ตลาดน้ำมัน: รางวัลทางภูมิศาสตร์การเมืองลดลงอย่างรวดเร็ว
ราคาน้ำมันอยู่ในช่วงการประเมินความเสี่ยงอย่างรวดเร็ว หลังจากมีข่าวว่า วอชิงตันได้ยกเลิกการโจมตีใหม่ต่อเป้าหมายในอิหร่านและฝ่ายต่างๆ ได้ตกลงหยุดการโจมตี ตลาดเริ่มบรรจุแนวโน้มการปกติของการเดินเรือในอ่าวเปอร์เซียอย่างมีความก้าวร้าว ฟิวเจอร์สเดือนตุลาคมสำหรับแบรนท์ ที่เมื่อไม่นานมานี้มีราคาที่ $90 ต่อบาร์เรล ในวันจันทร์ดิ่งลงมากกว่า $6 และในวันอังคารเช้าได้ปรับตัว stabilizing อยู่ที่ราว ๆ $85 น้ำมันดิบ WTI ของสหรัฐยังคงอยู่ที่ประมาณ $81 ต่อบาร์เรล
ปัจจัยที่สำคัญที่มีผลต่อความเคลื่อนไหวของตลาดน้ำมันในสัปดาห์นี้:
- การลดความตึงเครียดในตะวันออกกลาง: ความเป็นไปได้ในการเปิดช่องแคบฮอร์มุซหมายถึงการกลับมาของปริมาณน้ำมันจากตะวันออกกลางจำนวนมากและการลดรางวัลความเสี่ยงซึ่งสนับสนุนราคาให้อยู่สูงกว่า $90 มาหลายเดือน
- การคาดการณ์ที่เกินจริง: นักวิเคราะห์คาดว่าจะมีอุปทานล้นตลาดอย่างมีนัยสำคัญในปี 2026 — การผลิตในสหรัฐยังคงอยู่ในระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ บราซิลในเดือนมิถุนายนได้ทำลายสถิติการผลิต และการผ่อนปรนระบบการคว่ำบาตรต่อน้ำมันของอิหร่านยังเพิ่มบาร์เรลให้กับตลาด
- ความต้องการที่อ่อนแอ: การฟื้นตัวของการบริโภคในเอเชียเกิดขึ้นช้ากว่าที่คาด และราคาที่สูงในช่วงหกเดือนแรกกระตุ้นให้เกิดการประหยัดพลังงานและการเปลี่ยนไปใช้แหล่งพลังงานทางเลือก
สำหรับผู้ค้าและบริษัทน้ำมันนี้หมายถึงความผันผวนสูง: การหยุดชะงักใด ๆ ในกระบวนการเจรจาสามารถส่งราคากลับไปที่ $90 ขณะที่การยืนยันการเปิดช่องแคบจะเปิดทางให้เกิดการปรับตัวต่อไป
OPEC+ เสร็จสิ้นรอบการเพิ่มการผลิต
องค์กร OPEC+ ซึ่งทำงานหลังจากการออกจาก UAE ตั้งแต่วันที่ 1 พฤษภาคม 2026 ในรูปแบบ "เจ็ด" (ซาอุดิอาระเบีย รัสเซีย อิรัก คูเวต คาซัคสถาน แอลจีเรีย และโอมาน) ได้ตกลงการเพิ่มโควตาสุดท้าย รายละเอียดหลักดังนี้:
- ตั้งแต่เดือนกันยายนการผลิตรวมเพิ่มขึ้นอีก 188,000 บาร์เรลต่อวัน — โดยใช้ก้าวเดียวกับเดือนมิถุนายน กรกฎาคม และสิงหาคม
- ก้าวนี้จะสิ้นสุดกระบวนการยกเลิกการจำกัดที่สมัครใจซึ่งอยู่ที่ 1.65 ล้านบาร์เรลต่อวัน ที่ใช้ตั้งแต่ปี 2023; ตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ถึงสิงหาคม โควตาได้เพิ่มขึ้นประมาณ 940,000 บาร์เรลต่อวันแล้ว
- หลังจากเดือนกันยายน กลุ่มจะหยุดพัก: จะมีการเจรจาที่ซับซ้อนเกี่ยวกับระดับพื้นฐานของการผลิตในปี 2027 โดยประเมินความสามารถในการผลิตที่แท้จริงของแต่ละสมาชิก
พร้อมกันนั้น OPEC+ ได้เตือนถึงอันตรายเกี่ยวกับการจัดหาพลังงานจากการโจมตีโครงสร้างพื้นฐานและยืนยันความพร้อมในการชะลอหรือลดการเพิ่มการผลิตหากสมดุลของตลาดแย่ลง การเสริมกำลังการเพิ่มโควตาครั้งสุดท้ายด้วยการเปิดช่องแคบฮอร์มุซ มีแนวโน้มที่จะเพิ่มความเสี่ยงของราคาน้ำมันในช่วงครึ่งหลังของปี
ช่องแคบฮอร์มุซ: ระยะที่หนึ่งของข้อตกลงใหญ่ระหว่างสหรัฐอเมริกาและอิหร่าน
ประธานาธิบดีสหรัฐฯ ประกาศว่า วอชิงตันและเตหะรานกำลังเจรจาเรื่องการฟื้นฟูการเดินเรือผ่านช่องแคบฮอร์มุซในไม่กี่วันข้างหน้า โดยเรียกมันว่าระยะที่หนึ่งของการเจรจาซึ่งจะตามมาด้วยการอภิปรายเกี่ยวกับโปรแกรมนิวเคลียร์ของอิหร่าน อิหร่าน ในขณะเดียวกัน ปฏิเสธอย่างเป็นทางการว่ามีการติดต่อโดยตรงกับฝ่ายสหรัฐและเน้นว่าการปรึกษาหารือกำลังดำเนินการเพียงกับโอมาน — เกี่ยวกับเส้นทางที่ปลอดภัยชั่วคราวและกลไกการจัดการช่องแคบ คำถามที่ขัดแย้งคือการเรียกเก็บเงินสำหรับการผ่านของเรือ: เตหะรานยืนยันการควบคุมartery ขณะที่สหรัฐฯ ยืนยันว่าจะไม่อนุญาตการเก็บภาษี
โดยปกติแล้วประมาณหนึ่งในห้าของการจัดส่งน้ำมันทั่วโลกและปริมาณก๊าซ LNG จากกาตาร์ผ่านช่องแคบฮอร์มุซ ดังนั้นผลลัพธ์ของการเจรจาจะกำหนดทิศทางของราคาน้ำมันและก๊าซไปจนถึงสิ้นปี ตลาดกำลังวางแนวโน้มเชิงบวก แต่ประวัติศาสตร์ของหลายเดือนที่ผ่านมา — โดยเฉพาะการล้มเหลวในการหยุดยิงในเดือนกรกฎาคม — เตือนให้ทราบถึงความเปราะบางของข้อตกลงใด ๆ
ตลาดก๊าซยุโรป: สต็อกต่ำและก๊าซราคาแพง
ตลาดก๊าซยุโรปมีสภาพที่แย่กว่าปีก่อนอย่างเห็นได้ชัด ฟิวเจอร์สเดือนกันยายนที่ส่วนกลาง TTF ค้าขายอยู่ที่ประมาณ $696 ต่อล้านลูกบาศก์เมตร ซึ่งเกือบจะสูงกว่าระดับของปีที่แล้วเกือบหนึ่งเท่าครึ่ง ระดับการเต็มของ PGG ของยุโรปจะอยู่ที่ประมาณ 57% เมื่อเริ่มต้นเดือนสิงหาคม ลดน้อยกว่ามากเมื่อเทียบกับกว่า 85% ในปีที่แล้ว และผู้มีส่วนร่วมในตลาดเริ่มกล่าวถึงความเสี่ยงในการไม่บรรลุระดับสำรองที่กำหนดไว้ก่อนเริ่มฤดูทำความร้อน
สาเหตุความตึงเครียดในตลาดก๊าซ EU:
- การขาดแคลนปริมาณก๊าซ LNG จากตะวันออกกลางเนื่องจากช่องแคบฮอร์มุซถูกบล็อก;
- การแข่งขันราคาอย่างรุนแรงจากผู้ซื้อในเอเชียสำหรับล็อตที่ว่าง;
- EU ลดการใช้ก๊าซจากรัสเซียอย่างต่อเนื่อง: การจำกัดการนำเข้าก๊าซ LNG แบบสปอตมีผลตั้งแต่เดือนเมษายน 2026 และการห้ามบนสัญญาท่อส่งระยะสั้นมีผลตั้งแต่กลางเดือนมิถุนายน
ก๊าซ LNG: การนำเข้าลดลงสู่ระดับต่ำสุดในสองปี
