ตลาดน้ำมัน: การทูตในช่องแคบฮอร์มุซทำให้ราคาตกต่ำลง
ตลาดน้ำมันประสบกับการปรับตัวครั้งใหญ่ที่สุดของปี หลังจากการพุ่งขึ้นในเดือนกรกฎาคมที่ราคาน้ำมัน Brent ขึ้นสูงกว่า 90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลท่ามกลางการปิดล้อมช่องแคบฮอร์มุซ ข้อเสนอเกี่ยวกับข้อตกลงชั่วคราวระหว่างอิหร่าน โอมาน และสหรัฐอเมริกาได้พลิกกลับแนวโน้ม ทั้งสามฝ่ายกำลังพูดคุยเกี่ยวกับแผนการแบ่งการเดินเรือเป็นระยะเวลา 60 วัน: เรือบรรทุกน้ำมันที่มุ่งสู่รัฐอ่าวเปอร์เซียจะเดินทางผ่านเส้นทางของอิหร่าน ขณะที่เรือที่ออกจากอ่าวจะใช้เส้นทางใกล้โอมาน โดยไม่มีการเก็บค่าผ่านทาง ในบริบทนี้:
- น้ำมัน Brent ในเช้าวันที่ 6 สิงหาคมซื้อขายอยู่ระหว่าง 78.5-79.7 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลหลังจากลดลงมากกว่า 5% ในเซสชั่นก่อนหน้า;
- WTI ลดลงเหลือ 74.8-75.2 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล;
- การกำหนดราคากำลังเกิดขึ้นในกรอบแคบที่ 78.6-81.3 หลังจากการตกต่ำที่เฉียบพลันเมื่อวันที่ 3-4 สิงหาคม;
- การคาดการณ์เฉลี่ยของนักวิเคราะห์สำหรับราคาน้ำมัน Brent ตลอดปี 2026 ยังอยู่ที่สูงกว่า 85 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล เนื่องจากตลาดกำลังคาดการณ์ถึงความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ยังคงอยู่.
ประธานาธิบดีสหรัฐฯ ได้ประกาศอย่างชัดเจนเกี่ยวกับ “ความก้าวหน้าที่สำคัญ” ในการเจรจา และความพร้อมที่จะลดบางส่วนของการคว่ำบาตรที่มีต่อการส่งออกน้ำมันของอิหร่าน รวมทั้งการถอนกองเรือทหารออกจากแนวชายฝั่งของอิหร่านในกรณีที่มีการทำข้อตกลง ในขณะเดียวกัน เตหะรานยืนยันว่าสมาชิกฝ่ายต่างๆ กำลังหารือเกี่ยวกับการเดินเรือเพียงกับโอมาน แต่ไม่ใช่โดยตรงกับวอชิงตัน ซึ่งยังสร้างพื้นที่สำหรับการพัฒนาที่จะเกิดขึ้นใหม่ สำหรับตลาดน้ำมันและผลิตภัณฑ์น้ำมัน คำถามที่สำคัญคือ การลดความตึงเครียดจะยังคงอยู่หรือไม่ หรือความตึงเครียดในอ่าวเปอร์เซียจะกลับมาในเดือนกันยายน.
OPEC+: สิ้นสุดวงจรการเพิ่มการผลิต
กลุ่ม OPEC+ ได้ยืนยันว่าในเดือนกันยายน ประเทศสมาชิกเจ็ดประเทศ รวมทั้งรัสเซียและซาอุดีอาระเบีย จะเพิ่มโควตาการผลิตน้ำมันอีก 188,000 บาร์เรลต่อวัน การตัดสินใจนี้สิ้นสุดการกลับเข้าสู่ตลาดในระยะเวลา 1.65 ล้านบาร์เรลต่อวันของการลดการผลิตโดยสมัครใจที่เริ่มต้นในปีนี้ ข้อดีสำคัญคือ:
- ระดับการผลิตรวมที่ได้รับอนุญาตของกลุ่มถึง 36.206 ล้านบาร์เรลต่อวัน;
- ซาอุดีอาระเบียและรัสเซียได้รับการเพิ่มขึ้นเท่ากัน — 62,000 บาร์เรลต่อวัน ไปจนถึง 10.478 ล้านและ 9.949 ล้านบาร์เรลต่อวันตามลำดับ;
- ตามข้อมูลจากแหล่งในองค์กร ไม่ได้มีการวางแผนเพิ่มโควตาเพิ่มเติมจนถึงสิ้นปี 2026;
- การผลิตจริงในหลายประเทศยังล่าช้ากว่าโควตาเนื่องจากปัญหาในโครงสร้างพื้นฐานการส่งออก — การโจมตีที่สถานที่ในรัสเซีย และความตึงเครียดในอ่าวเปอร์เซียยังคงกดดันการฟื้นฟูอุปทานให้เต็มที่.
