ข่าวการเริ่มต้นและการลงทุนร่วมทุน - วันพฤหัสบดีที่ 4 ธันวาคม 2025: การระดมทุน AI ที่ทำลายสถิติ, การกลับมาของกองทุนขนาดใหญ่, การฟื้นฟู IPO, การกระตุ้น M&A, ความสนใจในสตาร์ทอัพคริปโตและยูนิคอร์นใหม่
เมื่อต้นเดือนธันวาคม 2025 ตลาดการลงทุนร่วมทุนทั่วโลกกำลังแสดงให้เห็นถึงการฟื้นตัวอย่างมั่นคงหลังจากการถดถอยในปีที่ผ่านมา ตามข้อมูลจากนักวิเคราะห์ ในไตรมาสที่ 3 ของปี 2025 ปริมาณการลงทุนร่วมทุนทั้งหมดสูงถึงประมาณ 97 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นเกือบ 40% จากปีก่อน และเป็นไตรมาสที่ดีที่สุดตั้งแต่ปี 2021 ในฤดูใบไม้ร่วง แนวโน้มนี้ยิ่งแข็งแกร่งขึ้น: ในเดือนพฤศจิกายนเพียงเดือนเดียว สตาร์ทอัพทั่วโลกได้ระดมทุนประมาณ 40 พันล้านดอลลาร์ (เพิ่มขึ้น 28% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว) "ฤดูหนาวแห่งการลงทุนร่วมทุน" ในปี 2022-2023 ได้ผ่านมาแล้ว และการไหลเข้าของเงินทุนเอกชนไปยังสตาร์ทอัพเทคโนโลยีกำลังเพิ่มขึ้นอย่างชัดเจน รอบการระดมทุนขนาดใหญ่และการเปิดตัวกองทุนขนาดใหญ่ใหม่ต่างแสดงให้เห็นถึงการกลับมาอีกครั้งของความสนใจในความเสี่ยงจากนักลงทุน แม้ว่าจะยังคงมีความระมัดระวังในการดำเนินการ
การเติบโตของการลงทุนร่วมทุนเกิดขึ้นในทุกภูมิภาค สหรัฐอเมริกายังคงเป็นผู้นำ (โดยเฉพาะในด้านปัญญาประดิษฐ์) ในตะวันออกกลาง ปริมาณการลงทุนเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า ในยุโรป เยอรมนีได้แซงสหราชอาณาจักรเป็นครั้งแรก และในเอเชีย การเติบโตที่รวดเร็วในอินเดียและเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ช่วยชดเชยการถดถอยที่ค่อนข้างในจีน ศูนย์เทคโนโลยีของตนเองกำลังเกิดขึ้นในแอฟริกาและละตินอเมริกา สถานการณ์ของสตาร์ทอัพในรัสเซียและประเทศในเครือรัฐเอกราชก็พยายามที่จะตามให้ทันแม้จะมีข้อจำกัดภายนอก โดยรวมแล้ว ตลาดโลกกำลังได้รับความแข็งแกร่งขึ้นแม้ว่านักลงทุนจะมีการเลือกสรรมากขึ้น — โดยลงทุนในโครงการที่มีแนวโน้มและยั่งยืนที่สุดเป็นหลัก
- การกลับมาของกองทุนขนาดใหญ่และนักลงทุนรายใหญ่. กองทุนร่วมทุนชั้นนำได้ระดมทุนในจำนวนที่ไม่เคยมีมาก่อนและทำให้ตลาดมีเงินทุนมากขึ้น เพิ่มความสนใจในความเสี่ยง
- รอบการระดมทุน AI ที่ทำลายสถิติและยูนิคอร์นใหม่ๆ. การลงทุนที่ใหญ่โตในด้านปัญญาประดิษฐ์ผลักดันการประเมินมูลค่าของสตาร์ทอัพให้สูงขึ้นถึงเพดานและนำไปสู่การเกิดขึ้นของเจนเนอเรชั่นใหม่ของยูนิคอร์น
