ตลาดน้ำมัน: Brent สูงกว่า $95 ท่ามกลางเบี้ยประกันภัยทางทหาร
ราคาน้ำมันมีการเติบโตอย่างรวดเร็ว สัญญาล่วงหน้าสำหรับ Brent ปิดวันอังคารด้วยการเพิ่มขึ้นมากกว่า 4.5% และในวันพุธยังคงมีการขึ้นราคา โดยมีการซื้อขายในช่วงราคา $95–97 ต่อบาร์เรล ขณะที่น้ำมัน WTI ของสหรัฐฯ ยังคงอยู่เหนือ $90 ตลาดกำลังสะท้อนความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นของการหยุดชะงักในการจัดหาจากภูมิภาคที่จัดหาน้ำมันประมาณหนึ่งในห้าของการค้าทางทะเลทั่วโลก ปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนราคาคือ:
- การทวีความรุนแรงของสงคราม: สหรัฐฯ ได้โจมตีเป้าหมายในอิหร่าน รวมถึงการโจมตีเรือบรรทุกน้ำมันอิหร่านสองลำ ในขณะที่เตหะรานได้ตอบโต้ด้วยการโจมตีด้วยขีปนาวุธต่อฐานทัพของสหรัฐฯ ในจอร์แดนและการยิงไปยังสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์
- ภัยคุกคามต่อเกาะฮาร์ก: วอชิงตันเปิดเผยว่าอาจมีการโจมตีไปยังศูนย์กลางการค้าน้ำมันสำคัญของอิหร่าน ซึ่งจะเป็นการกระทบโดยตรงต่อการจัดหาน้ำมัน
- การหยุดชะงักของการเดินเรือ: การขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซ ได้ลดลงประมาณ 6 ล้านบาร์เรลต่อวันจากปริมาณก่อนหน้านี้ที่เคยครอบคลุมถึง 20% ของการส่งออกทั่วโลก
- เบี้ยประกันภัย: การโจมตีเรือบรรทุกน้ำมันเชิงพาณิชย์ รวมถึงเรือจากซาอุดิอาระเบียและเกาหลีใต้ ทำให้ค่าการขนส่งและประกันภัยในอ่าวเปอร์เซียพุ่งสูงขึ้นอย่างมาก
นักวิเคราะห์ระบุว่า ขณะที่มีการสนับสนุนในระดับประมาณ $90 ต่อบาร์เรล ตลาดยังคงเป็นของผู้ซื้อ แต่เมื่อราคาขึ้นไปอีก ระดับความเสี่ยงของการปรับราคาอาจเพิ่มขึ้นในกรณีที่เกิดการลดความตึงเครียด
ภูมิรัฐศาสตร์: ช่องแคบฮอร์มุซเป็นศูนย์กลางของความเสี่ยงด้านพลังงานทั่วโลก
ความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านดำเนินมาแล้วประมาณหกเดือน แต่ช่วงปัจจุบันดูอันตรายที่สุดต่อ TEК ของโลก อิหร่านประกาศว่าจะปิดช่องแคบฮอร์มุซสำหรับการเดินเรือเชิงพาณิชย์ ในขณะที่วอชิงตันยืนยันว่าควบคุมพื้นที่น้ำอยู่ อเมริกายังได้ทำการเจรจากับรัสเซียและจีนเกี่ยวกับการกดดันทางเศรษฐกิจต่อเตหะราน สำหรับตลาดโลก สิ่งที่สำคัญคือผ่านช่องแคบนั้นไม่ได้มีเพียงน้ำมันจากซาอุดิอาระเบีย อิรัก คูเวต และสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ แต่ยังมีก๊าซธรรมชาติจากกาตาร์ — ความสูญเสียเกือบ 20% ของการจัดหาก๊าซของโลกได้กระตุ้นให้เกิดช็อคด้านราคาในตลาดก๊าซในยุโรปและเอเชีย การบล็อคหรือการโจมตีโครงสร้างพื้นฐานการส่งออกของอิหร่านสามารถทำให้ราคาสูงขึ้นอีกหลายดอลลาร์เนื่องจากความเสี่ยง
OPEC+: การสิ้นสุดรอบการเพิ่มการผลิตและการหยุดชั่วคราวจนถึงสิ้นปี
