Фederal Budget ได้รับรายได้จากน้ำมันและก๊าซ (NGD) จำนวน 393.3 พันล้านรูเบิลในเดือนมกราคม ซึ่งน้อยกว่าที่คาดการณ์ไว้อยู่ 17.4 พันล้านตามข้อมูลที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 4 กุมภาพันธ์บนเว็บไซต์ของกระทรวงการคลัง โดยเมื่อเปรียบเทียบกับเดือนมกราคมปีที่แล้ว ตัวเลขดังกล่าวลดลงครึ่งหนึ่ง (ในขณะนั้น NGD อยู่ที่ 789.1 พันล้านรูเบิล) และลดลง 12.1% เมื่อเปรียบเทียบกับเดือนธันวาคม 2025 (447.8 พันล้านรูเบิล) นอกจากนี้ รายได้จากน้ำมันและก๊าซของเดือนมกราคมยังแสดงผลลัพธ์ที่ต่ำที่สุดในรอบห้าปีกว่าด้วย โดยครั้งสุดท้ายที่มีระดับต่ำกว่าเกิดขึ้นในเดือนกรกฎาคม 2020 (340 พันล้านรูเบิล) ในเดือนกุมภาพันธ์ กระทรวงคาดการณ์ว่าจะมีการลดลงของ NGD เพิ่มเติมอีก 209.4 พันล้าน ตั้งแต่วันที่ 6 กุมภาพันธ์ถึง 5 มีนาคม กระทรวงการคลังมีแผนที่จะขายเงินตราและทองคำรวมเป็นเงิน 226.8 พันล้านรูเบิล (11.9 พันล้านรูเบิลต่อวัน) ตามรายงานที่เผยแพร่

ในเดือนมกราคม ราคาเฉลี่ยของน้ำมัน Urals ตามข้อมูลจากกระทรวงพาณิชย์อยู่ที่ 40.95 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ในปีที่แล้วราคาได้ลดลงอย่างต่อเนื่องจาก 67.66 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในเดือนมกราคมถึง 39.1 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในเดือนธันวาคม ในเดือนมิถุนายนและกรกฎาคม กระทรวงได้บันทึกการเพิ่มขึ้นเล็กน้อย (59.84 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และ 60.37 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ตามลำดับ) แต่ภายหลังแนวโน้มเชิงลบได้กลับมาอีกครั้ง ตามการคาดการณ์ของกระทรวงในเดือนกันยายน ปีนี้ราคาน้ำมัน Urals จะอยู่ที่ 59 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล

อย่างไรก็ตามผู้เชี่ยวชาญเชื่อว่าความคาดหวังของกระทรวงนั้นสูงเกินไป ภาพรวมราคาเฉลี่ยน้ำมัน Urals อาจอยู่ที่ราว 50 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล เนื่องจากราคาน้ำมันทั่วโลกยังคงอยู่ในระดับต่ำ (โดยเฉพาะราคาเฉลี่ยของ Brent อยู่ที่ประมาณ 60–63 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล) พร้อมกับการลดลงของส่วนต่างราคาน้ำมันส่งออกจากรัสเซียที่มีแนวโน้มลดลงอยู่ในระดับ 8–10 ดอลลาร์ตามการคาดการณ์เศรษฐกิจมหภาคของบริษัท AKRA สำหรับงบประมาณของรัฐบาลจะมีการขาดดุลอยู่ที่ 2.2–2.7% ของ GDP (ในแผนของกระทรวงการคลังในปีนี้ระดับขาดดุลคือ 1.6% ของ GDP) เอกสารดังกล่าวได้ระบุ ผู้ตอบแบบสอบถามทางเศรษฐกิจล่าสุดของธนาคารกลางรัสเซียยืนยันข้อสรุปของนักวิเคราะห์ AKRA โดยผู้ตอบคาดว่าจะมีราคาเฉลี่ยน้ำมัน Urals ที่ราว 50 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล (ในเดือนธันวาคมราคาอยู่ที่ 54 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล)

ในปีนี้ ราคาเกณฑ์ขั้นต่ำสำหรับน้ำมันตามกฎงบประมาณจะเริ่มลดลงอย่างเป็นระบบปีละ 1 ดอลลาร์และจะลดลงถึง 55 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในปี 2030 รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง Anton Siluanov ในเดือนกันยายนกล่าวว่าขีดจำกัดที่ใช้ตั้งอยู่ที่ 60 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลนั้นไม่ได้ «ตอบสนองความท้าทายของเวลา» ตามกฎงบประมาณ รายได้เพิ่มเติมจากการส่งออกน้ำมันที่เกินระดับราคาที่กำหนดจะถูกนำไปใช้ในการซื้อเงินตราต่างประเทศและทองคำเพื่อการสะสมในกองทุนสำรองแห่งชาติ หากรายได้ที่ได้รับต่ำกว่าที่คาด วงเงินจะถูกขายเพื่อนำไปใช้ในการชดเชยจำนวนที่ขาด