- การฟื้นฟูตลาด IPO. การเปิดตัวบริษัทเทคโนโลยีที่ประสบความสำเร็จเข้าสู่ตลาดหลักทรัพย์และแผนการรายชื่อใหม่ยืนยันว่า "หน้าต่าง" สำหรับการออก IPO ที่รอคอยมานานได้เปิดอีกครั้ง
- การกระจายกลุ่มอุตสาหกรรม. เงินร่วมทุนไม่ได้มุ่งเน้นเพียงแค่ที่ AI แต่ยังรวมถึงฟินเทค โครงการด้านสิ่งแวดล้อม เทคโนโลยีชีวภาพ การพัฒนาด้านความมั่นคง และกลุ่มอื่นๆ ขยายมุมมองการลงทุน
- กระแสการรวมกลุ่มและการควบรวมกิจการ. ข้อตกลงในการควบรวมและการเข้าซื้อกิจการขนาดใหญ่กำลังเปลี่ยนแปลงภูมิทัศน์ของอุตสาหกรรม สร้างโอกาสใหม่ๆ สำหรับกองทุนในการออก IPO ที่ทำกำไรและการเติบโตของบริษัทอย่างรวดเร็ว
- การกลับมาของความสนใจในสตาร์ทอัพคริปโต. หลังจากการ "ฤดูหนาวคริปโต" ที่ยืดเยื้อ โครงการบล็อกเชนได้กลับมาได้รับเงินทุนและความสนใจจากนักลงทุนอีกครั้ง เนื่องจากการพัฒนาของกฎระเบียบและการเพิ่มขึ้นของราคาในสินทรัพย์คริปโต
- โฟกัสในท้องถิ่น: รัสเซียและประเทศในเครือรัฐเอกราช. ในภูมิภาครวมถึงกองทุนใหม่และโปรแกรมสนับสนุนระบบนิเวศของสตาร์ทอัพที่ดึงดูดความสนใจจากนักลงทุน แม้ว่าจะมีข้อจำกัดอยู่ก็ตาม
การกลับมาของกองทุนขนาดใหญ่: เงินใหญ่กลับมาสู่ตลาด
ในเวทีร่วมทุน นักลงทุนชั้นนำกำลังกลับมาอย่างถูกต้อง ซึ่งแสดงให้เห็นถึงการกลับมาของความสนใจในความเสี่ยง หลังจากช่วงเวลาที่เงียบสงบหลายปี กองทุนชั้นนำเริ่มมีการระดมทุนในจำนวนมากขึ้นและเปิดกองทุนขนาดใหญ่ขึ้นอีกครั้ง แสดงให้เห็นถึงความเชื่อมั่นในศักยภาพของตลาด ตัวอย่างเช่น SoftBank ของญี่ปุ่นกำลังสร้างกองทุน Vision Fund III ขนาดประมาณ 40 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งมุ่งเน้นไปที่เทคโนโลยีชั้นนำ (ก่อนอื่นคือปัญญาประดิษฐ์และหุ่นยนต์) บริษัท Andreessen Horowitz ของสหรัฐฯ กำลังรวบรวมกองทุนร่วมทุนประมาณ 20 พันล้านดอลลาร์ โดยเน้นลงทุนในรอบการระดมทุนที่ล่าช้าในสตาร์ทอัพเทคโนโลยี นอกจากนี้ กองทุนของรัฐในประเทศอ่าวเปอร์เซียกำลังลงทุนเงินหลายพันล้านดอลลาร์ในโครงการนวัตกรรมและพัฒนาหลักสูตรล้านล้านเพื่อสนับสนุนภาคเทคโนโลยี สร้างศูนย์เทคโนโลยีของตนเองในตะวันออกกลาง ในเวลาเดียวกัน มีการเปิดตัวกองทุนร่วมทุนใหม่มากมายทั่วโลกที่ดึงดูดเงินทุนสถาบันจำนวนมากเพื่อลงทุนในสาขาเทคโนโลยีระดับสูง กองทุนที่ใหญ่ที่สุดใน Silicon Valley และ Wall Street ก็ยังเพิ่มการเข้าถึงในตลาด
รอบการระดมทุน AI ที่ทำลายสถิติและคลื่นใหม่ของยูนิคอร์น
