ประเด็นหลักประจำวัน: สิ่งที่กำหนดวาระของ TЭК วันที่ 12 สิงหาคม 2026
- น้ำมัน: ราคาน้ำมัน Brent เพิ่มขึ้นเกิน $90 ต่อบาร์เรลเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่วันที่ 31 กรกฎาคม; WTI ซื้อขายอยู่ในช่วงประมาณ $84. ปัจจัยขับเคลื่อนคือความเสี่ยงที่วิกฤติในช่องแคบฮอร์มุซจะยืดเยื้อ.
- ภูมิรัฐศาสตร์: วอชิงตันออกข้อกำหนดใหม่ให้เตหะราน รวมถึงการชดเชยความเสียหายหลายปี ซึ่งทำให้การเจรจาเกี่ยวกับการฟื้นฟูการเดินเรือในอ่าวเปอร์เซียยุ่งเหยิง.
- ก๊าซ: สต็อกในคลังแก๊สยุโรปต่ำกว่าค่าเฉลี่ยห้าปีเกือบ 17 จุดเปอร์เซ็นต์; อัตราการเติมก๊าซอยู่ในระดับต่ำที่สุดตั้งแต่ปี 2011.
- OPEC+: กลุ่มพันธมิตรเพิ่มโควตาสำหรับเดือนสิงหาคมและกันยายนขึ้น 188,000 บาร์เรลต่อวัน และเตรียมที่จะพักการเพิ่มกำลังการผลิต.
- รัสเซีย: การห้ามส่งออกเบนซินได้ขยายไปถึงวันที่ 31 มกราคม 2027 ท่ามกลางความตึงเครียดในตลาดเชื้อเพลิงภายในประเทศที่ยังคงอยู่.
- มหภาค: ตลาดรอการเปิดเผยข้อมูลเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อในสหรัฐฯ – รายงาน CPI อาจกำหนดทิศทางให้กับสินทรัพย์ที่เป็นวัตถุดิบทั้งหมดจนถึงสิ้นสัปดาห์.
ตลาดน้ำมัน: Brent เกิน $90 — ค่าเบี้ยประกันความเสี่ยงกลับมาอีกครั้ง
ราคาน้ำมันเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในวันอังคารมากกว่า 2.5%: สัญญาน้ำมันดิบ Brent เดือนตุลาคมเพิ่มขึ้นถึง $90 ต่อบาร์เรล, สัญญาน้ำมัน WTI เดือนกันยายนเพิ่มขึ้นถึง $84.4. สาเหตุทางการคือการใช้ถ้อยคำที่แข็งกร้าวจากทำเนียบขาว: ประธานาธิบดีสหรัฐกล่าวว่าอิหร่านควรชดใช้ค่าเสียหายที่เกิดจากความขัดแย้งหลายทศวรรษ และย้ำว่า กองกำลังอเมริกันควบคุมช่องแคบฮอร์มุซและได้ทำการเคลียร์พื้นที่แล้ว. ตลาดตีความความคิดเห็นเหล่านี้ว่าเป็นสัญญาณว่าจะไม่มีข้อตกลงที่รวดเร็วเกี่ยวกับการฟื้นฟูการเดินเรืออย่างเสรี.
ความผันผวนยังคงอยู่ในระดับสูง: เมื่อปลายสัปดาห์ที่ผ่านมา Brent ร่วงลงไปถึง $83 จากความหวังว่าจะมีความก้าวหน้าในการเจรจา แต่ต่อมาในสองเซสชันการซื้อขาย ราคากลับเพิ่มขึ้นประมาณ $7. ผู้ค้าได้รวมค่าเบี้ยประกันความเสี่ยงทางภูมิศาสตร์ลงในราคาสินค้า เนื่องจากช่องแคบฮอร์มุซเป็นเส้นทางการขนส่งน้ำมันประมาณ 15% ของน้ำมันโลก. อีกหนึ่งจุดสังเกตในตลาดคือการนำเข้าน้ำมันจากซาอุดิอาระเบียสู่สหรัฐฯ ตกล่าสุดเป็นศูนย์เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 1985: วิกฤติในตะวันออกกลางได้เปลี่ยนแปลงการไหลของสินค้าในระดับโลกอย่างสิ้นเชิง. ขณะที่บริษัทน้ำมันและก๊าซยักษ์ใหญ่บันทึกกำไรเพิ่มเติมหลายสิบพันล้านดอลลาร์ในช่วงครึ่งปีแรก.