ตามผลการดำเนินงานในเดือนกรกฎาคม การจัดส่งก๊าซ LNG จากท่าเรือเข้าสู่ระบบการขนส่งก๊าซของยุโรปมีจำนวนประมาณ 8.4 พันล้านลูกบาศก์เมตร — ลดลง 17% เมื่อเทียบกับเดือนมิถุนายน และลดลง 26% จากเดือนกรกฎาคมปีที่แล้ว นี่คือปริมาณรายเดือนต่ำสุดในเกือบสองปี ในช่วงมกราคม–กรกฎาคมมีความต้องการประมาณ 81.1 พันล้านลูกบาศก์เมตร ซึ่งลดลง 2.5% จากปี 2025 ท่าเรือดำเนินการโดยไม่ได้รับการปรับปรุงอย่างเต็มที่และบางส่วนของปริมาณที่สัญญาจองไว้จะถูกนำไปยังตลาดพรีเมียมในเอเชีย การเปิดช่องแคบฮอร์มุซที่อาจเกิดขึ้นและการกลับมาของก๊าซจากกาตาร์สามารถพลิกสถานการณ์ แต่ผลกระทบจะแสดงออกไม่ต่ำกว่าฤดูใบไม้ร่วง — ในช่วงเวลาที่มีการใช้ก๊าซในคลังกระจาย
ไฟฟ้าและพลังงานหมุนเวียน: การผลิตพลังงานหมุนเวียนแซงหน้าถ่านหิน
ในขณะที่มีการขาดแคลนก๊าซ การเปลี่ยนพลังงานทั่วโลกกำลังเร่งตัวขึ้น ตามการประเมินของหน่วยงานพลังงานระหว่างประเทศ ในปี 2026 แหล่งพลังงานหมุนเวียนจะมีจำนวนการผลิตไฟฟ้าที่สูงกว่าถ่านหินเป็นครั้งแรก การผลิตไฟฟ้าจากพลังงานหมุนเวียนจะเพิ่มขึ้นมากกว่า 8% และส่วนแบ่งของพลังงานหมุนเวียนในสมดุลพลังงานทั่วโลกรวมจะเพิ่มจาก 33% เป็น 37% ในปี 2027 พลังงานแสงอาทิตย์ยังคงเป็นโมเดลที่สำคัญ: คาดว่าจะมีการเพิ่มการผลิตประมาณ 600 เทราลูกวัตต์ต่อชั่วโมงในแต่ละปี ซึ่งทำให้พลังงานแสงอาทิตย์เป็นลำดับที่สองในแหล่งพลังงานหมุนเวียนต่อจากพลังงานน้ำ วิกฤตการจัดหาก๊าซ LNG และก๊าซราคาแพงยังเพิ่มความน่าสนใจในการลงทุนในพลังงานจากแสงอาทิตย์และระบบการเก็บพลังงาน เพื่อช่วยลดการพึ่งพาของประเทศนำเข้าจากตลาดเชื้อเพลิงที่มีความผันผวน
ถ่านหิน: การสนับสนุนชั่วคราวในช่วงก๊าซแพง
ภาคถ่านหินกำลังผ่านการเปลี่ยนแปลงเชิงสัญลักษณ์ — แม้จะสูญเสียตำแหน่งในฐานะแหล่งพลังงานชั้นนำในระดับโลก แต่ยังคงเป็นสิ่งจำเป็นสำหรับความปลอดภัยด้านพลังงานในเอเชีย ราคาเชื้อเพลิงและก๊าซแพงยังคงสนับสนุนความต้องการถ่านหินในจีน อินเดีย และเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ ซึ่งโรงไฟฟ้าถ่านหินสามารถรองรับความต้องการพลังงานในฤดูร้อน ในเวลานี้ยิ่งทำให้ประเทศผู้ส่งออกเช่น อินโดนีเซีย ออสเตรเลีย รัสเซีย และแอฟริกาใต้ รักษาความต้องการได้อย่างเสถียร อย่างไรก็ตามเทรนด์ระยะกลางที่ชัดเจนคือ ส่วนแบ่งของถ่านหินในสมดุลพลังงานทั่วโลกจะลดลงเมื่อมีการเปิดตัวความสามารถใหม่ ๆ ในพลังงานหมุนเวียนและกรรมวิธีการเก็บพลังงาน
ตลาดน้ำมันในรัสเซีย: การห้ามส่งออกเบนซินถูกขยายไปจนถึงปี 2027