กลุ่มปัญญาประดิษฐ์กลายเป็นแรงขับเคลื่อนหลักของการเติบโตของการลงทุนร่วมทุนในปัจจุบัน โดยแสดงให้เห็นถึงปริมาณการลงทุนที่ทำลายสถิติ ส่วนใหญ่ของการลงทุนไหลไปยังผู้นำในอุตสาหกรรม หลายๆ แห่ง เช่นสตาร์ทอัพ Mistral AI ของฝรั่งเศสได้ระดมทุนประมาณ 2 พันล้านดอลลาร์, OpenAI ระดมทุนประมาณ 13 พันล้านดอลลาร์ และโครงการใหม่ของ Jeff Bezos อย่าง Project Prometheus ได้รับการลงทุนเริ่มต้นที่ 6.2 พันล้านดอลลาร์; การลงทุนเหล่านี้ทำให้การประเมินมูลค่าของบริษัทกระตุ้นการเติบโตอย่างรวดเร็ว การทำข้อตกลงลักษณะนี้ทำให้มูลค่าของสตาร์ทอัพเพิ่มขึ้น แต่ในขณะเดียวกันก็ช่วยมอบทรัพยากรไปยังผู้เล่นที่มีแนวโน้มมากที่สุดในตลาด ในขณะที่ตามหลังผู้นำในอุตสาหกรรมจะมีการเกิดขึ้นของยูนิคอร์นใหม่ๆ ซึ่งเป็นบริษัทที่มีมูลค่าสูงกว่า 1 พันล้านดอลลาร์หลายแห่งที่เชื่อมโยงกับเทคโนโลยี AI นักลงทุนยินดีที่จะลงทุนเงินจำนวนมากในการแข่งขันในด้านปัญญาประดิษฐ์ เพื่อหวังว่าจะได้ส่วนแบ่งในก้าวกระโดดเทคโนโลยีนี้
การฟื้นฟูตลาด IPO และแนวโน้มการออก IPO
ในบริบทของการเติบโตของการประเมินมูลค่าและการไหลเข้าของเงินทุน บริษัทเทคโนโลยีอีกครั้งเริ่มเตรียมตัวสำหรับการเข้าสู่ตลาดหลักทรัพย์ หลังจากการหยุดพักเป็นเวลานานเกือบสองปี ได้เกิดการเพิ่มขึ้นของ IPO เป็นกลไกหลักในการออกสำหรับนักลงทุนร่วมทุน การเปิดตัว IPO ที่ประสบความสำเร็จหลายครั้งยืนยันถึงการเปิด "หน้าต่างโอกาส" สำหรับการเข้าสู่ตลาดหลักทรัพย์ ตัวอย่างเช่น ยูนิคอร์นฟินเทคของสหรัฐฯ อย่าง Circle เพิ่งเข้าตลาดหลักทรัพย์ด้วยมูลค่าประมาณ 7 พันล้านดอลลาร์ — การเปิดตัวนี้ได้ฟื้นฟูความมั่นใจในตลาดว่าบริษัทนักลงทุนอีกครั้งจำเป็นต้องซื้อหุ้นของผู้ออกหลักทรัพย์เทคโนโลยีใหม่ ๆ ตามมาด้วยบริษัทเอกชนขนาดใหญ่หลายแห่งพยายามใช้ประโยชน์จากสถานการณ์ที่ดี แม้แต่ OpenAI ก็กำลังพิจารณา IPO ของตนในปี 2026 พร้อมการประเมินมูลค่าสูงถึง 1 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งจะเป็นกรณีที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนในอุตสาหกรรม การปรับปรุงสภาพตลาดและความชัดเจนในด้านกฎระเบียบ (เช่น การประกาศกฎหมายที่เกี่ยวข้องกับ stablecoin ในหลายประเทศและการเปิดตัว Bitcoin-ETF ที่คาดการณ์ไว้) ทำให้สตาร์ทอัพมั่นใจ ตลาดหลักทรัพย์ยังคงเป็นแนวทางที่เป็นไปได้ในการระดมทุนและออกของนักลงทุน การกลับมาของ IPO ที่ประสบความสำเร็จถือว่าสำคัญต่อระบบนิเวศของการลงทุนร่วมทุนทั้งหมด เนื่องจากการออกที่ได้กำไรทำให้กองทุนสามารถคืนเงินทุนให้กับนักลงทุนและนำเงินไปลงทุนในโครงการใหม่ ๆ ยุติวงจรการลงทุน
