ตลาดน้ำมัน: Brent ประมาณ 92 ดอลลาร์, WTI ประมาณ 85 ดอลลาร์ — การหยุดชั่วคราวหลังจากการพุ่งขึ้น
ราคาน้ำมันสิ้นสุดวันจันทร์ด้วยการลดลงมากกว่า 2%: น้ำมัน Brent ปิดที่ใกล้ 92 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ขณะที่ WTI ซื้อขายที่ประมาณ 85 ดอลลาร์ นี่เป็นการปรับตัวครั้งแรกหลังจากที่มีการขยายตัวต่อเนื่องสองสัปดาห์ ซึ่งตลาดได้สะท้อนถึงการเจรจาที่ล่าช้าในช่องแคบฮอร์มุซและการโจมตีเรือในอ่าวเปอร์เซียและอ่าวโอมาน เปรียบเทียบกับระดับก่อนสงคราม (ประมาณ 71 ดอลลาร์สำหรับ Brent ในปลายเดือนกุมภาพันธ์) เบี้ยประกันความเสี่ยงทางภูมิศาสตร์ยังคงอยู่ที่ประมาณ 30%
ปัจจัยหลักที่ส่งผลต่อการเปลี่ยนแปลงราคาในวันนี้:
- ปัจจัยด้านการคว่ำบาตร: ตลาดรอรายละเอียดเกี่ยวกับการจำกัดใหม่จากสหรัฐฯ — ความเข้มงวดที่เพิ่มขึ้นต่อผู้ซื้อของน้ำมันอิหร่านอาจลดปริมาณเสนอ แต่ในเวลาเดียวกันเพิ่มความเสี่ยงในการขยายตัวในช่องแคบ
- การไหลของก๊าซ: การส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซยังคงต่ำกว่าระดับก่อนสงคราม ~110 เรือในแต่ละวัน; จากการติดตามข้อมูล พบว่ามีการผ่านไปมาจำนวนหนึ่งถึงหลายสิบครั้งในแต่ละวัน ขณะที่เรือบรรทุกน้ำมันหลายร้อยลำรออยู่ที่ชายฝั่ง
- การคาดการณ์ของ EIA: สำนักข้อมูลพลังงานสหรัฐฯ คาดว่าราคาน้ำมัน Brent จะอยู่ที่ประมาณ 85 ดอลลาร์ในไตรมาสที่สาม และประมาณ 87 ดอลลาร์ในปี 2569; การกลับคืนของการผลิตในตะวันออกกลางสูระดับก่อนสงครามคาดว่าจะไม่เกิดขึ้นก่อนต้นปี 2567 ในขณะที่ยังคงขาดการผลิตประมาณ 0.6 ล้านบาร์เรลต่อวันจนถึงสิ้นปีถัดไป
- คลังน้ำมัน: รายงาน API จะเผยแพร่ในคืนวันอังคาร ข้อมูล EIA จะเผยแพร่ในวันพุธ; คลังน้ำมันเชิงพาณิชย์ในสหรัฐฯ อยู่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในห้าปี ซึ่งสนับสนุนโครงสร้างตลาดในระยะสั้น
“ยกเลิกทางเศรษฐกิจ”: สหรัฐฯ นำความขัดแย้งกับอิหร่านเข้าสู่เศรษฐกิจ
เมื่อวันที่ 24 สิงหาคม รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสหรัฐฯ สก็อตต์ เบเซนต์ ได้เสนอแคมเปญที่ฝ่ายบริหารเรียกว่า "วัน D ทางเศรษฐกิจ" เป้าหมายคือ "ตัดเส้นทางเศรษฐกิจทั้งหมดที่มีชีวิตอยู่" ของระบอบอิหร่าน และฟื้นฟูการเดินเรือผ่านช่องแคบฮอร์มุซโดยไม่ต้องมีการโจมตีทางอากาศรอบใหม่ องค์ประกอบหลักของแพ็กเกจได้แก่:
- การกำหนดโทษในภาคส่วนในห้าด้านที่เรียกว่า "สำคัญต่ออิหร่าน": สินทรัพย์ดิจิทัล เทคโนโลยี ทองคำ การบิน และการขนส่งทางเรือ