ในช่วงเวลาของการพายุทางภูมิรัฐศาสตร์ กลุ่มประเทศผู้ผลิตน้ำมันยังคงยึดมั่นในแผนที่ตกลงกันไว้ก่อนหน้านี้ ตั้งแต่ต้นเดือนกันยายน ประเทศสำคัญเจ็ดประเทศใน OPEC+ — ซาอุดิอาระเบีย รัสเซีย อิรัก คูเวต คาซัคสถาน แอลจีเรีย และโอมาน — ได้เพิ่มโควตาการผลิตขึ้น 188,000 บาร์เรลต่อวัน โดยสมบูรณ์สิ้นสุดการลดการผลิตอันเป็นที่สมัครใจในระดับ 1.65 ล้านบาร์เรลต่อวัน ปริมาณการผลิตรวมที่ได้รับอนุญาตอยู่ที่ 36.2 ล้านบาร์เรลต่อวัน คาดว่าจะไม่มีการเพิ่มการผลิตต่อไปจนถึงสิ้นปี 2026 โดยมีการจำกัดพื้นฐานประมาณ 2 ล้านบาร์เรลต่อวัน ซึ่งบังคับใช้ตั้งแต่ปี 2022 ยกเว้นการประชุมรัฐมนตรีครั้งถัดไปที่กำหนดไว้ในวันที่ 6 กันยายน ตลาดจะติดตามอย่างใกล้ชิด ว่ากลุ่มจะตอบสนองต่อเบี้ยประกันภัยในตะวันออกกลางและปริมาณการส่งออกอิหร่านที่ลดลงอย่างไร การแจกจ่ายโควตาหลังจากการออกของสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์จาก OPEC และ OPEC+ ในเดือนพฤษภาคม 2026 ยังคงเป็นความสนใจเฉพาะ
ตลาดก๊าซ: ยุโรปเลื่อนการสะสม, TTF มุ่งสู่ $1000
ตลาดก๊าซในยุโรปกำลังเผชิญกับการเริ่มต้นฤดูใบไม้ร่วงที่ตึงเครียดที่สุดในรอบหลายปี ฟิวเจอร์สเดือนตุลาคมที่ฮับ TTF มีการซื้อขายในช่วง $880–895 ต่อล้านลูกบาศก์เมตร เพิ่มขึ้นประมาณ 2% ตั้งแต่ต้นสัปดาห์ — ในปลายเดือนสิงหาคม ราคาผ่านระดับ $800 เป็นครั้งแรกในรอบห้าเดือน และตอนนี้ตลาดกำลังพูดถึงการมุ่งสู่ $1000 เหตุผลที่ทำให้ราคาขึ้นอยู่:
- การขาดแคลนก๊าซธรรมชาติของกาตาร์และสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์อันเนื่องมาจากการจำกัดการเดินเรือผ่านช่องแคบฮอร์มุซ
- ระดับการสะสมในพื้นที่เก็บก๊าซของยุโรปอยู่ที่ระดับต่ำที่สุดเป็นประวัติการณ์ก่อนฤดูการให้ความร้อน
- การใช้ก๊าซเพิ่มขึ้นของโรงไฟฟ้าในฤดูร้อนท่ามกลางอากาศร้อนและความต้องการพลังงานที่เพิ่มขึ้น
- การแข่งขันในการซื้อล็อตก๊าซธรรมชาติ ซึ่งถูกลดทอนไปบางส่วนจากการลดการซื้อของจีนและการปฏิเสธจากผู้ซื้อที่ไวต่อราคา เช่น ปากีสถาน
ก๊าซธรรมชาติ: การส่งออกจากสหรัฐฯ เป็นประกันตลาด
ปัจจัยที่ชดเชยคือศักยภาพใหม่ในการเหลวของก๊าซในอเมริกาเหนือ: โครงการ Golden Pass และ Plaquemines กำลังเพิ่มกำลังการผลิต ขณะที่การส่งออกก๊าซแอลจีเรียจากสหรัฐฯ ยังคงอยู่ที่ระดับสูงสุด อย่างไรก็ตาม ปริมาณที่สามารถชดเชยการขาดแคลนวิกฤตในตะวันออกกลางนั้นมีอยู่น้อย ทำให้เกิดความผันผวนสูงในยุโรปและเอเชีย
พลังงานและพลังงานทดแทน: การผลิตทดแทนช่วยบรรเทาช็อค
อุตสาหกรรมไฟฟ้าทั่วโลกกำลังปรับตัวเข้ากับการขาดแคลนก๊าซ ตามการประเมินของนักวิเคราะห์ในอุตสาหกรรม การดำเนินการที่ต่อเนื่องของต้นทุนพลังงานแสงอาทิตย์และพลังงานลมเป็นปัจจัยสำคัญในการกระจายแหล่งพลังงานและลดผลกระทบจากการขาดแคลนก๊าซ: ในที่ที่มีส่วนแบ่งพลังงานทดแทนสูง ความพึ่งพาใช้น้ำมันนำเข้าราคาแพงนั้นจะน้อยลง ในขณะเดียวกัน ราคาก๊าซที่สูงส่งผลให้หลายประเทศในเอเชียและยุโรปหันกลับมาใช้ถ่านหินอีกครั้ง การเติบโตของความต้องการไฟฟ้าจากศูนย์ข้อมูลและโครงสร้างพื้นฐานของปัญญาประดิษฐ์เป็นแนวโน้มที่สำคัญ โครงข่ายพลังงานในสหรัฐฯ กำลังทบทวนการคาดการณ์การใช้ไฟฟ้า ขณะที่การเข้าถึงพลังงานในเครือข่ายกลายเป็นสินทรัพย์ที่ขาดแคลน ทำให้ความน่าสนใจในการลงทุนทั้งในภาคการผลิตและบริษัทโครงข่ายเพิ่มขึ้น