«Vedomosti» ได้ส่งคำร้องไปยังตัวแทนของกระทรวงการคลัง

การลดลงอย่างต่อเนื่องของส่วนแบ่งรายได้จากน้ำมันและก๊าซแสดงให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างที่ลึกซึ้งในเศรษฐกิจและระบบงบประมาณของประเทศ Elena Lebedinskaya ผู้อำนวยการกรมรายได้ของกระทรวงการคลังกล่าว ความสำคัญของการเปลี่ยนแปลงนี้ในวันนี้คือทำให้รัฐบาลส่งเงินน้อยลงจากการเปลี่ยนแปลงราคาของสินค้าที่มีการซื้อขายในตลาดโลก ทำให้ลดความไวต่อการเปลี่ยนแปลงในสภาวะตลาดโลก จึงเพิ่มความมั่นคงในช่วงการสนับสนุนจากภายนอกได้ส่วนใหญ่ ตามกฎหมายงบประมาณของรัฐบาลกลางระหว่างปี 2026–2028 NGD ในปีนี้จะอยู่ที่ประมาณ 8.9 ล้านล้านรูเบิล (หรือ 22% ของรายได้ทั้งหมดของงบประมาณที่วางแผนไว้)

สาเหตุของการลดลง
การเปลี่ยนแปลงของราคาน้ำมันมีผลสำคัญต่อ NGD ซึ่งขึ้นอยู่กับดัชนี benchmark ของนานาชาติและส่วนต่างระหว่างราคาน้ำมันที่ส่งออกจากรัสเซียกับราคาตลาดโลก Sergey Tereshkin CEO ของ Open Oil Market กล่าว ในปลายปีที่แล้วส่วนลด Urals ที่ถูกกำหนดไว้กับราคาของ Brent เพิ่มขึ้นเกินกว่า 20 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ด้วยเหตุนี้ตัวเลขในเดือนมกราคมจึงต่ำที่สุดในรอบห้าปีกว่า เขาชี้ให้เห็นว่าปัจจัยหลักที่เพิ่มขึ้นของส่วนลดคือการเข้มงวดของการคว่ำบาตรจากสหรัฐฯ ต่อต้านบริษัทน้ำมันของรัสเซีย ซึ่งก่อให้เกิดความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นสำหรับผู้นำเข้าน้ำมันจากรัสเซีย

อย่างไรก็ตาม ตลาดในที่สุดจะปรับตัวเข้ากับสถานการณ์ใหม่ได้อยู่แล้ว เชื่อมั่นใน Tereshkin ตัวอย่างเช่น ในช่วงต้นปี 2023 หลังจากการคว่ำบาตรจากสหภาพยุโรปในน้ำมันรัสเซีย ราคาส่วนลด Urals ที่อยู่เหนือ 25 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล แต่หลังจากนั้นกลับมาที่ 10–12 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลอีกครั้งตามที่เขาเตือน เชื่อกันว่าตลอดปีนี้จะเกิดเหตุการณ์ในลักษณะเดียวกัน หากไม่มีการออกมาตรการควบคุมใหม่จากสหรัฐฯ ปี 2026 อาจเป็นปีที่มีความซับซ้อนสำหรับรายได้จากน้ำมันและก๊าซมากกว่าปีที่แล้ว Tereshkin กล่าว ราคาส่วนลดที่สูงอาจจะชดเชยด้วยการเพิ่มการผลิตน้ำมันของประเทศและการส่งออก แต่ OPEC+ คงไม่ทำการเปลี่ยนแปลงขั้นพื้นฐานในสถานการณ์ที่ราคา Brent ใกล้ 60 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลตามที่เขาได้เสนอ

ราคาน้ำมันที่ลดลงและส่วนลดสูงที่น้ำมัน Urals ที่สูงถึงประมาณ 25 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล มีผลกระทบทางการเงินที่ไม่ดีต่อบริษัทน้ำมันของรัสเซีย อย่างไรก็ตามนักลงทุนชั้นต่ำที่มีต้นทุนสูงในการผลิตและส่งออกยังคงมีสถานการณ์ทางการเงินที่ยากลำบาก แต่ผู้เล่นรายใหญ่ที่มีต้นทุนการผลิตต่ำกว่าอาจมีสภาพดีขึ้น ผู้เชี่ยวชาญบอกว่าในเดือนกุมภาพันธ์สถานการณ์เรื่องรายได้จากน้ำมันและก๊าซจะเริ่มดีขึ้นเล็กน้อย โดยราคาของ Brent เริ่มสูงขึ้นเป็น 70 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และค่าเงินรูเบิลอาจจะเริ่มค่อยๆ ลดลง

ในภาวะปัจจุบัน รายได้จากน้ำมันและก๊าซที่คาดว่าในสิ้นปีจะไม่สูงเกิน 6 ล้านล้านรูเบิล เมื่อเปรียบเทียบกับประมาณการที่ 9 ล้านล้าน โดยได้รับผลกระทบจากการแข็งค่าอย่างมากของรูเบิล

แหล่งที่มา: Vedomosti