- มีบุคคลและหน่วยงานมากกว่า 60 ราย รวมถึงเรือที่ถูกเพิ่มเข้ารายการ OFAC — รวมถึงเครือข่ายนายหน้าและ "เรือเงา" ที่ทำงานผ่านสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ ฮ่องกง จีน สิงคโปร์ และสวิตเซอร์แลนด์ สำหรับการขนส่งน้ำมันอิหร่าน
- การขยายความเสี่ยงจากการคว่ำบาตรที่สองต่อผู้มีส่วนเกี่ยวข้องใด ๆ ของอิหร่าน: ประเทศจะได้รับระยะเวลาที่เฉพาะเจาะจงในการลดการเชื่อมโยง หากไม่เป็นไปตามนี้จะมีการดำเนินการด้านเดียว
- สัญญาว่าจะมีการตัดสินใจคว่ำบาตรที่สำคัญต่อสถาบันการเงินที่ยังไม่ระบุชื่อภายในสิ้นสัปดาห์
การโจมตีที่รุนแรงที่สุดยังถูกเลื่อนออกไป: เบเซนต์เรียกประกาศนี้ว่า "การเตือนล่วงหน้า" และประธานาธิบดีทรัมป์ได้โทรศัพท์ไปยังผู้นำทั่วโลกด้วย "คำขอที่เฉพาะเจาะจง" ตามความเห็นของผู้เชี่ยวชาญ ประเทศที่มีความเสี่ยงรวมถึงจีน อินเดีย ตุรกี อิรัก และสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ เตหะรานตอบสนองด้วยการสัญญาว่าจะมีการตอบสนองที่ "รุนแรง" ขณะที่รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังของอิหร่านกล่าวว่าพร้อมที่จะปฏิบัติตามมาตรการใหม่ โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับตลาดน้ำมัน คำถามหลักคือ วอชิงตันจะตัดสินใจลงโทษธนาคารจีนหรือไม่: เพราะจีนยังคงเป็นผู้ซื้อหลักของน้ำมันอิหร่าน แม้ว่าการปิดล้อมทางทะเลจะทำให้การนำเข้าน้ำมันจากอิหร่านลดลงประมาณ 340,000 บาร์เรลต่อวันจาก 1.14 ล้านบาร์เรลในเดือนมีนาคม
ช่องแคบฮอร์มุซ: การโจมตีเรือบรรทุกน้ำมันและการเจรจาผ่านโอมาน
ในเช้าของวันอังคาร ศูนย์ UKMTO ของอังกฤษรายงานว่ามีการโจมตีเรือบรรทุกน้ำมันด้วยกระสุนที่ไม่ระบุประมาณเก้าสมุทรห่างจากชายฝั่งโอมาน: ห้องเครื่องเกิดความเสียหาย แต่ลูกเรือไม่มีใครได้รับบาดเจ็บ สถานการณ์ด้านสิ่งแวดล้อมกำลังอยู่ในขั้นประเมิน เหตุการณ์นี้ยืนยันว่า: แม้จะมีการประกาศของสหรัฐฯ เกี่ยวกับ "การควบคุมอย่างเต็มที่" ในช่องแคบ ความปลอดภัยในการเดินเรือก็ยังไม่กลับคืน
เส้นทางการทูตยังคงดำเนินต่อไป อิหร่านและโอมานกำลังหารือเกี่ยวกับโปรโตคอลการควบคุมการเดินเรือ ขณะที่การติดต่อโดยอ้อมระหว่างเตหะรานและวอชิงตันดำเนินผ่านปากีสถาน อย่างไรก็ตามตำแหน่งของทั้งสองฝ่ายยังแข็งกร้าว: อิหร่านยืนกรานให้ยกเลิกการปิดล้อมทางทะเลของสหรัฐฯ และให้การรับรองสิทธิในการควบคุม (และคิดค่าบริการ) การผ่านของเรือ ขณะที่วอชิงตันยึดมั่นในเสรีภาพในการเดินเรือ บันทึกความเข้าใจเมื่อวันที่ 17 มิถุนายนเคยล้มเหลวเพียงครั้งหนึ่งในเดือนกรกฎาคม ดังนั้นตลาดจึงประเมินความน่าจะเป็นของการทะลุผ่านอย่างรวดเร็วอย่างระมัดระวัง
