,000 บาร์เรลต่อวัน โดยซ้ำตามพารามิเตอร์ของสามเดือนก่อนหน้า ด้วยการตัดสินใจนี้ กลุ่มได้ถือว่าภายในการกลับมาใช้การลดลงโดยสมัครใจที่มีผลรวม 1.65 ล้านบาร์เรลต่อวันซึ่งเริ่มตั้งแต่ปี 2023 สิ้นปี กันยายนเพิ่มเติม การเพิ่มผลผลิตจะถูกระงับจนถึงสิ้นปี 2026 ในขณะที่ยังคงรักษาขีดจำกัดประมาณ 2 ล้านบาร์เรลต่อวันตามแบบจำลองปี 2022 การประชุมรัฐมนตรีครั้งถัดไปกำหนดไว้ในวันที่ 6 กันยายน สำหรับตลาดนี่หมายความว่าปัจจัยด้านอุปทานจาก OPEC+ ในเดือนข้างหน้าเริ่มมีความชัดเจน ขณะที่จุดสนใจเคลื่อนมาที่ความสัมพันธ์ระหว่างประเทศและความต้องการ
ตลาดก๊าซ: ยุโรปเข้าสู่ฤดูกาลทำความร้อนด้วยปริมาณสำรองต่ำสุดเป็นประวัติการณ์
สถานการณ์ในตลาดก๊าซยุโรปยังคงน่าเป็นห่วงที่สุดในช่วงหลายปีที่ผ่านมา ตามข้อมูลจากสมาคม Gas Infrastructure Europe ระดับการเติมของที่เก็บก๊าซของสหภาพยุโรปอยู่ที่ประมาณ 58.8% ซึ่งเป็นจุดต่ำสุดในช่วงต้นเดือนสิงหาคมในรอบ 15 ปีและต่ำกว่าระดับเฉลี่ยในช่วงห้าปีประมาณ 16.5 จุดเปอร์เซ็นต์ ในที่เก็บนั้นมีประมาณ 62–64 พันล้านลูกบาศก์เมตรของก๊าซ ซึ่งน้อยกว่าปีก่อนประมาณ 14 พันล้านลูกบาศก์เมตร
สาเหตุที่ทำให้เกิดความขาดแคลนมีดังนี้:
- ความร้อนผิดปกติ: ในเดือนกรกฎาคม ยุโรปเก็บจากที่เก็บก๊าซจำนวนประมาณ 1 พันล้านลูกบาศก์เมตรเพื่อใช้ในการทำความเย็นและการผลิตไฟฟ้า ซึ่งเป็นการเก็บในช่วงฤดูร้อนสูงสุดตั้งแต่ปี 2022;
- การนำเข้า LNG ลดลง: ปริมาณการส่งออกก๊าซที่เป็นของเหลวในเดือนสิงหาคมประมาณ 6.4 ล้านตัน ซึ่งลดลงประมาณ 14% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว รวมถึงเนื่องจากข้อจำกัดการจัดส่งจากตะวันออกกลาง;
- ราคาสูง: ราคาที่จุดซื้อขาย TTF อยู่ในระดับสูงสุดในหลายเดือน (ประมาณ $690 ต่อลูกบาศก์เมตร) ทำให้การเติมก๊าซเป็นเรื่องทางเศรษฐกิจที่ยากลำบาก
สหภาพยุโรปได้ลดระดับเป้าหมายการเติมที่เก็บก๊าซก่อนเข้าสู่ฤดูทำความร้อนจาก 90% ลงเหลือ 80% อย่างไรก็ตาม เพื่อให้ไปถึงเกณฑ์นี้อัตราการเติมต้องสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ความสมดุลของก๊าซในยุโรปในช่วงฤดูหนาว 2026–2027 จะขึ้นอยู่กับสภาพอากาศ การแข่งขันกับเอเชียสำหรับ LNG และสถานการณ์ในช่องแคบฮอร์มุซซึ่งเป็นแหล่งส่งก๊าซที่เป็นของเหลวจากกาตาร์
ตลาดผลิตภัณฑ์น้ำมันของรัสเซีย: การห้ามส่งออกเป็นมาตรฐานใหม่