ถ่านหิน: ความต้องการยังคงอยู่เพราะก๊าซที่มีราคาแพง
ตลาดถ่านหินได้เป็นผลประโยชน์อีกครั้งจากวิกฤตก๊าซ การเปลี่ยนแบตเตอรี่จากก๊าซที่มีราคาสูงขึ้นไปยังถ่านหินเกิดขึ้นทั้งในเอเชียและบางประเทศในยุโรป สนับสนุนราคาถ่านหินและโหลดของผู้ส่งออก — อินโดนีเซีย ออสเตรเลีย รัสเซีย และแอฟริกาใต้ จีนและอินเดียยังคงรักษาระดับการผลิตถ่านหินสูงเพื่อรองรับความต้องการสูงสุด ในระยะสั้น ถ่านหินยังคงเป็นทรัพยากรสำรองของอุตสาหกรรมพลังงานโลก แม้จะมีเป้าหมายระยะยาวในการลดการปล่อยก๊าซ
ตลาดผลิตภัณฑ์น้ำมันของรัสเซีย: การจำกัดการส่งออกและการผ่อนผันบางจุด
ในกรอบภายในของ TEК ของรัสเซีย ยังคงมีการบังคับใช้ระเบียบที่เข้มงวด ห้ามการส่งออกน้ำมันเบนซินอย่างสมบูรณ์จะมีผลจนถึงวันที่ 31 มกราคม 2027 โดยครอบคลุมทั้งผู้ผลิตและพ่อค้า ในขณะเดียวกัน ตั้งแต่วันที่ 1 กันยายน การจำกัดการส่งออกน้ำมันดีเซล น้ำมันเรือ และน้ำมันเบนซินจะถูกผ่อนคลายใหม่สำหรับผู้ผลิตโดยตรง ซึ่งจะลดความเสี่ยงในการล้นตลาดน้ำมันและการลดปริมาณการกลั่น มาตรการมีดังนี้:
- อัตราส่วนการขายน้ำมันที่สูงขึ้นในตลาดเปิดเพื่อสนับสนุนตลาดในประเทศ;
- การตรวจสอบโดยหน่วยงานของรัฐเกี่ยวกับการขายน้ำมันที่มีการเก็งกำไร;
- ระบบดึงดูดที่ชดเชยการขาดรายได้การส่งออกของผู้ผลิตน้ำมันในช่วงตกต่ำ
ปริมาณน้ำมันในประเทศมีปริมาณใกล้เคียงกับปีที่แล้ว สถานการณ์ในภูมิภาคที่มีปัญหาในฤดูใบไม้ผลิกำลังค่อยๆ กลับคืนสู่สภาพปกติ — แต่ช่วงฤดูลงสภาพซ่อมของโรงกลั่นต้องการให้หน่วยงานควบคุมยังคงมีความตื่นตัว
สิ่งนี้หมายความว่าอย่างไรสำหรับนักลงทุน: แนวโน้มหลักในวันที่ 3 กันยายน
ตลาด TEК กำลังเข้าสู่วันพฤหัสบดีโดยมีเบี้ยประกันภัยทางภูมิรัฐศาสตร์สูงสุดในรอบเดือน นักลงทุนและผู้เข้าร่วมตลาดควรติดตาม:
- ข้อมูลเกี่ยวกับความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน — สัญญาณใด ๆ เกี่ยวกับการโจมตีที่เกาะฮาร์กหรือในทางกลับกันการเจรจาสามารถเคลื่อนไปยังราคา Brent ได้หลายดอลลาร์ในทั้งสองทิศทาง
- การเดินเรือผ่านช่องแคบฮอร์มุซ — การฟื้นตัวของการขนส่งจะเป็นปัจจัยลดความกดดันด้านราคาสำหรับน้ำมันและก๊าซธรรมชาติ
- การประชุม OPEC+ ในวันที่ 6 กันยายน — การตอบสนองของกลุ่มต่อปริมาณที่หายไปและการแข่งราคาตลาด
- อัตราการเติมเต็มของพื้นที่เก็บก๊าซในยุโรป — ซึ่งจะส่งผลให้ก๊าซอยู่เหนือ $900 ต่อล้านลูกบาศก์เมตรหรือไม่
- ตลาดน้ำมันในรัสเซีย — ผลกระทบจากการเปิดการส่งออกดีเซลบางส่วนและราคาเชิงพาณิชย์ของน้ำมันเบนซิน
แนวโน้มพื้นฐานในไม่กี่วันข้างหน้าคือมีความผันผวนสูงต่อไปท่ามกลางราคาน้ำมันและก๊าซที่สูง: ตลาดพลังงานกำลังทำการค้าภายใต้ภูมิรัฐศาสตร์ ไม่ใช่แค่สมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทาน
