ข่าวอุตสาหกรรมน้ำมันและพลังงาน, วันเสาร์ที่ 14 กุมภาพันธ์ 2026: OPEC+ เอนเอียงไปที่การเพิ่มการผลิตตั้งแต่เดือนเมษายน น้ำมันต้องรับมือ
ณ วันที่ 13 กุมภาพันธ์ 2026 (เวลาที่บันทึก - ไม่มีการระบุ) ตลาดพลังงานทั่วโลกได้เปลี่ยนเข้าสู่โหมดการประเมินราคาใหม่: ความหวังในการกลับมาของการเพิ่มการผลิตของ OPEC+ ตั้งแต่เดือนเมษายนได้เพิ่มความกดดันต่อราคาน้ำมัน ข้อมูลสถิติจาก EIA แสดงให้เห็นว่ามีการเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในสต็อกน้ำมันในสหรัฐฯ ในขณะเดียวกัน IEA ในรายงานประจำเดือนกุมภาพันธ์ยังคงเสียงที่ระมัดระวังเกี่ยวกับความต้องการและเตือนเกี่ยวกับความเสี่ยงของการเกินดุลในปี 2026 สำหรับนักลงทุนในอุตสาหกรรมน้ำมันและพลังงานนี้ได้เปลี่ยนจุดสนใจไปที่ความยั่งยืนของมาร์จิ้นของโรงกลั่น, ห่วงโซ่อุปทานของผลิตภัณฑ์น้ำมัน และคุณภาพของการลงทุนในพลังงานไฟฟ้าและพลังงานหมุนเวียน (VIE).
- น้ำมัน: Brent ประมาณ $67/บาร์เรล, WTI ประมาณ $62-63/บาร์เรล; ตลาดกำลังคาดการณ์ว่ามีแนวโน้มเสนอขายสูงขึ้นในไตรมาสที่สอง.
- ก๊าซ: TTF ประมาณ €32/MWh; ยุโรปเข้าสู่ฤดูการเติมเก็บก๊าซ ที่มีสต็อกต่ำ (แน่นอนณวันที่ 13 กุมภาพันธ์ - ไม่ได้ระบุ).
- พลังงานไฟฟ้า: สำหรับการส่งมอบวันที่ 14 กุมภาพันธ์ในบางพื้นที่ยังคงมีระดับราคาสามหลัก - การลงทุนในโครงข่ายและกฎเกณฑ์การเชื่อมต่อกลายเป็นตัวขับเคลื่อนหลักสำหรับ VIE.
ตลาดน้ำมัน: OPEC+, ความต้องการและการคาดการณ์ปี 2026
ข่าวสำคัญของวันสำหรับน้ำมันคือการอภิปรายภายใน OPEC+ เกี่ยวกับการกลับมาของการเพิ่มการผลิตตั้งแต่เดือนเมษายน 2026 หลังจากการหยุดชะงักในเดือนมกราคม-มีนาคม ตลาดตีความว่านี่เป็นความพยายามที่จะ "ยึด" ส่วนแบ่งตลาดล่วงหน้าก่อนความต้องการในช่วงฤดูร้อน แม้ว่าความสมดุลในไตรมาสที่สองจะดูอ่อนแอกว่าความปกติในฤดูก็ตาม นอกจากนี้ IEA ในรายงานประจำเดือนกุมภาพันธ์ประเมินว่าความต้องการน้ำมันทั่วโลกจะเพิ่มขึ้นในปี 2026 ประมาณ 850,000 บาร์เรลต่อวัน และความสามารถในการผลิตโลกอาจเพิ่มขึ้นได้ประมาณ 2.4 ล้านบาร์เรลต่อวันในปี 2026 ซึ่งทำให้ความไวของราคาอ่อนไหวต่อกระแสการส่งออกจริงและการปฏิบัติตามโควตา ซึ่งมีความสำคัญต่อกลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยงและการลงทุนในน้ำมัน
สำหรับการลงทุนใน upstream นี่หมายความว่าต้องมีความต้องการที่สูงขึ้นต่อต้นทุนและความเสถียรของกระแสเงินสด โครงการ "ระยะยาว" จะถูกคัดกรองอย่างเข้มงวดมากขึ้น ตลาดมักจะเลือกบริษัทที่มีการไหลของเงินสดที่เป็นบวกอย่างมากและนโยบายการใช้ทุนที่สามารถคาดการณ์ได้ได้ จะมีความผันผวนในภูมิรัฐศาสตร์ (ตะวันออกกลาง) ซึ่งยังคงเป็นแหล่งของความผันผวน แต่ว่าสัดส่วนที่มีต่อราคาในวันที่ 13 กุมภาพันธ์ 2026 - ไม่ได้ระบุ
ราคาและดัชนีในวันที่ 13-14 กุมภาพันธ์
- น้ำมัน Brent: ประมาณ $67/บาร์เรล.
- น้ำมัน WTI: ประมาณ $62-63/บาร์เรล.
- ก๊าซ TTF (ยุโรป): ประมาณ €32/MWh.
- ก๊าซ Henry Hub (สหรัฐฯ): ประมาณ $3.17/MMBtu.
- LNG JKM (เอเชีย): ประมาณ $11/MMBtu.
- ถ่านหิน Newcastle: ประมาณ $115-116/ตัน.
- พลังงานไฟฟ้า (Nord Pool, การส่งมอบวันที่ 14 กุมภาพันธ์): เยอรมนี ~€103.5/MWh; เนเธอร์แลนด์ ~€95/MWh; ฝรั่งเศส ~€34/MWh; เขตอื่น ๆ - ไม่ได้ระบุ.
- EU ETS (คาร์บอน): ประมาณ €73/ตัน CO₂ ณ วันที่ 12 กุมภาพันธ์; ณ วันที่ 13 กุมภาพันธ์ - ไม่ได้ระบุ.
สหรัฐฯ: สต็อก, โรงกลั่นและสัญญาณสำหรับผลิตภัณฑ์น้ำมัน
ข้อมูลสถิติจาก EIA ของอเมริกาได้กำหนดโทนการอภิปรายเกี่ยวกับ "ฟิสิกส์" ของตลาด ในสัปดาห์ที่สิ้นสุดวันที่ 6 กุมภาพันธ์ สต็อกน้ำมันเชิงพาณิชย์เพิ่มขึ้น 8.5 ล้านบาร์เรลเป็น 428.8 ล้านบาร์เรล โรงกลั่นแปรรูปประมาณ 16.0 ล้านบาร์เรลต่อวัน และการใช้กำลังการผลิตอยู่ที่ประมาณ 89% ในขณะเดียวกัน สต็อกน้ำมันเบนซินเพิ่มขึ้น 1.2 ล้านบาร์เรล ขณะที่สต็อกดิสทิลเลตลดลง 2.7 ล้านบาร์เรล
สำหรับกลุ่ม "ผลิตภัณฑ์น้ำมัน" นี้หมายความว่ามีสมดุลที่ไม่สอดคล้องกัน: ในขณะที่มีสต็อกน้ำมันที่สะดวกสบาย ตลาดอาจมีความตึงเครียดเฉพาะในน้ำมันดีเซลและเชื้อเพลิงเจ็ท โดยเฉพาะอย่างยิ่งถ้าสภาพอากาศตามฤดูกาลเพิ่มความต้องการ นักลงทุนนี่เป็นสิ่งสำคัญเนื่องจากมาร์จิ้นของโรงกลั่นและการส่งออกผลิตภัณฑ์น้ำมันจากสหรัฐฯ ไปยังยุโรบมักจะกลายเป็น "ตัวกันกระแทก" สำหรับตลาดเชื้อเพลิงทั่วโลก
โรงกลั่นและผลิตภัณฑ์น้ำมัน: เหตุการณ์ทางปฏิบัติและผลกระทบต่อตลาด
ความเสี่ยงทางปฏิบัติในการแปรรูปกลับมาสู่จุดสนใจ อีกครั้ง ในรัสเซียจากข้อมูลที่ได้ มีกระจายข่าวว่าโรงกลั่น Volgograd หยุดการแปรรูปหลังจากเกิดเพลิงไหม้เนื่องจากการโจมตีของโดรน ทำให้เกิดความเสียหายต่ออุปกรณ์หลักในการแปรรูปขั้นต้น การส่งผลกระทบต่อราคาน้ำมันทั่วโลกโดยตรงแต่นั้นกลับทำให้ความเสี่ยงในการผลิตผลิตภัณฑ์น้ำมัน (โดยเฉพาะน้ำมันดีเซล) เพิ่มสูงขึ้นเพิ่มความต้องการนำเข้าสำหรับประเทศในยุโรป
ในยุโรป ความปฏิบัติตามมาตรการคว่ำบาตรถูกเปลี่ยนแปลงแม้แต่วิธีการดำเนินงาน: TotalEnergies เข้ามาบริหารงานโรงกลั่น Zeeland ในเนเธอร์แลนด์อย่างเต็มที่ โดยยังคงมีส่วนแบ่งของ Lukoil รวมถึงการจัดซื้อวัตถุดิบและการขายผลิตภัณฑ์น้ำมันในเบ้าหลอมเดียวกัน ในแอฟริกา สัญญาณจากไนจีเรียมีความสำคัญ: Dangote ได้กลับมาทำงานในโรงงานขนาดใหญ่ที่ทำการกลั่นในบรรยากาศ ซึ่งการเริ่มทดสอบเครื่องผลิตเบนซินคาดว่าจะเกิดขึ้นในไม่กี่วันข้างหน้า การเพิ่มความเข้มแข็งของการผลิตผลิตภัณฑ์น้ำมันในภูมิภาคนี้และเปลี่ยนความต้องการน้ำมันในภูมิภาค
ก๊าซและ LNG: ยุโรประหว่าง PHS และโหมดการจัดส่งใหม่
ตลาดก๊าซในยุโรปยังคงมีความไวต่อสต็อกและการแข่งขันสำหรับ LNG TTF ยังคงอยู่ที่ประมาณ €32/MWh อย่างไรก็ตามสำหรับนักลงทุนเส้นทางการเติม PHS คือสิ่งสำคัญ: การประเมินสาธารณะบ่งชี้ว่าสต็อกเก็บก๊าซในยุโรปอยู่ที่ประมาณ 35-36% (ค่าที่แม่นยำ ณ 13 กุมภาพันธ์ 2026 - ไม่ได้ระบุ) นอกจากนี้สหภาพยุโรปได้อนุมัติการห้ามนำเข้าก๊าซจากรัสเซียอย่างค่อยเป็นค่อยไปภายในปี 2027 (LNG — ก่อนหน้านั้น) ซึ่งยืนยันการพึ่งพาโครงสร้างของยุโรปต่อตลาด LNG ทั่วโลกและเพิ่มมูลค่าของการจัดส่งที่มีความยืดหยุ่น
ส่วนในเอเชีย เครื่องหมาย JKM ที่ประมาณ $11/MMBtu แสดงให้เห็นถึงความต้องการที่ค่อนข้างสงบ แต่การนำเสนอขึ้นอยู่กับกำหนดการของโครงการขนาดใหญ่ มีข่าวว่าการเปิดตัวเฟสแรกของการขยายกำลังการผลิต LNG ของกาตาร์ได้ถูกเลื่อนไปที่ปลายปี 2026 สำหรับตลาดยุโรปและเอเชียนี้ทำให้เกิดค่าใช้จ่ายมากขึ้นสำหรับ "โมเลกุลที่พร้อมใช้" และเพิ่มความสำคัญของการลงทุนในการเปลี่ยนสภาพก๊าซ โครงสร้างพื้นฐานและความยืดหยุ่นของพลังงานไฟฟ้า
พลังงานไฟฟ้าและ VIE: ราคา โครงข่าย และรอบการลงทุน
ณ 14 กุมภาพันธ์ ราคาพลังงานไฟฟ้าในยุโรปตามข้อมูลจาก Nord Pool ยังคงแตกต่างกัน: เยอรมนีประมาณ €103.5/MWh, เนเธอร์แลนด์ประมาณ €95/MWh, ฝรั่งเศสประมาณ €34/MWh ความแตกต่างนี้อธิบายได้จากโครงสร้างการผลิต (นิวเคลียร์, ก๊าซ, VIE), การเข้าถึงการเชื่อมต่อระหว่างระบบ และข้อจำกัดของเครือข่าย รอบการลงทุนในภาคพลังงานยังคงถูกมุ่งเน้นไปที่โครงสร้างพื้นฐาน: ในสหราชอาณาจักรมีการออกสัญญาสนับสนุนการผลิตพลังงานจากแสงอาทิตย์ในปริมาณที่ทำลายสถิติ และความขัดแย้งระหว่างลอนดอนและปารีสเกี่ยวกับการให้เงินสนับสนุนการสร้างสายเคเบิลระหว่างระบบเพิ่มเติมชี้ให้เห็นว่าโครงการเครือข่ายได้กลายเป็นปัจจัยทางการเมืองที่มีอิทธิพลต่อความเร็วในการนำเสนอ VIE
ในทวีปยุโรปมีการเพิ่ม "ต้นทุนของเครือข่าย": ในเยอรมนีกำลังมีการพูดคุยเกี่ยวกับกลไกที่นักพัฒนาวีอีจะต้องชำระค่าการเชื่อมต่อกับระบบไฟฟ้าในอัตราที่สูงขึ้น สำหรับโครงการ VIE นี้อาจหมายถึงการทบทวน IRR และการเลือกสถานที่ที่มีความเฉพาะเจาะจงมากขึ้น ฝรั่งเศสในกลยุทธ์ของตนชี้ให้เห็นถึงการเติบโตของพลังงานไฟฟ้าคาร์บอนต่ำ (นิวเคลียร์และ VIE) และการกระตุ้นความต้องการใช้ไฟฟ้า และเพิ่มความต้องการเข้าไปในบริการเชิงโครงสร้างสำหรับการลงทุนในเครือข่ายและการบริหารจัดการความต้องการ