OPEC+: หัวข้อการคืนสาว่าคงที่ การผลิตจริงยังไม่มี
การเพิ่มโควตาในเดือนกันยายน 188,000 บาร์เรลต่อวันสิ้นสุดการกลับตัวของการลดการผลิตโดยสมัครใจกว่า 1.65 ล้านบาร์เรลต่อวันในปี 2566 ชาติสมาชิกเจ็ดประเทศ (ซาอุดีอาระเบีย รัสเซีย อิรัก คูเวต คาซัคสถาน แอลจีเรีย โอมาน; สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ออกจาก OPEC ในเดือนพฤษภาคม) ได้ชี้แจงแล้วว่าโควตาน่าจะยังคงไม่เปลี่ยนแปลงจนถึงสิ้นปี การตัดสินใจครั้งถัดไปเกี่ยวกับเดือนตุลาคมจะเกิดขึ้นในวันที่ 6 กันยายน
ข้อที่สำคัญสำหรับนักลงทุน: โควตากระดาษและการผลิตจริงไม่ตรงกัน จากการปิดช่องแคบ การโจมตีต่อโครงสร้างพื้นฐานและการหยุดชะงัก ตลาด OPEC+ ยังอยู่ต่ำกว่าระดับในเดือนกุมภาพันธ์หลายล้านบาร์เรลต่อวัน นั่นคือเหตุผลว่าทำไมผู้วิเคราะห์จึงเตือนว่าเมื่อการไหลกลับคืนสู่ภาวะปกติ สหภาพจำเป็นต้องจัดการไม่ใช่การขาดแคลน แต่เป็นความเกินความต้องการที่อาจเกิดขึ้น
ก๊าซและ LNG: TTF สูงกว่า €65/เมกะวัตต์·ชม. ท่ามกลางความล่าช้าในการบรรจุใน PCHG
ตลาดก๊าซในยุโรปยังคงเป็นภาคส่วนที่ตึงเครียดที่สุดในอุตสาหกรรมพลังงาน ฟิวเจอร์สในเดือนกันยายนที่ศูนย์ TTF ซื้อขายอยู่ใกล้ €65/เมกะวัตต์·ชม. — ซึ่งเป็นระดับสูงสุดตั้งแต่เดือนมกราคม 2566 และสูงกว่าระดับเมื่อสองสัปดาห์ก่อนกว่า 20% สาเหตุมีดังนี้:
- การขาดแคลน LNG จากกาตาร์: การจัดส่งจากอ่าวเปอร์เซียผ่านช่องแคบฮอร์มุซยังคงดำเนินไปเป็นระยะ ๆ QatarEnergy ไม่มีความเร่งด่วนในการกลับสู่ตารางปกติ
- คลังที่ต่ำ: คลัง PCHG ของสหภาพยุโรปถูกเติมเพียง 61.4% จนถึงวันที่ 17 สิงหาคม เทียบกับเกือบ 74% ในปีก่อน; ตัวเลขเป้าหมายที่ 1 พฤศจิกายนต้องลดลงจาก 90% เป็น 80%
- ความร้อนและพลังงานน้ำ: อุณหภูมิที่ผิดปกติเพิ่มความต้องการก๊าซสำหรับการผลิต ขณะที่การผลิตจากโรงไฟฟ้าพลังน้ำต่ำสุดส่งผลให้ภาระหนักขึ้นในบล็อกก๊าซ
- การแข่งขันกับเอเชีย: ราคาสปอต LNG JKM อยู่ที่ประมาณ $21+/MMBtu; ญี่ปุ่น เกาหลีใต้ และไต้หวันพยายามเคลียร์ความเสี่ยงจากถ่านหิน
ในบริบทธุรกิจนี้ Henry Hub ของอเมริกายังคงต่ำกว่า $3/MMBtu ในขณะที่การผลิตที่สูงสุดในสหรัฐฯ อยู่ที่ประมาณ 122.5 พันล้านลูกบาศก์ฟุตต่อวัน — ส่วนต่างระหว่างก๊าซอเมริกันและโลกยังคงทำให้การลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน LNG เพิ่มขึ้น
พลังงานไฟฟ้าและ VIE: การผลิตพลังงานแสงอาทิตย์ที่ทำลายสถิติเข้าช่วยเครือข่าย