ช่องแคบฮอร์มุซ: การเจรจาเกี่ยวกับคอขวดน้ำมันหลักของโลก
รุ่งอรุณแห่งปี 2026 สำหรับตลาดวัตถุดิบคือชะตากรรมของช่องแคบฮอร์มุซ. หลังจากที่ช่องทางดังกล่าวถูกปิดการเข้าถึงในทางปฏิบัติ เตหะรานแสดงความพร้อมในการหารือเกี่ยวกับการฟื้นฟูการขนส่ง แต่ตามเงื่อนไขของตนเอง:
- อิหร่านพยายามเรียกเก็บค่าธรรมเนียม 5-7% จากมูลค่าของสินค้าแก่เรือที่ใช้ช่องแคบ;
- โอมานซึ่งพยายามทำหน้าที่เป็นคนกลางกำลังหารือเกี่ยวกับอัตราที่เป็นมิตรประมาณ 3%;
- ในรัฐสภาอิหร่านได้มีการพิจารณากฎหมายเพื่อห้ามการเข้าถึงเรือของอเมริกาและอิสราเอล;
- ข้อตกลงระหว่างอิหร่านและโอมานสำหรับการควบคุมร่วมเหนือช่องแคบอย่างมีประสิทธิภาพให้โอกาสเตหะรานในการควบคุมเรือทุกรายการที่เข้าสู่อ่าวเปอร์เซีย.
แม้จะมีการปิดล้อม อิหร่านยังคงเพิ่มการส่งออกน้ำมันของตนผ่านฟลีต 'เงา' และรูปแบบการชำระเงินที่ซับซ้อน. นักวิเคราะห์เตือนว่า ยิ่งสถานการณ์ไม่แน่นอนนานเท่าไหร่ ความเสี่ยงที่ราคาน้ำมันจะกระโดดสูงขึ้น ทำให้เศรษฐกิจโลกมีความเปราะบางทางการเงินและมหภาคมากขึ้น.
OPEC+ โดยไม่มี UAE: ก้าวสุดท้ายในการเพิ่มโควตาและการหยุดพักในอนาคต
กลุ่มผู้ผลิตน้ำมันยังคงกลยุทธ์การเพิ่มข้อเสนออย่างระมัดระวัง. หกประเทศใน OPEC+ ได้แก่ ซาอุดิอาระเบีย, รัสเซีย, อิรัก, คูเวต, แอลจีเรีย, คาซัคสถาน และโอมาน ได้เพิ่มโควตาสำหรับเดือนสิงหาคมขึ้น 188,000 บาร์เรลต่อวัน และตกลงที่จะดำเนินการอย่างเดียวกันในเดือนกันยายน ซึ่งจะเป็นขั้นตอนสุดท้ายในการยกเลิกข้อจำกัดโดยสมัครใจในปริมาณ 1.65 ล้านบาร์เรลต่อวัน. ตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ถึงสิงหาคม โควตารวมได้เพิ่มขึ้นประมาณ 940,000 บาร์เรลต่อวัน. ต่อไปกลุ่มจะตั้งใจที่จะหยุดพัก: ข้างหน้ามีการเจรจาที่ซับซ้อนเกี่ยวกับการจัดสรรโควตาในปี 2027 ขณะที่ยังคงมีกำลังการผลิตประมาณ 2 ล้านบาร์เรลต่อวัน ตั้งแต่ปี 2022.
ข้อขัดแย้งภายในกำลังทวีความรุนแรงขึ้น: ตั้งแต่วันที่ 1 พฤษภาคม 2026 สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ได้ถอนตัวจาก OPEC และ OPEC+ และอิรักได้แสดงความเป็นไปได้ที่จะดำเนินการในลักษณะเดียวกัน โดยเรียกร้องให้มีการยกเลิกขีดจำกัดการผลิตแบบรายบุคคล. รัสเซียภายใต้โควตาของเดือนสิงหาคมสามารถเพิ่มการผลิตขึ้นเป็น 9.887 ล้านบาร์เรลต่อวัน. สำหรับนักลงทุน คำถามที่สำคัญคือกลุ่มจะสามารถรักษาวินัยและความเป็นเอกภาพในสภาพของราคาที่สูงและแนวโน้มที่แยกออกจากกันได้หรือไม่.
ตลาดก๊าซ: ยุโรปเข้าสู่ฤดูหนาวด้วยสต็อกขั้นต่ำในรอบหลายปี
ตลาดก๊าซในยุโรปเป็นแหล่งกังวลหลักของผู้ประกอบการพลังงานก่อนฤดูกาลฤดูใบไม้ร่วงและฤดูหนาว. ระดับการเติมเต็มในคลังแก๊สของสหภาพยุโรปอยู่ที่เพียงประมาณ 59% - ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยห้าปีเกือบ 17 จุดเปอร์เซ็นต์. อัตราการเติมในเดือนกรกฎาคมเป็นหนึ่งในระดับที่ต่ำที่สุดตั้งแต่ปี 2011: การแข่งขันที่พ่ายแพ้กับเอเชียสำหรับปริมาณก๊าซธรรมชาติในช่วงความขัดแย้งในตะวันออกกลาง, ราคาที่ยุ่งยาก และความร้อนจัดที่เพิ่มการใช้ไฟฟ้าสำหรับการทำความเย็น. คาดว่าการนำเข้าก๊าซธรรมชาติในเดือนสิงหาคมจะอยู่ที่ 6.3 ล้านตัน - ต่ำกว่าปีที่แล้ว 16%.
ราคาที่ศูนย์กลางการค้า TTF อยู่ในช่วง 41-44 €/MWh (มากกว่า $500 ต่อหนึ่งพันลูกบาศก์เมตร) ในขณะที่ในเดือนกรกฎาคมราคาเพิ่มขึ้นประมาณ 55%. เพื่อให้บรรลุความต้องการของคณะกรรมาธิการยุโรปในการเติมเต็มคลังเก็บให้ได้ถึง 90% ภายในฤดูหนาวนี้ ภูมิภาคต้องทำการเติมไม่ต่ำกว่า 68 พันล้านลูกบาศก์เมตร และการบรรลุเป้าหมายนี้อยู่ในภาวะสงสัย. ฤดูหนาวที่หนาวจัดภายใต้สมดุลในปัจจุบันสามารถกระตุ้นให้เกิดการเพิ่มราคาก๊าซในตลาดโลกอีกครั้ง.
พลังงานไฟฟ้าและพลังงานหมุนเวียน: สัดส่วน 'สีเขียว' ที่ทำลายสถิติไม่สามารถช่วยให้ราคาพลังงานตกลง
ความขัดแย้งของการเปลี่ยนแปลงพลังงานในยุโรปชัดเจนในเยอรมนี: สัดส่วนของพลังงานหมุนเวียนในด้านการผลิตเพิ่มขึ้นเป็น 71% เมื่อเปรียบเทียบกับ 65% ในปี 2024 แต่ราคาเฉลี่ยต่อวันของไฟฟ้าในเดือนสิงหาคมเพิ่มขึ้นถึง 114 €/MWh - สูงกว่าฤดูร้อนที่แล้วประมาณ 40%. สาเหตุคือคลื่นความร้อน, การลดขีดความสามารถในโรงไฟฟ้านิวเคลียร์ของฝรั่งเศส และก๊าซที่มีราคาสูงซึ่งปิดการใช้งานความต้องการในช่วงพีก. ระบบพลังงานที่ไม่มีการสนับสนุนจากเก็บพลังงานที่เพียงพอกำลังเผชิญความยากลำบากในการปรับสมดุลของกำลังผลิตพลังงานจากแสงอาทิตย์และลมที่ทำลายสถิติ.
แนวโน้มทั่วโลกยังคงไม่เปลี่ยนแปลง: ตามการคาดการณ์ของหน่วยงานพลังงานระหว่างประเทศ กล่าวไว้ว่าในปี 2026 พลังงานหมุนเวียนจะมีอำนาจเหนือกว่าถ่านหินในการผลิตไฟฟ้าทั่วโลก. ในครึ่งปีแรก แหล่งพลังงานหมุนเวียนมีส่วนร่วม 45.5% ในการผลิตในสหภาพยุโรป ขณะที่จีนยังคงแนะนำความสามารถในการผลิตพลังงานจากแสงอาทิตย์และลมในจำนวนที่สูงเป็นประวัติการณ์ พร้อมทั้งพัฒนาระบบการเก็บพลังงานและตลาด 'ใบรับรองสีเขียว'.
ถ่านหิน: ก๊าซราคาแพงยืดอายุการผลิตไฟฟ้าดั้งเดิม
ราคาก๊าซที่สูงขึ้นอีกครั้งส่งผลให้ถ่านหินมีความสามารถในการแข่งขันมากขึ้น. IEA คาดว่าการปล่อย CO₂ จากการผลิตไฟฟ้าในปี 2026 จะเพิ่มขึ้นประมาณ 1% เนื่องจากการเพิ่มการผลิตจากถ่านหิน, และเพียงในปี 2027 การปล่อยจะคงที่ขอบคุณการขยายตัวของพลังงานหมุนเวียนและพลังงานนิวเคลียร์. ความต้องการถ่านหินสำหรับพลังงานยังคงสูงอย่างต่อเนื่องในเอเชีย: จีนและอินเดียใช้โรงไฟฟ้าถ่านหินเป็นหลักประกันในช่วงการบริโภคพีค ขณะที่ผู้ส่งออก - อินโดนีเซีย, ออสเตรเลีย, รัสเซีย และแอฟริกาใต้ - ยังคงรักษาปริมาณการส่งออกให้คงที่.
ตลาดเชื้อเพลิงของรัสเซีย: การห้ามส่งออกจนถึงปี 2027
ตลาดผลิตภัณฑ์น้ำมันในประเทศของรัสเซียยังคงอยู่ในภาวะควบคุมด้วยมือ. รัฐบาลได้ขยายการห้ามส่งออกเบนซินจนถึงวันที่ 31 มกราคม 2027 โดยมีการกำหนดในทุกผู้ผลิต; ในเดือนกรกฎาคมมีการปรับข้อจำกัดการส่งออกดีเซลอย่างเข้มงวด. มาตรการเหล่านี้มีเป้าหมายเพื่อทำให้ตลาดภายในมีความอุดมสมบูรณ์หลังจากเดือนแห่งความตึงเครียดเรื่องเชื้อเพลิง แต่ราคาในตลาดส่งและค้าปลีกยังคงเพิ่มขึ้น. แบบจำลองพื้นฐานคาดว่าราคาจะคงที่และเพิ่มขึ้นภายในขอบเขตของเงินเฟ้อ ขณะที่แบบจำลองเชิงลบคาดการณ์ถึงการขาดแคลนในท้องถิ่นและการเพิ่มราคาของ AИ-95 ถึง 65-67 รูเบิลต่อส liter. ยังมีการเสนอมาตรการที่ไม่เป็นทางการซึ่งรวมถึงการกลั่นน้ำมันรัสเซียในโรงกลั่นในคาซัคสถานพร้อมการคืนเชื้อเพลิงบางส่วนสู่ตลาดรัสเซีย. นักวิเคราะห์ไม่คาดว่าจะมีการลดราคาอย่างมีนัยสำคัญก่อนไตรมาสที่สี่ - แต่จะต้องมีการดำเนินงานอย่างต่อเนื่องของโรงกลั่นขนาดใหญ่.
สิ่งนี้หมายถึงอะไรสำหรับนักลงทุน: รายการสถานการณ์และตัวชี้วัด
วันพุธคาดว่าจะเป็นวันยุ่งเหยิง: ตลาดรอข้อมูลเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อผู้บริโภคในสหรัฐฯ ซึ่งจะมีผลกระทบต่อความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยของเฟด และท้ายที่สุดต่อสังคมของวัตถุดิบทั้งหมด. สำหรับผู้เข้าร่วมตลาด TЭК ตัวชี้วัดสำคัญในช่วงสัปดาห์ที่ใกล้เข้ามามีดังนี้:
- น้ำมัน: ช่วงราคา $83–95 ต่อบาร์เรล Brent ยังคงอยู่ ราคาข่าวสารเกี่ยวกับช่องแคบฮอร์มุซสามารถทำให้ราคาขยับขึ้นหรือลงหลายดอลลาร์ต่อเซสชัน;
- ก๊าซ: การขาดความก้าวหน้าในการเติมคลังของยุโรปทำให้ฟิวเจอร์สฤดูหนาว TTF มีความเสี่ยงต่อแรงกระแทกจากสภาพอากาศและภูมิรัฐศาสตร์;
- OPEC+: การหยุดพักในการเพิ่มโควตาและการเจรจาเกี่ยวกับขีดจำกัดในปี 2027 - ปัจจัยสนับสนุนราคาในช่วงครึ่งหลังของปี;
- ไฟฟ้า: การขาดแคลนการผลิตที่ปรับตัวได้ในยุโรปสนับสนุนให้ราคาสปอตสูงและความสนใจในการลงทุนในเก็บพลังงาน;
- ความเสี่ยง: การปรับรุนแรงในตะวันออกกลาง การหยุดการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน และฤดูหนาวที่หนาวเย็นในยุโรป - ตัวเร่งที่สำคัญสำหรับการกระโดดราคาครั้งใหม่.
ตลาดพลังงานในเดือนสิงหาคม 2026 อยู่ในความเป็นจริงใหม่: ภูมิรัฐศาสตร์กลับมาเป็นปัจจัยสำคัญต่อการตั้งราคา ขณะที่จุดป้องกันของระบบพลังงานโลกได้ลดลงอย่างเห็นได้ชัด. ในสภาพแวดล้อมดังกล่าว ค่าเบี้ยประกันความเสี่ยงในราคาน้ำมัน, ก๊าซ, และไฟฟ้าดูเหมือนว่าจะยังคงอยู่ในระดับสูงไปอีกนาน.