การประชุมรัฐมนตรี OPEC+ ครั้งถัดไปมีกำหนดในต้นเดือนกันยายน และตลาดจะจับตามองอย่างใกล้ชิดต่อถ้อยแถลงจากกลุ่มเกี่ยวกับปี 2027 โดยเฉพาะในแง่ของการปรับสภาพกลับคืนปกติรอบๆ ช่องแคบฮอร์มุซ.
ตลาดก๊าซยุโรป: สต็อกต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ก่อนฤดูหนาว
แตกต่างจากน้ำมัน สถานการณ์ในตลาดก๊าซยุโรปยังคงตึงเครียด ตามข้อมูลจาก Gas Infrastructure Europe ณ ต้นเดือนสิงหาคม สต็อกก๊าซใต้ดินในสหภาพยุโรป (EU) ถูกเติมเพียง 57% ซึ่งต่ำกว่าค่าสถิติที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนในปี 2021 และห่างไกลจากเกณฑ์ของคณะกรรมาธิการยุโรปที่ 90% ณ จุดเริ่มต้นของฤดูทำความร้อน ปัจจัยสำคัญที่ทำให้เกิดการขาดแคลน:
- การลดลงของการส่งออก LNG ผ่านช่องแคบฮอร์มุซ — โดยประมาณว่า คือ 20% ของปริมาณก๊าซที่เหลวทั่วโลกที่สามารถขาดตลาดได้ชั่วคราว;
- การนำเข้า LNG สู่อียูในเดือนสิงหาคมลดลง 7% เมื่อเปรียบเทียบกับปีที่แล้ว;
- ราคาสปอตที่ศูนย์กลาง TTF อยู่ที่ 696 ดอลลาร์ต่อพันลูกบาศก์เมตร ซึ่งสูงกว่าราคาเฉลี่ยในเดือนกรกฎาคมที่ 626 ดอลลาร์ — การเพิ่มขึ้นเกือบหนึ่งเท่าตัวเมื่อเปรียบเทียบกับเดือนสิงหาคมปีที่แล้ว;
- การผลิตพลังงานจากลมในยุโรปลดลงเหลือ 10% ในช่วงต้นเดือนสิงหาคม เมื่อเปรียบเทียบกับ 14% ในปีก่อน ซึ่งเพิ่มแรงกดดันต่อการผลิตก๊าซ.
นักวิเคราะห์เตือนว่า หากยังคงมีการเพิ่มการเก็บรักษาในระดับปัจจุบัน ยุโรปมีความเสี่ยงที่จะเข้าสู่ฤดูทำความร้อนด้วยระดับการเก็บรักษาไม่เกิน 75% สำหรับผู้บริโภคอุตสาหกรรมเกี่ยวกับก๊าซและบริษัทพลังงาน ซึ่งหมายถึงความผันผวนของราคาและความเสี่ยงในการกระโดดของราคาไฟฟ้าในฤดูหนาวของปี 2026–2027.
การคว่ำบาตรและภูมิศาสตร์การเมือง: ระหว่างฮอร์มุซและยูเครน
บรรยากาศการคว่ำบาตรยังคงเป็นปัจจัยหลักสำหรับภาคน้ำมันและก๊าซ วอชิงตันเชื่อมโยงการลดการคว่ำบาตรที่เป็นไปได้ต่อการส่งออกน้ำมันของอิหร่านกับความก้าวหน้าในช่องแคบฮอร์มุซ ในขณะที่ระบบการคว่ำบาตรต่อทรัพยากรพลังงานของรัสเซียยังคงไม่มีการเปลี่ยนแปลง ในขณะเดียวกัน การโจมตีต่อโครงสร้างพื้นฐานการกลั่นน้ำมัน และการส่งออกยังคงส่งผลกระทบต่อปริมาณการจัดส่งน้ำมันและผลิตภัณฑ์น้ำมันจากรัสเซียและประเทศในอ่าวเปอร์เซีย ซึ่งนักวิเคราะห์ Kpler กล่าวว่าเป็นหนึ่งในสาเหตุที่ทำให้ความคาดหวังสำหรับการฟื้นตัวของการผลิตในตะวันออกกลางถูกเลื่อนออกไปจากเดือนกันยายน 2026 เป็นต้นต้นปี 2027 สำหรับผู้ค้าที่มีระดับโลก และผู้มีส่วนร่วมในตลาดพลังงาน สถานการณ์ยังคงเป็นสองขั้ว: การลดความตึงเครียดเป็นเรื่องที่สามารถนำราคาน้ำมันกลับไปอยู่ในช่วง 70–75 ดอลลาร์ ขณะที่การเจรจาไม่ประสบผลหรือการโจมตีใหม่ต่อโครงสร้างพื้นฐานอาจผลักดันราคาน้ำมัน Brent ขึ้นไปถึง 90 ดอลลาร์และสูงกว่า.
ตลาดน้ำมันรัสเซีย: ข้อจำกัดการส่งออกยังคงอยู่
ภายในรัสเซีย รัฐบาลยังคงควบคุมการขาดแคลนน้ำมันด้วยมาตรการทางปadministrative เกมที่สำคัญล่าสุด:
- การห้ามส่งออกน้ำมันเบนซิน น้ำมันดีเซล น้ำมันที่ใช้ในเรือ และก๊าซออยล์ทั้งหมดสำหรับผู้ผลิตทุกคนจะถูกขยายไปจนถึงสิ้นเดือนกันยายน และด้วยน้ำมันเบนซิน — ในทางทฤษฎีจนถึงสิ้นปี 2026;
- ตั้งแต่วันที่ 1 กันยายน จะมีการผ่อนปรนบางส่วนสำหรับนโยบายดีเซลและก๊าซออยล์จากผู้ผลิตโดยตรง;
- ราคาขายปลีกน้ำมันเบนซินในช่วงเริ่มต้นปีได้เพิ่มขึ้นเกือบ 14%, ในขณะที่น้ำมันดีเซลเพิ่มขึ้นเกือบ 15%, ซึ่งสูงกว่าการขยายเงินเฟ้อทั่วไป;
- การนำเข้าผลิตภัณฑ์น้ำมันเพื่อรักษาสมดุลภายในได้เริ่มขึ้น และกฎการตั้งราคาเป็นพิเศษในการจัดซื้อเชื้อเพลิงจากรัฐถูกระงับจนถึงสิ้นปี.
ผู้เชี่ยวชาญชี้ให้เห็นว่าการห้ามส่งออกจากรัสเซียได้ส่งผลกระทบต่อผลตลาดต่างประเทศ โดยเฉพาะยุโรปและสหรัฐอเมริกาที่ขาดแคลนน้ำมันดีเซลแล้ว ซึ่งได้สะท้อนในราคาหุ้น ในขณะที่เอเชียที่มีความสามารถในการผลิตน้ำมันเองมีผลกระทบน้อยกว่า.
ความต้องการจากเอเชีย: จีนและอินเดียเพิ่มการนำเข้า
ผู้ซื้อที่ใหญ่ที่สุดในเอเชียยังคงกำหนดดุลยภาพของตลาดน้ำมันและก๊าซโลก จีนยังคงเป็นผู้ซื้อหลักของน้ำมันจากรัสเซียและตะวันออกกลาง พร้อมๆ กับการเพิ่มการผลิตและการลงทุนในการสำรวจแหล่งน้ำมัน อินเดียคงไว้ซึ่งเงื่อนไขพิเศษในการซื้อน้ำมัน Urals พร้อมทั้งพัฒนาระบบการค้นหาแหล่งน้ำลึกเพื่อลดการพึ่งพาการนำเข้าในระยะยาว ทั้งสองประเทศยังคงเป็นปัจจัยหลักในการสนับสนุนความต้องการในขณะที่การบริโภคในเศรษฐกิจที่พัฒนาแล้วกำลังเริ่มลดลง.
การเปลี่ยนผ่านพลังงาน: พลังงานทดแทนเตรียมแซงถ่านหิน
ตามการประเมินขององค์การพลังงานสากล (IEA) แล้ว ในปี 2026 แหล่งพลังงานทดแทนจะมีกำลังการผลิตสูงกว่าถ่านหินเป็นครั้งแรกในโครงสร้างการผลิตไฟฟ้าโลก การผลิตไฟฟ้าจากพลังงานแสงอาทิตย์จะเพิ่มประมาณ 600 เทระวัตต์-ชั่วโมงต่อปี ทำให้เป็นแหล่งพลังงาน "สีเขียว" ที่สำคัญอันดับสองรองจากพลังน้ำ ขณะที่:
- วิกฤตการณ์ก๊าซที่เกิดจากปัญหาการขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซได้เร่งให้หลายประเทศไปสู่การผลิตพลังงานจากแสงอาทิตย์เพื่อลดการพึ่งพาน้ำมันนำเข้า;
- อัตราการติดตั้งพลังงานแสงอาทิตย์ใหม่ทั่วโลกในปี 2026 อาจชะลอตัวเป็นครั้งแรกในรอบ 25 ปี เนื่องจากการตั้งตลาดที่สำคัญและการเปลี่ยนแปลงในนโยบายการกำกับดูแล;
- การปล่อย CO2 จากพลังงานโดยคาดการณ์ของ IEA จะเพิ่มขึ้น 1% ในปี 2026 เนื่องจากการเพิ่มเนื้อหาในการผลิตไฟฟ้าจากถ่านหินในช่วงที่ก๊าซมีราคาแพง แต่ในปี 2027 คาดว่าจะมีการปรับตัวตามปกติ.
ถ่านหิน: กลับมาทวงคืนชั่วคราวในช่วงที่ก๊าซมีราคาแพง
การเพิ่มขึ้นของราคาก๊าซธรรมชาติได้ทำให้บริษัทพลังงานกลับมาสนใจการผลิตไฟฟ้าจากถ่านหินในฐานะแหล่งสำรองพลังงานไฟฟ้า ในภูมิภาคเอเชียแปซิฟิกซึ่งเป็นศูนย์กลางของความต้องการถ่านหินใช้ในการผลิตไฟฟ้า การบริโภคยังคงอยู่ใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ แม้จะมีการจัดการกลยุทธ์การลดการปล่อยคาร์บอนในระยะยาว แต่ในระยะสั้น ถ่านหินยังคงทำหน้าที่เป็นเครื่องมือในการประกันระบบพลังงานจากความไม่แน่นอนในการจัดส่งก๊าซ โดยเฉพาะในช่วงที่มีความต้องการสูง.
บทสรุปวันนี้: นักลงทุนในตลาดพลังงานควรคาดหวังอะไร
ภาคพลังงานและน้ำมันกำลังเข้าสู่สุดสัปดาห์ด้วยสัญญาณที่สวนทางกัน ตลาดน้ำมันแสดงให้เห็นถึงสัญญาณการลดความตึงเครียดท่ามกลางการทูตในช่องแคบฮอร์มุซ แต่ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ยังคงสูงและสามารถกลับมาในทุกเมื่อ ตลาดก๊าซในยุโรปกลับเข้าสู่ภาวะตึงเครียดเชิงโครงสร้างก่อนฤดูหนาว ซึ่งสร้างพื้นฐานสำหรับความผันผวนของราคาไฟฟ้า ตลาดน้ำมันของรัสเซียยังคงอยู่ภายใต้การควบคุมทางธุรการ ขณะเดียวกัน โลกกำลังเข้าสู่การเปลี่ยนผ่านพลังงาน แม้จะมีการฟื้นตัวชั่วคราวของการผลิตถ่านหิน สำหรับผู้มีส่วนร่วมในภูมิภาคน้ำมันและก๊าซ โรงกลั่น นักลงทุนในพลังงานทดแทนและผู้ค้าผลิตภัณฑ์น้ำมัน ปัจจัยหลักที่จะต้องเฝ้าระวังในช่วงสัปดาห์ข้างหน้าคือผลลัพธ์จากการเจรจาเกี่ยวกับช่องแคบฮอร์มุซ ความเร็วในการเก็บก๊าซในโรงเก็บในยุโรป และการตัดสินใจของ OPEC+ ในการประชุมเดือนกันยายน.