ตลาดผลิตภัณฑ์น้ำมันภายในประเทศรัสเซียยังคงอยู่ในสภาพที่มีความไม่สมดุลอย่างสูง รัฐบาลได้ขยายเวลาห้ามส่งออกเบนซินจนถึงวันที่ 31 มกราคม 2027 — มาตรการนี้ใช้ทั้งกับผู้ผลิตและผู้ค้า สถานการณ์ในแต่ละภูมิภาคเป็นเรื่องยาก:
- ในหลายจังหวัดมีการบันทึกคิวยาวที่สถานีบริการน้ำมัน ขีดจำกัดการปล่อยน้ำมัน และการขาดแคลน AІ-95;
- ราคาขายปลีกในบางจังหวัดสูงเกิน 100 รูเบิลต่อ 1 ลิตร;
- การกลั่นน้ำมันตกลงไปที่ระดับต่ำสุดในรอบหลายปีเนื่องจากการหยุดชะงักที่ไม่ได้วางแผนไว้ของโรงกลั่นที่ถูกทำลายจากการโจมตีของโดรน;
- การขาดแคลนถูกชดเชยในบางส่วนจากการส่งออกจากเบลารุส รวมถึงการซื้อจากอินเดียและคาซัคสถาน;
- มีการอภิปรายเกี่ยวกับการขยายการจำกัดการส่งออกไปยังน้ำมันดีเซล และ FAS ได้เพิ่มการตรวจสอบผู้ค้าปลีกน้ำมัน
ผู้เชี่ยวชาญคาดว่าไม่เร็วเกินไปที่ราคาจะลดลง: การขยายเวลาคว่ำบาตรจะช่วยลดความผันผวนของราคาขายส่งได้ในระดับหนึ่ง แต่การปรับสมดุลที่เห็นได้ชัดเจออาจเกิดขึ้นไม่เร็วกว่าไตรมาสที่สี่ — ขึ้นอยู่กับการฟื้นฟูความสามารถในการกลั่นน้ำมัน
สิ่งที่หมายถึงสำหรับนักลงทุน: จุดเปลี่ยนหลักของสัปดาห์
วันพุธที่ 5 สิงหาคม 2026 มีกำหนดจะเป็นหนึ่งในวันที่สำคัญสำหรับภาคสินค้าและพลังงาน โฟกัสหรือนักลงทุนต่างประเทศและผู้เข้าร่วมตลาดพลังงานรวมถึง:
- ความก้าวหน้าของการเจรจาระหว่างสหรัฐอเมริกาและอิหร่าน และการประกาศอย่างเป็นทางการเกี่ยวกับสถานะของช่องแคบฮอร์มุซ — ตัวขับเคลื่อนหลักสำหรับน้ำมันแบรนท์และ WTI;
- การตอบสนองของตลาดก๊าซ: ความเคลื่อนไหวของราคาที่ TTF และอัตราการเก็บก๊าซใน PGG ของยุโรป;
- สัญญาณจาก OPEC+ เกี่ยวกับพารามิเตอร์ของข้อตกลงสำหรับปี 2027 หลังการเพิ่มโควตาครั้งสุดท้ายในเดือนกันยายน;
- การพัฒนาวิกฤตน้ำมันเชื้อเพลิงในรัสเซียและมาตรการกำกับดูแลใหม่ที่เป็นไปได้;
- รายงานของบริษัทไฮโซน้ำมันและก๊าซที่ยืนยันความแข็งแกร่งของภาคส่วนต่อความผันผวนของราคา
สถานการณ์พื้นฐานคาดว่าถ้าการลดแรงกดดันได้รับการยืนยัน น้ำมันแบรนท์จะยังคงลอยตัวอยู่ที่ประมาณ $80 ต่อบาร์เรลท่ามกลางปริมาณที่เพิ่มขึ้น ขณะที่ตลาดก๊าซในยุโรปจะยังคงมีราคาแพงต่อไปอย่างน้อยจนกระทั่งมีการกลับคืนของปริมาณก๊าซ LNG จากตะวันออกกลาง สำหรับนักลงทุนระยะยาวเทรนด์โครงสร้างหลักยังคงเป็นการเร่งการเปลี่ยนผ่านพลังงาน: ปี 2026 จะถูกจารึกในประวัติศาสตร์ว่าเป็นช่วงเวลาที่แหล่งพลังงานทดแทนแซงหน้า ถ่านหินในระดับการผลิตไฟฟ้าทั่วโลก