ฤดูร้อนปี 2566 เป็นการทดสอบความเครียดสำหรับระบบพลังงานในยุโรป ในเดือนมิถุนายนถึงกรกฎาคม การผลิตจากโรงไฟฟ้าพลังน้ำในสหภาพยุโรปลดลงต่ำสุดในรอบอย่างน้อยสิบปี ฝรั่งเศสลดกำลังการผลิตจากโรงไฟฟ้านิวเคลียร์เนื่องจากอุณหภูมิของแม่น้ำสูง ขณะที่ราคาตลอดวันในฝรั่งเศสและเยอรมนีในช่วงเย็นสูงเกิน €300/เมกะวัตต์·ชม. และในยุโรปตะวันออกเฉียงใต้เกิน €700/เมกะวัตต์·ชม. ในขณะเดียวกันเครือข่ายจะมั่นคงขอบคุณการผลิตพลังงานแสงอาทิตย์ที่ทำลายสถิติ: ในวันฝนตกสูงสุด การผลิตจากโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์เพิ่มขึ้น 17% กว่าน้ำหนักเฉลี่ย โดยข้อสรุปหลักจากหน่วยงานกำกับดูแลคือความขาดแคลนมีในช่วงฤดูเย็น ดังนั้นการลงทุนในระบบจัดเก็บจึงเร่งตัวขึ้น: สหราชอาณาจักรได้ให้การสนับสนุน 7.6 กิกะวัตต์ในแบตเตอรี่ระยะยาว ขณะที่สเปนอาจเพิ่มความสามารถในการจัดเก็บสามเท่าก่อนสิ้นปีนี้
ในสหรัฐฯ ลมและแสงแดดในช่วงครึ่งแรกของปีเป็นครั้งแรกที่แซงหน้าถ่านหินและนิวเคลียร์รวมกัน สร้างสัดส่วนการผลิต 20%; การผลิตจากพลังงานแสงอาทิตย์เพิ่มขึ้น 21% ขณะที่พลังน้ำเพิ่มขึ้น 9% และการผลิตจากลมเพิ่มขึ้น 6% ความต้องการจากศูนย์ข้อมูลยังคงเป็นแรงผลักดันการเติบโต แม้ว่ารัฐเท็กซัสจะระงับการอนุมัติสถานที่ใหม่
ถ่านหิน: Newcastle ประมาณ $130 ต่อตัน เอเชียป้องกันความเสี่ยงจาก LNG
ถ่านหินพลังงาน Newcastle มีเสถียรภาพที่ประมาณ $130 ต่อตันหลังจากเฉลี่ย $144 ในเดือนมิถุนายน ความกดดันราคาเกิดจากความเย็นที่ลดลงในจีนหลังฤดูร้อนฝนตกหนักและการเพิ่มขึ้นของการผลิตในประเทศอินเดีย (+7.5% เมื่อเปรียบเทียบปีต่อปีในเดือนกรกฎาคม ถึง 69.75 ล้านตัน) นอกจากนี้ ความมั่นคงด้านพลังงานยังสนับสนุน: ญี่ปุ่น เกาหลีใต้ และไต้หวันเพิ่มการซื้อถ่านหินเพื่อเป็นการป้องกันความเสี่ยงจากปัญหาใน LNG คาดการณ์ในไตรมาสที่ 3 อยู่ที่ประมาณ $130 ต่อตันและคาดว่าจะลดลงอย่างค่อยเป็นค่อยไปจนถึง $120 ในปี 2567 ส่วนถ่านโค้กอยู่ที่ใกล้ ๆ $240 ต่อตันเนื่องจากข้อจำกัดในจีน
รัสเซีย: การส่งออกน้ำมันไปเอเชียที่สูง สภาวะภายในตลาดเชื้อเพลิงอยู่ในโหมดควบคุม
การส่งออกน้ำมันของรัสเซียได้เปลี่ยนทิศทางไปยังตะวันออก ในเดือนกรกฎาคม จีนได้ซื้อน้ำมันดิบของรัสเซียถึง 50% อินเดีย 37%; โรงกลั่นน้ำมันในอินเดียนำเข้ากลับ 2.8 ล้านบาร์เรลต่อวัน ซึ่งคิดเป็น 55.5% ของการนำเข้าทั้งหมดในประเทศ ราคาน้ำมัน Urals เฉลี่ยอยู่ที่ประมาณ 60 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล — สูงกว่าระดับเพดานใหม่ของ G7 และ EU ที่ 44.10 ดอลลาร์ ซึ่งมีผลตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ การซื้อตลาดน้ำมันทะเลจากจีนของรัสเซียเพิ่มขึ้น 28% ในเดือน: โรงกลั่นได้ทดแทนบาร์เรลที่ขาดจากตะวันออกกลาง