การกระจายกลุ่มอุตสาหกรรม: เปิดมุมมองของการลงทุน
ในปี 2025 การลงทุนร่วมครอบคลุมกลุ่มอุตสาหกรรมที่กว้างขึ้นมากและไม่จำกัดเพียงแค่ AI อีกต่อไป หลังจากการตกต่ำนั้น ฟินเทคกำลังฟื้นฟูอีกครั้ง: มีการระดมทุนรอบใหญ่มากมายที่เกิดขึ้นไม่เพียงในสหรัฐอเมริกา แต่ยังรวมถึงยุโรปและตลาดเกิดใหม่ ซึ่งช่วยเสริมการเติบโตของบริการทางการเงินใหม่ ๆ ในเวลาเดียวกัน นักลงทุนก็ส่งเงินไปยังโครงการด้านสิ่งแวดล้อมและ "สีเขียว" อย่างแข็งขัน — ตั้งแต่พลังงานทดแทนไปจนถึงเทคโนโลยีการรีไซเคิล นอกจากนี้ โครงการด้านอวกาศและเทคโนโลยีการป้องกันก็มีการพัฒนาที่ดีขึ้น: กองทุนเริ่มลงทุนในสตาร์ทอัพด้านอวกาศ โครงการด้านระบบอากาศยานไร้คนขับ และไซเบอร์ซิเคียวริตี้ ดังนั้นจึงมีการขยายขอบเขตุการลงทุนเป็นอย่างมาก: นอกเหนือจากนวัตกรรมด้าน AI เงินร่วมทุนกลับกลายเป็นการลงทุนในฟินเทค โครงการด้านสิ่งแวดล้อม เทคโนโลยีชีวภาพ การป้องกันและกลุ่มอื่นๆ ความหลากหลายดังกล่าวทำให้ระบบนิเวศของสตาร์ทอัพมีความยืดหยุ่นและลดความเสี่ยงในการเกิดฟองสบู่ในกลุ่มเดียวของตลาด
กระแสการรวมกลุ่มและดีล M&A
การประเมินมูลค่าของสตาร์ทอัพที่สูงและการแข่งขันที่เข้มงวดเพื่อแย่งตลาดนำไปสู่กระแสใหม่ของการควบรวมและเข้าซื้อกิจการ บริษัทที่มีเทคโนโลยีใหญ่ๆ กลับมามีความแข็งขันกับ M&A ทางยุทธศาสตร์อีกครั้ง เพื่อที่จะได้ทีมงานและการพัฒนาที่มีแนวโน้ม ตัวอย่างเช่น บริษัท Google ตกลงที่จะเข้าซื้อสตาร์ทอัพด้านความปลอดภัยทางไซเบอร์ของอิสราเอล Wiz ในราคาเกือบ 32 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นจำนวนเงินที่สูงที่สุดในภาคเทคโนโลยีของอิสราเอล กิจกรรมเช่นนี้แสดงให้เห็นว่าระบบนิเวศได้เติบโตขึ้น: สตาร์ทอัพที่เติบโตแล้วหรือรวมตัวกันเอง หรือตกเป็นเหยื่อของการเข้าซื้อกิจการจากผู้เล่นที่ใหญ่กว่า สำหรับกองทุนร่วมทุน นี่หมายความว่าการออกที่ทำกำไรตามที่รอคอยได้เกิดขึ้นและการคืนทุนที่ลงทุนซึ่งช่วยเพิ่มความเชื่อมั่นของนักลงทุนและกระตุ้นการลงทุนในรอบใหม่
การกลับมาของความสนใจในสตาร์ทอัพคริปโต
หลังจากการ "ฤดูหนาวคริปโต" ที่ยืดเยื้อ ตลาดสตาร์ทอัพบล็อกเชนได้กลับมาอีกครั้ง ตั้งแต่ฤดูใบไม้ร่วงปี 2025 การระดมทุนของคริปโตเพิ่งขึ้นถึงจุดสูงสุดในช่วงไม่กี่ปีก่อน ระเบียบข้อบังคับในหลายประเทศได้ชี้ชัดถึงกฎเกณฑ์ (กฎหมายพื้นฐานเกี่ยวกับ stablecoin ได้รับการอนุมัติ และการกระทำที่คาดไว้เกี่ยวกับ Bitcoin ETF กำลังจะมา) และสถาบันการเงินขนาดใหญ่ได้หันมาสนใจในตลาดคริปโตอีกครั้ง