ถ่านหิน: จุดอ้างอิงราคา เอเชียและความเสี่ยงทางคาร์บอน
ถ่านหินยังคงเป็นแหล่งทรัพยากร "ความปลอดภัย" ในอุตสาหกรรมพลังงานทั่วโลกโดยเฉพาะในเอเชีย Newcastle ยังคงอยู่ที่ประมาณ $115-116/ตัน ซึ่งยังคงมีความสำคัญต่อการผลิตพลังงานไฟฟ้าที่มีมาร์จิ้นและการป้องกันความเสี่ยงของพอร์ตโฟลิโอ ในยุโรป บทบาทของถ่านหินถูกกำหนดโดยต้นทุน CO₂ และโหมดพลังงาน: การเปลี่ยนแปลงราคาใน EU ETS อย่างฉับพลันเปลี่ยนแปลงเศรษฐกิจในการผลิตพลังงานไฟฟ้าจากถ่านหิน แต่ไม่ยกเลิกข้อจำกัดในระยะยาวเกี่ยวกับการเงินของสินทรัพย์และโครงการถ่านหิน
การกำกับดูแล คว่ำบาตร และการคาดการณ์
ความเสี่ยงทางการกำกับดูแลและการคว่ำบาตรยังคงเป็นปัจจัยที่มีระบบสำหรับอุตสาหกรรมพลังงาน ในยุโรป ความไม่แน่นอนของราคาคาร์บอนสูงขึ้นสำหรับการลงทุนในกระบวนการลดคาร์บอน ขณะที่ในอุตสาหกรรมน้ำมันและก๊าซการปรับเปลี่ยนในมาตรการคว่ำบาตรสามารถเปลี่ยนแปลงกระแสน้ำมันและวัตถุดิบสำหรับโรงกลั่นได้อย่างรวดเร็ว (รวมถึงการไหลเข้าสำหรับเวเนซุเอลา) สำหรับไม่กี่วันข้างหน้า สถานการณ์พื้นฐานสำหรับน้ำมันคือการรวมตัวกันในช่วง $65-70 Brent โดยมีธีมการเสนอขายของ OPEC+ เป็นหัวข้อหลัก
สถานการณ์ในอีกไม่กี่วันข้างหน้า:
- ฐาน: น้ำมันในช่วงนี้, ก๊าซ - ภายใต้อิทธิพลของสภาพอากาศและกระแส PHS, พลังงานไฟฟ้า - ภายใต้อิทธิพลของข้อจำกัดเครือข่าย.
- ความเสี่ยงขึ้น: ความเสี่ยงของโครงสร้างพื้นฐานและการเข้มงวดของมาตรการคว่ำบาตรเพิ่มขึ้นส่งผลให้ความเสี่ยงเพิ่มขึ้นในราคาน้ำมันและน้ำมันดีเซล ทำให้มาร์จิ้นของโรงกลั่นและราคาผลิตภัณฑ์น้ำมันเพิ่มขึ้น.
- ความเสี่ยงลง: การเร่งความคาดหวังการเพิ่มการผลิตและการเพิ่มความพร้อมของน้ำมันหนักกดดันราคาและกระแสการลงทุนใน upstream.
เช็คลิสต์สำหรับผู้เข้าร่วมตลาดพลังงาน:
- การสื่อสารของ OPEC+ ก่อนการประชุมวันที่ 1 มีนาคม;
- ข้อมูลประจำสัปดาห์ EIA เกี่ยวกับน้ำมัน ก๊าซ และผลิตภัณฑ์น้ำมัน;
- แนวโน้มการดำเนินการ PHS ทั่วไปในยุโรปและสถานการณ์การแข่งขันในตลาด LNG (ในวันที่ 13 กุมภาพันธ์ - ไม่ได้ระบุ);
- ข่าวเกี่ยวกับโรงกลั่น (การซ่อมแซม เหตุการณ์) และห่วงโซ่อุปทานผลิตภัณฑ์น้ำมัน;
- การตัดสินใจเกี่ยวกับเครือข่าย การเชื่อมต่อระหว่างประเทศและคาร์บอนที่มีผลต่อพลังงานไฟฟ้าและ VIE.