ตลาดผลิตภัณฑ์น้ำมันในประเทศประสบวิกฤติรอบที่สอง:
- การห้ามส่งออกเบนซินได้ขยายไปจนถึง 31 มกราคม 2567 ขณะที่ข้อจำกัดเกี่ยวกับน้ำมันดีเซลจะมีผลจนถึง 1 กันยายน การตัดสินใจในการขยายสำหรับผู้ผลิตยังไม่ได้ตัดสินใจ;
- รองนายกรัฐมนตรีอเล็กซานเดอร์ โนวัค ได้ประกาศการกลับมาทำงานของโรงกลั่นน้ำมันหลายแห่งหลังการซ่อมแซม และยืนยันว่าหน่วยงานรัฐบาลกลางจะประชุมกันสองครั้งต่อสัปดาห์;
- การขาดแคลนถูกชดเชยด้วยการนำเข้า (เบนซินจากอินเดียได้เข้ามาขายในตลาด) และการผลิตน้ำมันที่มีมาตรฐานสิ่งแวดล้อมชั้น K-2–K-4 ซึ่งมีสัดส่วนไม่เกิน 10%;
- ที่ภาคใต้ รวมถึงแคว้นครัสโนดาร์ บริษัทน้ำมันเริ่มจำกัดการส่งน้ำมันท่ามกลางฤดูกาลท่องเที่ยว;
- กำลังมีการหารือเกี่ยวกับการห้ามส่งออกไฮโดรคาร์บอนกลุ่มอารอมาติก ซึ่งเป็นวัตถุดิบสำหรับส่วนประสานที่มีออกเทนสูง
สิ่งที่ต้องติดตามในวันที่ 26 สิงหาคม: ปฏิทินสำหรับผู้มีส่วนร่วมในตลาดพลังงาน
- รายละเอียดการคว่ำบาตรจากสหรัฐฯ — รายชื่อประเทศที่ได้ "เส้นตาย" และการประกาศเกี่ยวกับสถาบันการเงินที่ถูกกำหนด
- การสอบสวนการโจมตีต้านเรือบรรทุกน้ำมันที่ชายฝั่งโอมานและปฏิกิริยาของบริษัทประกันภัยและเจ้าของเรือ
- ความก้าวหน้าในการเจรจาระหว่างอิหร่านและโอมานเกี่ยวกับโปรโตคอลการเดินเรือในช่องแคบฮอร์มุซ
- ข้อมูลสัปดาห์จาก API ว่าด้วยคลังน้ำมันและผลิตภัณฑ์น้ำมันในสหรัฐฯ
- การพัฒนาเกี่ยวกับการบรรจุใน PCHG ในยุโรปและราคาของ TTF ในช่วงฤดูการฉีดที่เหลือ
- การเตรียมตัวสำหรับการประชุม OPEC+ ในวันที่ 6 กันยายน: สัญญาณเกี่ยวกับการหยุดการเพิ่มโควตา
สรุป: ตลาดน้ำมันอยู่ในสภาพสมดุลระหว่างสองสถานการณ์ — ความกดดันทางการเงินที่ประสบความสำเร็จซึ่งนำไปสู่การเปิดช่องแคบและ ราคา Brent ลดลงเป็น 80-85 ดอลลาร์ และการขยายตัวที่อาจเกิดขึ้นซึ่งจะผลักดันราคาให้กลับไปสู่ระดับสามหลักในฤดูใบไม้ผลิ ตลาดก๊าซในยุโรปในทุกกรณีเข้าสู่ฤดูการทำความร้อนด้วยแรงต้านทานที่น้อยกว่าปีก่อน และการเปลี่ยนแปลงด้านพลังงานได้รับแรงกระตุ้นเพิ่มเติมจากการผลิตพลังงานแสงอาทิตย์ที่ทำลายสถิติและการลงทุนในระบบการเก็บพลังงาน โปรดติดตามการวิเคราะห์รายวันเกี่ยวกับตลาดพลังงานในช่อง Telegram Open Oil Market