ตลาดน้ำมันภายในประเทศรัสเซียยังคงดำเนินการภายใต้การควบคุมอย่างเข้มงวด รัฐบาลได้ขยายเวลาห้ามส่งออกเบนซินจนถึงวันที่ 31 มกราคม 2027 — ข้อจำกัดนี้ครอบคลุมทั้งผู้ผลิตและผู้ค้า การห้ามส่งออกดีเซลมีผลจนถึงวันที่ 31 สิงหาคม 2026 ในขณะที่ตั้งแต่วันที่ 1 กันยายน จะมีการยกเว้นข้อจำกัดเกี่ยวกับดีเซล น้ำมันที่ใช้ในเรือ และก๊าซออยล์ที่ส่งออกโดยผู้ผลิตโดยตรง
มาตรการ stabilizing ตลาดน้ำมันรวมถึง:
- การให้ความสำคัญในการเสริมความแข็งแกร่งให้กับตลาดภายในประเทศท่ามกลางการหยุดการทำงานโดยไม่ได้วางแผนของโรงกลั่นหลังจากการโจมตีด้วยโดรนและการซ่อมบำรุง;
- การจัดเตรียมการจัดส่งเบนซินและดีเซลให้กับผู้ผลิตเกษตรกรรมในช่วงฤดูกาลเก็บเกี่ยวโดยมีข้อตกลงระหว่างกระทรวงพลังงาน กระทรวงเกษตร รัฐบาลท้องถิ่น และบริษัทน้ำมันซึ่งจะมีผลจนถึงวันที่ 1 พฤศจิกายน;
- การปรับอัตราภาษีและกลไกในการช่วยสนับสนุนการผลิตและการรักษาน้ำมันภายในประเทศ;
- การอนุญาตให้ใช้ส่วนผสมเบนซินสำหรับการผลิตน้ำมันที่มีค่าออกเทนสูง.
สำหรับตลาดระดับโลก การออกจากตลาดของเบนซินรัสเซียและดีเซลบางส่วนจากเส้นทางการส่งออกจะหมายถึงความสมดุลที่แน่นหนายิ่งขึ้นและการสนับสนุนสำหรับส่วนต่างของราคาที่เกี่ยวข้อง โดยเฉพาะในภูมิภาคเมดิเตอร์เรเนียน แอฟริกา และอเมริกาใต้
เอเชีย: อินเดียและจีนเพิ่มบทบาทผู้ซื้อสำคัญ
ผู้บริโภคในเอเชียยังคงเป็นศูนย์กลางหลักของการไหลของวัตถุดิบ การส่งออกน้ำมันรัสเซียไปยังอินเดียในเดือนกรกฎาคมเพิ่มขึ้น ขอบเขตจากส่วนลดราคาที่น่าสนใจและการปรับกลยุทธ์การขนส่งท่ามกลางวิกฤติของตะวันออกกลาง จีนได้ขยายการซื้อแก๊สจากท่อและยังคงปรับสมดุลระหว่างการนำเข้าและการผลิตภายในประเทศด้วยการเพิ่มการผลิตไฮโดรคาร์บอนภายในประเทศ อัตราเงินเฟ้อที่ชะลอลงในสาธารณรัฐประชาชนจีนเมื่อความช็อกน้ำมันลดลงชี้ให้เห็นถึงการปรับตัวทีละน้อยของเศรษฐกิจที่สองของโลกต่อความเป็นจริงใหม่ของราคา การแข่งขันระหว่างเอเชียและยุโรปสำหรับปริมาณ LNG ที่ว่างจะเป็นเรื่องที่น่าสนใจในฤดูหนาวที่จะมาถึง
พลังงานไฟฟ้า: AI และศูนย์ข้อมูลปรับเปลี่ยนอุปสงค์
ธีมโครงสร้างในพลังงานทั่วโลกคือการเติบโตอย่างรวดเร็วของการใช้พลังงานในศูนย์ข้อมูล ปัญญาประดิษฐ์ทำให้ไฟฟ้าเป็นทรัพยากรทางยุทธศาสตร์: บริษัทพลังงานในสหรัฐอเมริกาและเอเชียเริ่มเปิดสถานีไฟฟ้าก๊าซใหม่และขยายอายุการใช้งานของเครื่องยนต์ถ่านหินเพื่อปกป้องภาระขั้นพื้นฐานในศูนย์ข้อมูล ในรัสเซียกำลังพัฒนาที่ตั้งของศูนย์ข้อมูลในภูมิภาคที่มีพลังงานส่วนเกินที่ผลิตจากก๊าซ ถ่านหิน และนิวเคลียร์ ตลอดจนใกล้กับโรงไฟฟ้าพลังงานน้ำของไซบีเรีย นักลงทุนกำลังมองหาพลังงานไฟฟ้าในฐานะ "อนุพันธ์ที่สอง" ของการเติบโตของปัญญาประดิษฐ์ — ตั้งแต่บริษัทในเครือระดับประเทศไปจนถึงผู้ผลิตกังหันและระบบจัดเก็บพลังงาน