สิ่งนี้ช่วยสนับสนุนการไหลของเงินทุนใหม่ นอกจากนี้ ราคาของ Bitcoin ได้ทะลุจุดที่สำคัญกว่า 100,000 ดอลลาร์ ซึ่งกระตุ้นความหวังในหมู่นักลงทุน สตาร์ทอัพในสาขาบล็อกเชนที่ผ่านการทำความสะอาดโครงการที่เกินจริงได้ค่อยๆ ฟื้นฟูความมั่นใจและนำเงินจากนักลงทุนร่วมทุนและองค์กรกลับมา ความสนใจในสตาร์ทอัพคริปโตกลับมาอีกครั้ง แม้ว่านักลงทุนในตอนนี้จะมีความต้องการสูงกว่าในการประเมินเงื่อนไขธุรกิจและความยั่งยืนของโครงการ
ตลาดในท้องถิ่น: รัสเซียและประเทศในเครือรัฐเอกราช
ในรัสเซียและประเทศใกล้เคียง เมื่อปีที่ผ่านมาก มีการก่อตั้งกองทุนร่วมทุนใหม่หลายแห่ง และหน่วยงานของรัฐและบริษัทต่าง ๆ ได้เปิดโปรแกรมสนับสนุนสตาร์ทอัพด้านเทคโนโลยี แม้ว่าจะมีปริมาณการลงทุนรวมที่ค่อนข้างน้อยกับอุปสรรคที่ยังคงอยู่ (อัตราดอกเบี้ยสูง, การคว่ำบาตร และอื่น ๆ) โครงการที่มีแนวโน้มก็ยังคงดึงดูดเงินทุนอยู่ การพัฒนาของโครงสร้างพื้นฐานร่วมทุนของตนเองที่กำลังเกิดขึ้นจะสร้างฐานสำหรับอนาคต — เมื่อตอนที่สภาพแวดล้อมต่างๆ ดีขึ้น และนักลงทุนระหว่างประเทศสามารถกลับมาที่ภูมิภาคได้อย่างแข็งแกร่ง ระบบนิเวศของสตาร์ทอัพในท้องถิ่นกำลังเรียนรู้ที่จะทำงานอย่างอิสระ โดยอาศัยการสนับสนุนที่เฉพาะเจาะจงจากรัฐและความสนใจจากผู้เล่นเอกชนจากประเทศที่เป็นมิตร
บทสรุป: ความหวังอย่างระมัดระวัง
ในอุตสาหกรรมทุนร่วม ณ สิ้นปี 2025 อารมณ์ที่มีอยู่ส่วนใหญ่นั้นเป็นไปในทางที่สร้างสรรค์และมีความหวัง ในการเติบโตที่รวดเร็วของการประเมินมูลค่าของสตาร์ทอัพ (โดยเฉพาะในกลุ่ม AI) ทำให้นึกถึงยุคดอทคอม และก็สร้างความวิตกกังวลในเรื่องการเกิดฟองสบู่ในตลาด อย่างไรก็ตาม ความตื่นเต้นที่เกิดขึ้นในขณะนี้ยังทำให้เกิดการลงทุนในเทคโนโลยีใหม่ ๆ ที่มีทรัพยากรและพรสวรรค์จำนวนมหาศาล ซึ่งเป็นจุดเริ่มต้นของการก้าวกระโดดในอนาคต ตลาดสตาร์ทอัพนั้นชัดเจนว่ามีชีวิตชีวา: มีปริมาณการระดมทุนที่ทำลายสถิติและมองไปข้างหน้ามี IPO ใหม่ๆ ที่จะเกิดขึ้น กองทุนร่วมทุนได้สะสมเงินทุนจำนวนมหาศาลในระดับที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน ในขณะเดียวกัน นักลงทุนได้ให้ความสำคัญอย่างชัดเจนในการเลือกสรรโครงการที่มีแนวโน้มมากที่สุดที่มีโมเดลธุรกิจที่ประสบความสำเร็จ คำถามหลักในอนาคตคือจะสามารถตอบสนองความคาดหวังสูงเหล่านั้นเกี่ยวกับการเติบโตของปัญญาประดิษฐ์ได้หรือไม่ และกลุ่มอุตสาหกรรมอื่นสามารถแข่งกับมันได้หรือไม่ ขณะนี้ ความอยากลงทุนในนวัตกรรมยังคงสูง และตลาดมองไปในอนาคตด้วยความหวังอย่างระมัดระวัง