พลังงานทดแทนและการเปลี่ยนแปลงพลังงาน: การเติบโตกำลังดำเนินต่อไป แต่อสมดุลก็ซับซ้อนขึ้น
พลังงานทดแทนยังคงมีอัตราการเพิ่มขึ้นสูง: การผลิตพลังงานจากแสงอาทิตย์และลมทำลายสถิติในจีน ยุโรป และสหรัฐอเมริกา ขณะที่ในเอเชียกลาง การผลิตพลังงานทดแทนเพิ่มขึ้นมากกว่า 20% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว ในขณะเดียวกัน ระบบพลังงานต้องการในระดับที่ชัดเจนต่อความสามารถที่มีความยืดหยุ่นและการจัดเก็บพลังงาน: ฤดูร้อนที่ร้อนจัดในปี 2026 ได้แสดงให้เห็นว่าความต้องการการทำความเย็นและความต้องการของศูนย์ข้อมูลยังไม่สามารถตอบสนองได้โดยไม่มีการสร้างพลังงานแบบดั้งเดิม การลงทุนจะเน้นไปที่การพัฒนาระบบการจัดเก็บพลังงาน เครือข่ายอัจฉริยะ และโครงการแบบผสมมากขึ้น
ถ่านหิน: ทิศทางตะวันออกและการสนับสนุนจากการขาดแคลนพลังงาน
ตลาดถ่านหินได้รับการสนับสนุนจากทั้งสองด้าน: ความต้องการที่มั่นคงในเอเชียและปัจจัยใหม่ — การจัดหาไฟฟ้าสำหรับศูนย์ข้อมูล การขนส่งถ่านหินจากรัสเซียไปทางตะวันออกมีมูลค่าสูงสุดเกิน 10 ล้านตันต่อเดือน ซึ่งสะท้อนถึงการปรับแนวการส่งออกไปยังตลาดเอเชีย ผู้ผลิตไฟฟ้าด้วยถ่านหินในอินเดียและเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ยังคงเป็นฐานสำคัญของสมดุลพลังงาน ขณะที่ราคาก๊าซที่สูงในยุโรปยังสนับสนุนความสามารถในการแข่งขันของถ่านหินในพลังงานไฟฟ้าทั่วโลก แม้ว่าจะมีปัญหาด้านสิ่งแวดล้อม
การคาดการณ์: ปัจจัยที่ควรสังเกตสำหรับผู้เข้าร่วมตลาดในวันที่ 11 สิงหาคม
จุดหมายหลักในวันสำหรับนักลงทุนและบริษัทด้านพลังงาน:
- การเจรจาเกี่ยวกับช่องแคบฮอร์มุซ — ข้อความใด ๆ จากเตหะราน มัสกัต และวอชิงตันจะมีผลต่อราคาของ Brent, WTI และค่าเช่า;
- ความเคลื่อนไหวของการเติมก๊าซในที่เก็บก๊าซยุโรป และราคาที่จุดซื้อขาย TTF — ตัวชี้วัดความพร้อมของภูมิภาคสำหรับฤดูหนาว;
- สถิติการสำรองน้ำมันในสหรัฐฯ และสัญญาณจากธนาคารกลางสหรัฐเกี่ยวกับทิศทางอัตราดอกเบี้ย;
- สถานการณ์ในตลาดน้ำมันของรัสเซีย — ราคาหุ้นน้ำมันเบนซินและดีเซลภายใต้การห้ามส่งออก;
- ข่าวสารบริษัทพลังงาน ที่เกี่ยวข้องกับโครงการโครงสร้างพื้นฐาน AI.
แบบจำลองพื้นฐานสำหรับเซสชั่นที่จะเกิดขึ้นคือการรักษา Brent ในระดับ $80–87 ต่อบาร์เรลภายใต้ความผันผวนที่สูง: ตลาดน้ำมัน ก๊าซ และไฟฟ้ายังคงดำเนินอยู่ในจังหวะของการทูตรอบอ่าวอารเบียและการเตรียมความพร้อมของซีกโลกเหนือสำหรับฤดูหนาวที่ไม่ปกติ
